Tengo que admitir que esperaba con mucho interés la conferencia hoy del Gobernador del BOJ.
Y no me ha defraudado.

En definitiva, esto es lo que ha dicho Koruda:

*       El BOJ tomará las medidas que sean precisas para conseguir el objetivo de inflación
*       El objetivo del 2 % se mantiene, si es necesario ajustará la política monetaria para conseguirlo
*       El BOJ no puede controlar los salarios, su objetivo es la inflación y no tanto los salarios
*       El BOJ no puede esperar hasta que los salarios suban para alcanzar el objetivo de inflación
*       El objetivo del Gobierno para subir el salario mínimo es apropiado

De acuerdo: ¿por qué no ha aprobado las nuevas medidas expansivas tan anticipadas en octubre?.
La realidad es que el BOJ ha optado, en mi opinión,  por intentar coordinar nuevas medidas expansivas con otras (reformas incluidas) desde el Gobierno. Ahora sólo cabe esperar qué medidas toma el Gobierno.

Nosotros esperamos un nuevo paquete fiscal expansivo, aunque esto ya no es tanto una sorpresa. También se mantiene en el aire la posibilidad de reformas que abarquen desde el salario mínimo y otras para aumentar la población activa.
Probablemente a principios del próximo año. Veremos.

Las bolsas europeas con ligeros recortes en apertura. Luego, veremos.
En Asia caídas promedio de más de medio punto. Pero la bolsa china logra subir al cierre.
Las bolsas USA con descensos en futuros de 0.2 %. El S&P en niveles de 2085 puntos.

El diferencial bono-bund 10 años en 105 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.52 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.23 %.

El EUR en niveles de 1.0586 USD.
El precio del crudo en 44.7 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1056 $ onza.

¿Referencias? ventas al por menor en Alemania y en España. En España también la balanza corriente. Y la inflación en Alemania. En Japón hemos conocido la producción industrial, ventas al por menor y viviendas iniciadas. En USA tendremos el ISM de Chicago.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España