Parecen darse todas las condiciones: la amenaza inflacionista se ha disipado gracias al reflujo del precio del oro negro, las noticias económicas siguen preocupando, y los riesgos sistémicos están más presentes que nunca. En efecto, el tipo a 10 años de España ha alcanzado una nueva máxima desde la creación de la zona euro, rozando el 7% y ampliando el diferencial con Alemania hasta una distancia récord, tras la rebaja en tres niveles de la calificación del país por la agencia de calificación Moody's. La victoria por los pelos de los conservadores de Nueva Democracia en las elecciones legislativas en Grecia ha sido acogida con alivio por los dirigentes europeos. Aunque los mercados la han celebrado brevemente, la noticia no ha acabado de tranquilizar a los actores del mercado. No se dejan llevar a engaño, pues saben que los griegos pedirán una renegociación del plan de austeridad, y los temores de contagio a los demás países del sur seguirán presentes.
Estas últimas semanas se han observado fuertes fluctuaciones sectoriales. Los operadores se han vuelto hacia lo títulos defensivos primero y cíclicos después, al son del flujo de noticias económicas o políticas.
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