Estrategias de Inversión
Jose Luis Martínez Campuzano
Ideas para los tipos de interés
La reunión del BOE ha finalizado sin cambios.
Y las conclusiones de su Informe de inflación, también sin grandes sorpresas (dos años para alcanzar el nivel de inflación objetivo y rebaja en una décima de las previsiones de crecimiento en dos años hasta 2.7 % y 2.5 %).
¿Y para cuando la subida de tipos? Si para Yellen es una “opción abierta” en diciembre, para el BOE ni eso. ¿Y en 2016? Veremos.
Pero, ¿tienen fin las políticas monetarias expansivas? Ya saben que la estrategia de la Fed es comenzar a subir los tipos “cuando pueda” y asegurar que el nivel de tipos neutral es ahora mucho más bajo que en el pasado. Naturalmente, compatible con dejar que la cartera de deuda pública en su activo se vaya amortizando con el tiempo.
Hoy los datos de productividad marginal del Q3 apenas han impacto en los tipos, con el breakeven de inflación en 5 años en 1.25 % y de 10 años en 1.57 %. Sí, todo apunta a que el nivel neutral de tipos oficiales estará más próximo al 2 % que al ¾ % anterior.
¿Y en la zona EUR? Estas son las previsiones para el Eonia que descuenta la curva….actuales vs. un mes atrás…
¿Comenzar a subir los tipos de interés en 2017? Sinceramente, no lo creo.
El diferencial bono-bund años en 116 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.76 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 86/89 0 95.5/100.5 10/11 SPAIN 74/77 0 82/87 8.5/9.5 PORTUGAL 150/160 -2 162/173 11/14 IRELAND 42/46 0 44/52 2.5/5.5 BELGIUM 29.5/32.5 0 32/36 1.5/4.5 FRANCE 24.5/26.5 0 26/29 1/3 AUSTRIA 21/25 0 22/28 0/4 UK 14/16 0 14.5/17.5 0/2 GERMANY 11.5/13.5 0 12/14 -0.5/1.5
La rentabilidad del treasury 10 años a la baja de forma marginal, hasta 2.23 %.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Y las conclusiones de su Informe de inflación, también sin grandes sorpresas (dos años para alcanzar el nivel de inflación objetivo y rebaja en una décima de las previsiones de crecimiento en dos años hasta 2.7 % y 2.5 %).
¿Y para cuando la subida de tipos? Si para Yellen es una “opción abierta” en diciembre, para el BOE ni eso. ¿Y en 2016? Veremos.
Pero, ¿tienen fin las políticas monetarias expansivas? Ya saben que la estrategia de la Fed es comenzar a subir los tipos “cuando pueda” y asegurar que el nivel de tipos neutral es ahora mucho más bajo que en el pasado. Naturalmente, compatible con dejar que la cartera de deuda pública en su activo se vaya amortizando con el tiempo.
Hoy los datos de productividad marginal del Q3 apenas han impacto en los tipos, con el breakeven de inflación en 5 años en 1.25 % y de 10 años en 1.57 %. Sí, todo apunta a que el nivel neutral de tipos oficiales estará más próximo al 2 % que al ¾ % anterior.
¿Y en la zona EUR? Estas son las previsiones para el Eonia que descuenta la curva….actuales vs. un mes atrás…
¿Comenzar a subir los tipos de interés en 2017? Sinceramente, no lo creo.
El diferencial bono-bund años en 116 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.76 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 86/89 0 95.5/100.5 10/11 SPAIN 74/77 0 82/87 8.5/9.5 PORTUGAL 150/160 -2 162/173 11/14 IRELAND 42/46 0 44/52 2.5/5.5 BELGIUM 29.5/32.5 0 32/36 1.5/4.5 FRANCE 24.5/26.5 0 26/29 1/3 AUSTRIA 21/25 0 22/28 0/4 UK 14/16 0 14.5/17.5 0/2 GERMANY 11.5/13.5 0 12/14 -0.5/1.5
La rentabilidad del treasury 10 años a la baja de forma marginal, hasta 2.23 %.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Premium Hoy
- Objetivos alcistas en valores del Ibex 35. Solaria podría recuperar un 77,19%.
- Resultados de Coinbase y patrones bajistas en las criptomonedas
- Figuras bajistas en los índices de Europa y EEUU
Últimas Noticias
Colonial, ArcelorMittal y el IPC de EEUU permiten al Ibex 35 consolidar los 8.300 puntos
El mercado reacciona favorablemente al IPC de USA y la reanudación del flujo de petróleo ruso
La inflación da un respiro a EEUU: la tasa se relaja hasta el 8,5% en julio
El dato del IPC de EEUU da alas a Wall Street para extender las subidas
Sabadell: Esta sería la señal de que el mercado va a girar a la baja