Trump, de alguna manera, ha encarnado y animado el "espíritu libre" de Estados Unidos; Incluso muchos economistas experimentados y hedge funds se han dejado llevar por el impulso de la campaña populista de Trump y sus grandes promesas.
 
A corto plazo, tanto el mercado como las fuerzas políticas pueden salirse de la tendencia y alejarse de la media, pero la última vez que revisé la situación de EE.UU. estaba en una desaceleración masiva en relación con su crecimiento histórico a largo plazo (crecimiento por debajo del 2% frente al 3,5% desde los años cincuenta).
 
La mayoría de los puestos de trabajo creados han sido temporales(cerca del 50%), y tenemos que considerar también el descenso en curso de la población, ya que el envejecimiento de la población significa una substracción del 0,50-0,75% en el crecimiento de la línea superior con una productividad sin cambios o ralentizada.
 
Volviendo al crecimiento de largo plazo del 3,0-3,5% puede ser sólo impulsando la productividad – no forzando que el empleo se quede en EE.UU.-. A corto plazo, quizá, dichas medidas pueden "impulsar" el crecimiento, pero siempre vendrá a expensas del crecimiento futuro (financiado con crédito).
 
La combinación de políticas de Trump tiene algunos elementos de apoyo al crecimiento, pero también algunos aspectos negativos. A largo plazo, y desde el punto de vista económico, es negativo: construir muros (tanto de forma figurativa como llevado a la práctica), nunca ha hecho bien al crecimiento y la prosperidad.
La nueva política exterior de Estados Unidos será al azar y oportunista y, en última instancia, conducirá a otro obstáculo de la posición de liderazgo internacional del país. El G7 está ahora encabezado, de hecho, por Alemania y la canciller Angela Merkel, dado que Trump ha abandonado la posición. Esta es una posición que, por supuesto, ella no quiere, especialmente en un año de elecciones.
 
En este escenario, el "home front" de Estados Unidos será el escenario principal de Trump, ya que está 100% dirigido a nivel nacional en su enfoque de manera similar a su héroe, el ex presidente Richard Nixon. La presidencia de Trump también significará una presión inmensa sobre la Reserva Federal, que, de nuevo, es similar a la situación de la Fed bajo Nixon y el entonces presidente Arthur Burns.
 
En el panorama general, Trump es la parte final del ciclo que comenzó con Nixon sacando a los Estados Unidos del patrón oro en 1971, o con Reagan introduciendo una economía de oferta (llevando a cabo déficits fiscales masivos) y reintroduciendo las políticas de laissez-faire en 1981. (Entonces, por supuesto, tuvimos la "pesadilla" de 30 años de más y más intervención de los bancos centrales no sólo en la fijación de tasas, sino también en mercados cada vez menos libremente negociados ...)
 
En las últimas semanas he tratado de "darle la vuelta a Trump", pero lamentablemente he llegado a la conclusión de que la presidencia de Trump será en el mejor de los casos caótica y experimental y, en el peor de los casos, proporcionará un espejo del siglo XXI de los pocos años de Nixon en el cargo. Lamentablemente, el nuevo presidente será exactamente el mismo que "Trump el candidato", a pesar de cualquier giro creativo proporcionado por sus asesores.
 
Como Obama dijo acertadamente esta semana, la democracia está bajo presión, y esa es la verdadera crisis. No se equivoquen, el cambio es bueno, y Trump -como dije constantemente a lo largo de 2016- fue el antídoto necesario para la era dinástica Clinton/Bush y su profundo elitismo. Recuerde: Trump no ganó las elecciones, Clinton la perdió. Lo que ahora se está desarrollando es impulsado por una necesidad social y económica de cambio.
 
A veces necesitamos experimentar plenamente - sentir, oler y tocar - aquellas cosas que no queremos para avanzar de nuevo ... y creo que 2017-2020 podría ser un período así.
 
La investidura de Trump es, en mi opinión, el catalizador de una nueva realidad -una época en la que la esperanza es reemplazada por la duda y un llamamiento dramático al aumento del riesgo de recesión basado en una liquidez global sumamente negativa, incertidumbre y un año en el que el riesgo geopolítico ocupará un lugar central, ya que la capacidad de los bancos centrales para amortiguar las precipitaciones es limitada.