Ahora bien, el Consejero del ECB también ha matizado el comentario al considerar que no se puede imaginar un país que quiera dejar el EUR.

Pero ha dicho mucho más: que el ECB debe evitar el riesgo de burbujas y más relevante que, en un futuro, puede ser ciertamente inevitable que ocurran los Eurobonos.

Pero tanto la "irrevocable" pertenencia al EUR como los "eurobonos", son dos temas tabú a nivel interno en la zona. En el primer caso, por el temor a una pérdida de confianza en el Proyecto Europeo. En el segundo, quizás como consecuencia del anterior, ante la necesidad de convergencia fiscal de hecho ( que no de derecho.....algo de esto vimos con la propia creación del EUR sin la suficiente unión financiera).

Naturalmente, ante todo esto sólo resta un interrogante: ¿sacrificar soberanía nacional?. Siempre he dicho que lo que ocurre en Grecia es el mayor reto político de la zona EUR desde la creación de la Moneda. Es en este punto donde entra en colisión la soberanía nacional con las obligaciones que conlleva la pertenencia al EUR, en términos precisamente de sacrificio de esta soberanía frente al conjunto. Y por el momento se ha cerrado en tablas. Veremos que ocurre en los próximos cuatro meses.

Las bolsas europeas con ligeros recortes en apertura. Luego, veremos.
Las bolsas USA con ligeros descensos en futuros. Pero el S&P en nuevos máximos históricos.
Subidas de 0.3 % en promedio en Asia. Pero los grandes mercados a la baja.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 108 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.44 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (03/20) ITALY 96/100 0 SPAIN 84/88 0 PORTUGAL 130/138 0 IRELAND 42/46 0 BELGIUM 40/43 0 FRANCE 37/39 0 AUSTRIA 18/22 0 UK 17/20 0 GERMANY 15/17 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 1.98 %.

El EUR en niveles de 1.137 USD.
El precio del crudo en 58.76 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1210 $ onza.

¿Referencias? venta de viviendas de segunda mano en USA. Precios industriales en España. Desempleo en Francia. Confianza de consumo en Alemania.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España