Todavía es pronto para sacar conclusiones pero parece que algo hay. Así de contundente se ha mostrado José Luis Cárpatos, analista independiente ante el comunicado remitido por Gamesa a la CNMV
en la que no dicen de forma clara que es falso lo de Siemens.  El fabricante de aerogeneradores se ha apresurado a comunicar a la CNMV que “en el curso ordinario de su actividad, la Sociedad analiza de forma regular las distintas oportunidades estratégicas que se presentan para el grupo. A fecha de esta comunicación, no se ha adoptado ninguna decisión ni se ha materializado acuerdo alguno al respecto”.  Estrategias de inversión ha contactado con Gamesa  que ha confirmado lo expuesto en la CNMV admitiendo que el departamento correspondiente analiza a diario este tipo de operaciones,  aunque no es el caso concreto de Siemens, reconocen en alusión a la información publicada por  
El Confidencial. 

Declaraciones que responden a los rumores sobre una posible oferta de Siemenes sobre la española que permitiría crear un gigante europeo. Tal y como informaba esta mañana El Confidencial,  Deutsche Bank sería el encargado de asesorar en la operación y habría entablado conversaciones con Iberdrola, cuya papel es determinante al ser el mayor accionista de Gamesa, con un 19,7% del capital.  La posibilidad estaría en lanzar una OPA sobre los títulos de Gamesa. (Ver: Gamesa se dispara un 14% tras los rumores de compra de Siemens) 

En caso de OPA, dicen los expertos de Bankinter, tendría que hacerse a un precio no inferior a 17 euros.  Casualmente, el precio al que está cotizando hoy (17,40 euros, exactamente) tras subir más de un 19%. De hecho, en el último informe de Bankinter reconocen que “esta operación tendría sentido estratégico para Siemens porque pasaría a ser líder mundial por cuota de mercado en renovables.  Esta estimación de precio en 17 euros implicaría pagar 9,5x EV/Ebitda 2016 (Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones). Según nuestras estimaciones, Gamesa tendrá un Ebitda 2016 de 508 millones de euros y tesorería neta positiva a finales de este año. 
 

Como referencia más reciente, en la venta de Acciona Wind Power (AWP) a Nordex se aceptó un múltiplo EV/Ebitda de 8,7x, equivalente a 15,15 euros por acción, en absoluto distanciado de este 9,5x preliminarmente estimado por nosotros. Sin embargo, creemos que no sería aplicable a este caso (por lo bajo) dado el superior tamaño de empresa, cuota de mercado mundial, tecnología y crecimiento de Gamesa,muy superior en todo esto a AWP.  Por eso estimamos un valor razonable para la operación de al menos 17 euros por acción Dependerá del precio final al que se materialice la transacción - si finalmente se lleva a cabo - pero a priori es una buena noticia para Gamesa e Iberdrola.

La compañía tiene mayoría de recomendaciones de compra con un precio objetivo de 15,75 euros.  


Técnicamente...

Desde un punto de vista técnico, dice  Cárpatos que “el valor cerró hace dos semanas en las inmediaciones de la media de 50 semanas. La semana pasada la atacamos pero cerramos lejos de ella, lo que nos dejó una envolvente alcista clara.  Si miramos el último acercamiento, veremos que en la zona dejamos una karakasa de venta con repunte de volumen, lo que es otra muestra de interés comprador”.  Una lectura en línea con la que muestra Luis Francisco Ruiz, director de análisis de Estrategias de inversión sobre el valor,  que está en la cartera de acciones sobre Ibex35. 


Reconoce que “el precio recupera posiciones después de establecer un mínimo de referencia en 13,33. Giro al alza a corto plazo que permite que el oscilador MACD active señal de compra que parte de zona de sobreventa y respaldada por un amplio incremento en el volumen de contratación. En estas condiciones mantenemos posiciones largas o compradoras a favor de la tendencia alcista de fondo con stop a cierre semanal inferior a 12,37 que es aproximación de la directriz alcista secundaria trazada en el gráfico”. (Ver: Estrategia sobre Gamesa) 

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