TotalEnergies, una opción de inversión entre las energéticas europeas

Las últimas cuentas publicadas por TotalEnergies han superado previsiones gracias principalmente al impulsados del precio del gas y del petróleo. Buenas cifras en Exploración y Producción y Marketing que compensan el no tan boyante negocio de Refino y Química. Buen comportamiento también en 2021 en el área de renovables. El cierre del pasado año se salda con un beneficio neto de 16.366 M€, desde las pérdidas de 7.336M€ de un año atrás. Las ventas suman 205.863 M€, un 46,33% más que en 2020. Mantiene además un balance robusto y solvente, con capacidad para hacer frente a su ambicioso plan de transformación. La deuda neta se modera y cierra 2021 en 20.799 M€, lo que supone tan solo 0,18v el Patrimonio Neto.

TotalEnergies, una opción de inversión entre las energéticas europeas

TotalEnergies se ha propuesto llevar a cabo un ambicioso Plan de Transformación y está totalmente focalizarse en alcanzar la neutralidad de carbono para 2050, en línea con los objetivos europeos, y con esta meta está construyendo una cartera de actividades en electricidad, en particular renovables, que podría representar hasta el 40% de sus ventas para 2050. Esta estrategia llevará a TotalEnergies a situarse como empresa de multienergía mediante el crecimiento rentable de la producción de energía a partir de Gas Natural Licuado y electricidad, los dos mercados de más rápido crecimiento, con el objetivo de crear valor a largo plazo para sus accionistas. Además, el Grupo energético se beneficia claramente de un modelo de negocio integrado desde la producción hasta las ventas, pasando por el almacenamiento y el comercio. Gracias a esta dinámica, TotalEnergies creará valor a partir de la escala, el arbitraje y la integración a lo largo de la cadena de valor.

El Grupo quiere además adaptar las ventas de energía a la evolución del mercado y quiere participar en la revolución de la movilidad. Así, la francesa también está comprometiendo más de 1 B$ durante los próximos diez años a la revolución de la movilidad eléctrica al invertir en la fabricación de baterías y la carga de vehículos eléctricos con un objetivo de 150.000 puntos de carga para 2025.

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A corto plazo, para 2022, TotalEnergies ha confirmado que invertirá entre 3.500 M$ (frente a los 3.000M de 2021) en el campo de la electricidad y las energías renovables (eólica, solar). La mayor parte se realizará a través del crecimiento interno y el resto a través de pequeñas y medianas adquisiciones.

TotalEnergies, una opción de inversión entre las energéticas europeas

VALORACIÓN FUNDAMENTAL

La Transformación está en marcha, pero por el momento las cuentas de TotalEnergies continúan dependiendo en gran medida de la evolución de su negocio petrolero y por tanto siguen muy ligadas a la volatilidad del precio del crudo. La coyuntura actual juega a su favor en este sentido, con precios del crudo en máximos que impulsan los flujos de efectivo de la compañía francesa lo que favorece un jugoso dividendo que ascenderá este año a 2,64$, y habrá además un plan de recompra de acciones por 2.000M$, lo que supone el 1,4% de su capitalización bursátil. En 2023 elevará el dividendo +5%.

En una valoración por múltiplos y con un BPA estimado de 7,57€/acción para el cierre de 2022, el mercado paga un PER por debajo de 5,25v (media sectorial 8v), con CBA estimado >22%, el ratio PEG se coloca en niveles muy bajos y recogen el fuerte potencial de la acción a medio/largo plazo. Descuento también por PCF, 3,2v frente a sus competidores (media sectorial 3,7v) y ratio EV/EBITDA también moderado comparativamente, 3v que vienen a respaldar el potencial señalado, unido además a un ratio PVC inferior a la unidad y una elevada rentabilidad sobre dividendo Yield (>6,6% a precios de este informe).

TotalEnergies, una opción de inversión entre las energéticas europeas

En base a criterios de análisis fundamental y con horizonte temporal de medio/largo plazo, la recomendación es positiva para los títulos de TotalEnergies.

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DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA

TotalEnergies cotiza en París, Nueva York, Bruselas y Londres. Se trata de una de las mayores empresas por capitalización de mercado en Francia y forma parte de los principales índices, incluido el ESG. Los empleados de la compañía tienen el 6,4% del capital, el 8,5% está en manos de inversores individuales y el 84,2% en accionistas institucionales. BlackRock tiene el 5,9% del capital de la energética.

DISCLAIMER

Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidos en este informe han sido elaborados por Estrategias de inversión y sus colaboradores con el objetivo de proporcionar a sus usuarios información sobre compañías, sectores y mercados financieros, sin que estas impliquen ni directa ni indirectamente una recomendación personalizada de la compañía o activos analizados a efectos de constituir un asesoramiento personalizado en materia de inversión. El análisis se basa en la elaboración de proyecciones financieras detalladas a partir de información pública y siguiendo la metodología del análisis fundamental tradicional. Dichos parámetros representan la opinión o estimación personal del analista. La persona que reciba este análisis deberá aplicar su propio juicio a la hora de utilizar dichos parámetros, y deberá considerarlos un elemento más en su proceso de decisión en materia de inversión. Esos parámetros no constituyen una recomendación personalizada de inversión.