Aunque las acciones de Telefónica han tocado máximos recientemente en un momento en que la presión sobre los ingresos cíclicos en España ha sido alta, Citigroup cree que la recuperación de los ingresos después de 2010 aún no se ha descontado. Los problemas en México por la capacidad, en Alemania por el comportamiento, en Brasil por capacidad de ADSL, en Colombia por integración y en Venezuela por la repatriación de su efectivo "pueden afrontarse probablemente en los próximos trimestres", añade. Reitera recomendación de comprar con precio objetivo de 21,75 euros. La acción cerró a 18,96 euros el lunes.