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Los cinco mayores hiperescaladores invertirán más de 3 billones de dólares en capex durante los próximos tres años.
Además, S&P prevé que los seis principales hiperescaladores estadounidenses (Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, Meta y SpaceX) gasten más de 7 billones de dólares en centros de datos y otras inversiones de capital relacionadas con la IA entre 2025 y 2030, y que tengan un flujo de caja libre negativo al menos hasta el año que viene.
Pero cuidado, porque la firma advierte que es probable que los hiperescaladores tengan más deuda de la que se conoce. La agencia ve probable que las mayores empresas tecnológicas del mundo tengan más pasivos relacionados con la inteligencia artificial de lo que se conoce, pero su principal analista del sector no ve necesidad de modificar ninguna calificación por el momento.
Mark Habib, director global de Infraestructura Digital de S&P, indica que el mayor riesgo para las calificaciones de los hiperescaladores sigue siendo que los beneficios previstos no se materialicen. Sin embargo, también destaca las denominadas "estructuras de financiación interconectadas", en las que los hiperescaladores garantizan de hecho la construcción de centros de datos o el funcionamiento de empresas de IA más pequeñas.
"Es seguro suponer que hay más (deuda) ahí fuera que no estamos viendo", señala Habib. "Si no se declara, entonces no forma parte de la información facilitada por los hiperescaladores. Además, si no calificamos las transacciones en las que puede devengarse este pasivo, lo cierto es que es posible que no tengamos visibilidad al respecto".
La IA mueve el mercado... y los resultados
Y es que la inteligencia artificial domina el mercado, y se hace notar también ahora en temporada de resultados. Si se excluyen Micron y NVIDIA, la tasa de crecimiento de los beneficios del tercer trimestre del S&P 500 desciende del 29,0% al 20,0%, según FactSet.
La misma casa prevé que las 7 Magníficas, excluyendo a NVIDIA y Meta, registren un crecimiento de los beneficios inferior al de las otras 493 empresas del S&P 500 en el tercer trimestre.
