El mercado de divisas reaccionó de forma lógica con una apreciación del dólar y eso nos ha hecho mucho daño en las materias primas pero no se ha visto disgusto alguno en los mercados de renta variable. En este punto debemos ser conscientes de que el recorte existe y de momento poco se va a notar pero está ahí y no puede ser obviado. Recordemos que ya hace meses se tenía una hipótesis que hablaba de un mercado lateral en 2014 porque los recortes compensaban los incrementos de algunas cifras dentro de los resultados empresariales y la maniobra de la FED parece que es de prueba por las especiales condiciones del mercado ahora: fiestas, cierre del año y mañana vencimiento trimestral de derivados, pero no podemos descartar que si el mercado parece no hacer caso, le FED acelere el ritmo hasta encontrar un equilibro entre ritmo de recortes y tolerancia a los mismos por el mercado y por los tipos de interés. Por lo tanto… “piano, piano”.
Para colmo, los datos que estrenan la decisión de la FED salen malos, como una subida mayor de lo esperado del paro semanal, bajada mayor de lo esperado de la venta de viviendas de segunda mano, un indicador de negocios de la FED de Filadelfia mucho más débil de lo esperado y no es momento, con los recortes encima ya de la mesa, de ver debilidad.
Vamos con la crónica completa de la sesión:
Día fuertemente alcista en los mercados europeos totalmente dirigidos por la reacción que tuvo Wall Street ayer al conocerse que la Reserva Federal recortaba los programas cuantitativos pero que ha endulzado a muchísimo este evento con compensaciones que parece que han gustado a los operadores.
Recordemos que mientras nos quitan 10.000 millones de dichos programas, por otro lado nos dicen que los tipos se mantendrán bajos mucho más tiempo, que sigue existiendo la posibilidad de que aumente la compra de bonos si es necesario y además que podría durar lo que queda del QE todo 2014, pero sin poner encima de la mesa un calendario al que atenerse, por lo que siguen diciendo que depende de los datos macro. Es una manera de tener pendiente a todo el mercado con una zanahoria delante en forma de una reducción muy pausada y con la posibilidad de volver a la carga en cuanto sea necesario.
Por otro lado, hay lecturas que se están tomando muy bien esta decisión en el sentido de que es una clara muestra de que la recuperación de la economía es un hecho y que ya no se necesitan tantas ayudas. Por lo tanto, aparecen numerosos análisis recomendando valores cíclicos
Sin embargo, no debemos cantar victoria porque mañana tenemos vencimiento de derivados y ayer fue miércoles, por lo que ese movimiento alcista cae dentro de la pauta estacional típica de este tipo de eventos, por lo que también debemos estar atentos a lo que pueda pasar tras él.
En Europa, no hemos tenido datos macro potentes como los de las últimas sesiones en donde pudiésemos contrarrestar la preocupación por el evento principal de esta semana, pero sí hemos tenido una subasta en España que cierra las emisiones este año y que ha tenido un resultado pero que muy bueno, colocando más de lo esperado, con aumento notable de la demanda y con una ligera bajada de rentabilidades.
Lo anterior está haciendo que la deuda de la periferia esté descendiendo y la española a 10 años se coloque en el 4.12%, la italiana 4.08% y la griega en el 8.45%, mientras la alemana sube al 1.87% y cuidado con ella porque empieza a pisar por encima de la directriz bajista desde los máximos de este año. EEUU a 10 sube al 2,93%.
En el mercado de renta variable, seguimos teniendo todos los súper sectores en positivo con viajes y ocio con +2,44%, medios de comunicación con +2,2% y servicios financieros +2,19%.
Las peores del día son las químicas con una subida de 0.88%, bebidas y alimentación con +1,11% y bienes personales y del hogar con +1,03%.
El fantasma de la recogida de beneficios ha estado presente con una apertura de Wall Street en rojo que estaba hasta cierto punto prevista porque cuando tenemos un movimiento alcista en la semana de derivados el miércoles, el jueves suele ser débil, para volver a tomar algo de fortaleza el viernes en la primera parte de la sesión.
En el mercado de divisas, tenemos rebote tras los fuertes movimientos de ayer por fortaleza del dólar y el eurodólar sube +0.08% a 1.3682 intentando crear una karakasa en gráficos de días en la parte baja del canal alcista que está dibujando desde los mínimos de noviembre. Esto está machacando las materias primas todas están negativo.
Buenas noticias desde este frente porque el saldo vendedor de las instituciones a cierre de ayer desaparece y pasa ligeramente neutral. Debemos seguir teniendo en cuenta el vencimiento de mañana.
ITraxx, ya nos hablaba de tranquilidad esta mañana:
Este indicador del miedo está cayendo -6,32 puntos y perfora los mínimos del mes, por lo que no hay doble suelo y la relajación es favorable de momento a los activos de riesgo. Pueden ver el gráfico de Bloomberg.
iTraxx
Subasta de España:
España coloca en bonos vencimiento 2018 1.486 millones de euros. El BTC es 2,7 desde 2,2. Rentabilidad media baja a 2,697% desde 2,722%.

