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Los chips de memoria, parte importante de la infraestructura de la inteligencia artificial o IA, sigue en la mente de los inversores. El analista de Morgan Stanley, Erik Woodring, ha advertido que la demanda y aumento de precio de los mismos no cesará pronto según Brian Sozzi en Yahoo Finance.
"En primer lugar, resulta cada vez más evidente que las empresas consideran la inflación de los chips de memoria como un obstáculo estructural a largo plazo", escribió Woodring. "En lugar de retrasar o aplazar las compras de hardware hasta que los precios se estabilicen, las empresas están priorizando y acelerando rápidamente las compras de PC, servidores y sistemas de almacenamiento para asegurar los precios más favorables y limitar la escasez de suministro, es decir, el 'miedo a perderse la oportunidad de compra'".
Añadió que cree que las empresas de hardware empresarial, especialmente aquellas relacionadas con servidores y almacenamiento, tienen un mayor potencial alcista en comparación con las estimaciones de ganancias de los analistas.
Woodring se muestra optimista con respecto a Hewlett Packard Enterprise, Everpure, TD Synnex y Lenovo.
“Las acciones de hardware han subido más del 100% desde principios de 2025 y, en EE. UU., cotizan a un PER agregado de 25x, casi el doble del máximo anterior. En otras palabras, probablemente estemos más cerca del final que del principio del ciclo alcista, y las acciones de hardware históricamente han sido muy caras”, escribió Woodring.
“Pero no todas las acciones son iguales”, añadió, “y en lugar de perseguir valores que ya se han revalorizado considerablemente, cotizan muy por encima de sus rangos históricos y están sobreexpuestos a los vientos favorables del ciclo, queremos mantener la disciplina. Seguimos viendo oportunidades en esta etapa del ciclo para invertir en valores de calidad con exposición a un gasto en infraestructura más estable, respaldado por vientos favorables de valoración estructural y una mayor expansión de los márgenes”.
El estratega de JPMorgan Chase, Jay Kwon, también publicó esta semana su análisis sobre el mercado de chips de memoria. Considera que la escasez de chips no terminará hasta dentro de al menos dos años.
"El mercado total de memoria disponible, impulsado tanto por los precios como por el volumen, seguirá experimentando escasez de chips durante los próximos dos años", escribió Kwon en una nota el lunes. "La ampliación de la demanda de memoria, desde las GPU hasta las CPU, parece haber sido subestimada por los inversores (un concepto bien conocido, pero cuyo impacto real en los chips se ha pasado por alto) y sigue siendo una fuente clave de posibles revisiones al alza de la demanda".
El CEO de Sandisk, empresa de chips de memoria, lo expresó quizás mejor en su conferencia telefónica sobre resultados la semana pasada, al hablar del estado del mercado.
"Durante los últimos dos o tres trimestres, hemos dedicado mucho tiempo a trabajar estrechamente con nuestros clientes más importantes para asegurar la demanda", declaró David Goeckeler, CEO de Sandisk. "Ahora tenemos una visión a más de cuatro años. Nos sentimos muy optimistas sobre la situación de la empresa".
Eso ofrece una gran visibilidad para el negocio, principalmente porque es improbable que la crisis de memoria disminuya pronto. Incluso podría durar más que las recomendaciones de Morgan Stanley y JPMorgan.
En resumen, la recomendación de Morgan Stanley es de sentido común. La infraestructura de IA se está desarrollando agresivamente en todo el país y seguirá habiendo muchos ganadores.
Ahora es un buen momento para retomar esta tesis en medio de la caída veraniega en algunos sectores tecnológicos y buscar oportunidades con precios infravalorados.
Estén atentos a los resultados de Cisco a finales de esta semana, ya que podrían confirmar este punto: la compañía sorprendió a los mercados con un trimestre muy sólido hace tres meses, gracias a la fuerte demanda de equipos de IA. Es probable que los ejecutivos mantengan un tono igualmente optimista esta vez.
