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Era el valor estrella en los dos primeros meses del año, pero su más que bien tono y liderazgo en el Ibex 35 se truncó a cuenta del conflicto de Oriente Medio. Inflación y energía son dos factores que lastraban al valor, pendiente también de los precios de segunda vuelta si el enfrentamiento entre Irán y Estados Unidos se prolongaba en el tiempo.
Pero en el último mes, las acciones de la compañía siderúrgica, han vuelto por donde solían, y los inversores han vuelto a confiar en el valor, con una progresión trimestral acumulada del 18%, tras los que sufrió en el primer mes, el de marzo y revalorización de un 8,5% en el último mes, hasta los niveles de máximos que tocaba este lunes pasado para templar las fuertes subidas del valor.
Un 56% para retomar la cabeza del selectivo español, lo que deja en sobrecompra para muchos sus acciones, aunque las correcciones de los últimos días han mejorado su visibilidad, pero, para otros, todavía con potencial de mejora, especialmente por esas cáidas.
Todo ello tras una exhaustiva roadshow de de la compañía en Estados Unidos-recordemos que tiene mayor predicamento en Europa- y reuniones intensivas con inversores institucionales.
Entre los que siguen confiando en el valor nos encontramos con Bank of America, que marca en 65 euros su precio objetivo con recomendación de comprar el valor en el mercado.
Entre los factores que pueden potenciar al valor, el precio del acero laminado caliente en Alemania ya cuesta 80 euros más que al finalizar el pasado año. Precios que podrían superar los 100 euros por tonelada para el próximo año. Ahora el coste alcanza los 685 euros por tonelada.
Con el apoyo de la UE, ante los aranceles europeos del 50% al acero foráneo, la mayor producción comunitaria juega claramente a favor de la compañía, ya que ha anunciado un aumento de la misma en Polonia y también en Francia, con plantas que ya se encuentran operativas.
Esto se traduce en un 10% de aumento de producción doméstica que se espera a partir de julio, con la llegada de esos cambios al inicio del mes, que coincidirán en el tiempo. Una expansión, que a decir de Bank of America, servirá para evitar tensiones excesivas en la oferta y ayudará a mantener el equilibrio del mercado.
Otra de las firmas que apoya decididamente al valor es Citi, que pone sobre la mesa una recomendación de compra sobre las acciones de la siderúrgica y eleva su precio objetivo hasta los 67 euros por acción.
Es la otra joya de la corona siderúrgica, en la que hay más consenso positivo frente a ArcelorMittal. Una de las razones es que su recorrido, aunque claramente positivo.
De hecho, se revaloriza por encima del 36% en lo que va de año, un 16% en el mes y un 4,73% en el año.
Su potencial es claramente interesante con la vista puesta en sus proyecciones a futuro. Hablamos de crecimiento de 500 millones de euros en su Ebitda, gracias sobre todo al potencial demostrado ya por el crecimiento orgánico en su resultados bruto de explotación de 300 millones. En especial por los proyectos tanto de NAS como de Haynes Internacional, que la compañía compró en 2024.
Adicionalmente, se esperan 68 millones por sinergias, con un objetivo de 23 millones para el año 2026, y 120 millones por el plan Beyond Excellence 2024-2026. Hasta la fecha, la compañía ha alcanzado el 83% de su meta de ahorro de 100 millones de euros en Ebitda en los dos primeros años del plan.
Hace apenas unos días en EI, el CCO de la compañía, Miguel Ferrandis, destacaba este factor de los 500 millones e indicaba además, que su recorrido bursátil se ampliará a medida que el mercado asimile su transformación.
La idea además pasa por la posibilidad sacar a bolsa su negocio en Estados Unidos que supone el 54% del total de sus ingresos, 5.781 millones de euros en el global del pasado ejercicio, algo que baraja la compañía como indicó en la última junta de accionistas su presidente, Carlos Ortega.
Respecto de los analistas, muy favorables en general en las últimas valoraciones. Citi eleva hasta los 17,50 desde los 15 anteriores su precio objetivo, mientras que, Morgan Stanley lo sube desde los 15,50 a los 18,40.
Las razones las esgrime la analista de la firma, Adahna Ekoku, mantiene su recomendación de sobreponderar las acciones. Si bien la reestructuración del sector europeo del acero inoxidable se mantiene intacta, respaldada por las políticas gubernamentales, la firma considera que la primera fase de la recuperación ya está reflejada en gran medida en las estimaciones y la valoración, de ahí el potencial del valor con clara 'mirada' y enfoque americano en su negocio.