Vencimiento 2023 coloca 1056 millones de euros. BTC 3,6 desde 2,6. Rentabilidad baja 4,098% desde 3,164%.

Como vemos la colocación ha sido buena, mayor demanda, y encima una ligera bajada de tipos, por lo que puede considerarse una buena subasta que nos viene muy bien.
Los datos de Europa de hoy:
- Reino Unido:
Ventas minoristas de noviembre suben +0,3%, justo lo esperado, desde la bajada del -0,9% del mes anterior. En la interanual suben +2%, algo menos de lo esperado que era +2,3%, desde el +1,78% anterior.

Sin gasolina suben +0,4%, más de lo esperado que era +0,3% desde la bajada de -0,7% anterior. En la interanual sube +2,3% menos de lo esperado que era +2,5% desde el +2,3% anterior
- Grecia:
Desempleo de Grecia en el Q3 baja al 27% desde el 27,1% del Q2 del 2013
Los datos de EEUU de hoy
- Las peticiones de desempleo semanales de la semana que acaba el 8 diciembre, suben a 379,000, mucho más de lo esperado porque se tenía en mente una bajada a 334,000 desde las 369,000 de la semana pasada.

La media de cuatro semanas sube a 343,500 desde las 330,250 anteriores.

El total de perceptores sube a 2.88 millones desde los 2.79 de la semana pasada y más de lo esperado que era un descenso a 2.78.

Ahora sí que estamos en un lío, porque el dato sería favorecedor para los programas cuantitativos, pero la Reserva Federal ya ha iniciado su recorte, por lo que podría ser positivo para el mercado en el sentido de que sigue siendo un factor que pide a la Reserva Federal que el ritmo de recorte sea lo más ser lento posible.
- Las ventas de viviendas de segunda mano de noviembre descienden -4.3%, peor de lo esperado, hasta una tasa anualizada de 4.9 millones de unidades, que era un descenso a 5,03 millones desde los 5,12 de octubre.

El inventario para la venta es de 2,09 millones y que tiene un valor temporal de 5,1 meses. La media nacional del precio para las viviendas de segunda mano sube +9.4% desde noviembre del año pasado hasta los $196,300.

La cifra general es la más baja desde diciembre de 2012.

No es un buen dato del mercado inmobiliario y esto va a favor de que la Reserva Federal se tome con calma los recortes del programa cuantitativo, pero quizá a muchos no les compensa positivamente el hecho de que empiecen a salir datos débiles cuando ya han tomado la decisión del recorte, por lo que debemos estar atentos a cómo se lo toma el mercado para intentar descubrir una nueva pauta en el mismo.
- El indicador de negocios de la Reserva Federal de Filadelfia en diciembre sube a 7, peor de lo esperado que era una escalada a 10 desde 6.5.

El índice de nuevos pedidos sube a 15.4 desde 11.8.

El índice de precios pagados baja a 20.1 desde 29.9.

El índice de empleo sube a 2.2 desde 1.1.

Las condiciones de negocio a seis meses bajan a 44 desde 45.8.

Los gastos de capital a seis meses caen a 7 desde 17.2, el más bajo desde agosto.

Tenemos cierta mezcla de factores en este dato, por lo que dentro del mismo, dentro de la muy ligera mejoría, tenemos cierta neutralidad, y con los recortes de la Reserva Federal encima de la mesa, no es momento de empezar a ver datos débiles, porque pueden perjudicar al mercado.
Resumiendo la sesión: día de fuertes alzas en Europa dejándose querer por la reacción de Wall Street al comienzo del taper con muchas contrapartidas para suavizar el golpe, algo que delata que la FED puede estar más pendiente del mercado de lo que parece. Mañana es vencimiento trimestral de derivados y nos ha venido de perlas la situación para justificar la manipulación propia de estas fechas..