En concreto, Amazon, Alphabet-A, Apple, Meta (Facebook) y Microsoft, conocidas en la jerga bursátil por el acrónimo FAMAG, redujeron sus beneficios 33.668 millones de dólares en los tres últimos meses del pasado año. Esta reducción del beneficio neto llega marcado por los masivos despidos que han anunciado a lo largo de los últimos meses para adaptarse a la nueva realidad económica frente a las contrataciones que hicieron en los peores momentos de la pandemia del Covid-19. Los ingresos de los cinco gigantes de Internet aumentaron un 1,24% hasta los 427.318 millones de dólares en el cuarto trimestre del año desde los 422.081 millones del mismo período del año anterior.
Microsoft y Apple tienen un calendario fiscal diferente al año natural. La compañía fundada por Bill Gates termina su año fiscal en junio y la empresa que dirige Tim Cook cierra su ejercicio en septiembre. En 2022, el beneficio conjunto de las FAMAG descendieron un 16,97% hasta los 252.991 millones de dólares, mientras que la facturación alcanzó los 1,56 billones con un aumento del 9,18%.
Los despidos anunciados por las grandes tecnológicas de Wall Street llegan a los 51.000 trabajadores, que representan alrededor de un 2,5% de todos los empleados de las FAMAG en este momento. A lo largo de 2022 crearon, sin embargo, 29.764 puestos de trabajo, un 1,37% más, y terminaron el año con una plantilla conjunta que suma 2.201.234 trabajadores. 2020 y 2021 fueron años de fuertes contrataciones para hacer frente a la intensa demanda de servicios y productos tecnológicos que generó el Covid-19: grandes inversiones en la nube para hacer frente al teletrabajo, ventas online disparadas…
ROE superiores al 28%
En 2022, el mercado castigó especialmente a este tipo de compañías por las dudas en cuanto al crecimiento económico global y las presiones inflacionistas que han hecho que los bancos centrales pasen de una política monetaria expansiva a fuertes subidas de tipos. Los consumidores redujeron la demanda de teléfonos inteligentes y las compras a través de Internet y las empresas también redujeron su inversión en la nube y su publicidad en la red, lo que perjudicó los beneficios de este tipo de compañías acostumbradas a mantener ratios de ventas y ganancias de doble dígito.
“El problema es que las tecnológicas han sufrido un varapalo bastante significativo porque cotizaban a un ratio PER un poco absurdo y lo cierto es que muchas tienen que reinventarse y cambiar un poco su modelo de negocio, que es lo que están haciendo. Ahora van a ir buscando mucho más la rentabilidad financiera que antaño y probablemente el castigo que han tenido pueda considerarse excesivo y por tanto pueden tener un cierto rebote. No para llegar quizás a las cotizaciones que han tenido hace un año pero desde luego pueden recuperar buena parte de las pérdidas. Por tanto, de una manera táctica sí podríamos entrar en compañías tecnológicas pero desde luego mirando con lupa el 'momentum' en el cual entrar”, señala Rafael Ojeda, analista macro global de Fortage Funds.
Acciones | PER | Precio/Valor contable | ROE | Rentabilidad 2023 |
Amazon | 51,47x | 12,28x | 28,81% | 21,30% |
Meta Platforms | 24,43x | 7,38x | 31,10% | 59,34% |
Alphabet | 25,82x | 7,62x | 32,07% | 21,70% |
Apple | 26,17x | 38,25x | 147,44% | 19,32% |
Microsoft | 33,64x | 14,35 | 47,08% | 11,02% |
| Fuente: Reuters |
“El Nasdaq consiguió romper a finales de enero su principal tendencia o directriz que viene acompañando al precio, que es su media de 200 sesiones o su media de largo plazo. En febrero ha entrado en un proceso de consolidación en un primer intento por atacar o recuperar los 13.000 puntos. El índice ha encontrado soportes en los últimos cuatro meses alrededor de los 10.000 puntos. Tiene recorrido por la parte superior tras meses de cotizaciones muy deprimidas y posiblemente en la próxima temporada de resultados lo veremos por encima de los 13.000 puntos. Las últimas noticias han dado mucha visibilidad a la inteligencia artificial con el ChatGPT de Microsoft y Bard de Alphabet-A”, comenta el analista de XTB Darío García.
A nivel fundamental, las cinco grandes tecnológicas de Wall Street muestran una rentabilidad financiera (ROE) muy elevada y una valoración de sus acciones, en función del PER (ratio precio-beneficio) y del precio valor contable, también alta aunque se ha ajustado desde 2021. El retorno sobre recursos propios (ROE) estimado a cierre de año llega al 28,8% en el caso de Amazon, siendo el más bajo, y se dispara al 147,4% en el caso de Apple, según el consenso de los analistas de Reuters.
A nivel de valoración, Alphabet y Meta Platforms, la matriz de Facebook, son las más interesantes con un PER de 25,82 veces y 24,43 veces, respectivamente. Meta cotiza a un precio por valor en libros de 7,38 veces y Alphabet de 7,62 veces. En el caso de Apple sus ratios se han abaratado, ya que a cierre de año cerró con un precio por valor en libros de 43,19 veces y el consenso espera que termine 2023 a 38,25 veces y el PER se reduce de 26,27 veces a 26,17 veces.
