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Diversificar podría ser la estrategia ganadora de cualquier cartera, pero las ganancias estelares en Wall Street en esta temporada de resultados se concentraron en un único sector: los semiconductores. Lo que trajo preocupación a los analistas ante la fragilidad que conllevaría, según Inés Ferre en Yahoo Finance.
“Cuando existe un liderazgo concentrado, independientemente de quién lo lidere, se genera mayor fragilidad en los mercados en general”, declaró Matt Stucky, director de gestión de cartera de Northwestern Mutual Wealth Management, a Yahoo Finance la semana pasada.
“Ese crecimiento en los fundamentos, si bien se ha diversificado un poco, se refleja hoy en mercados más concentrados”, añadió Stucky..
El principal motor de la sorprendente recuperación en forma de V desde los mínimos del 30 de marzo han sido las acciones de semiconductores, especialmente los fabricantes de memorias.
Cuando Micron Technolog superó el billón de dólares de capitalización bursátil por primera vez el martes pasado, se convirtió en la undécima empresa pública estadounidense más grande por valor de mercado, detrás de Eli Lilly & Co y por delante de Walmart. Su fuerte repunte ese día representó 18 de los 45 puntos de ganancia del S&P 500, según datos de Bespoke Investment Group.
“Las acciones relacionadas con semiconductores y memorias han experimentado avances parabólicos”, afirmó Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial.
“Si bien las condiciones de sobrecompra por sí solas no son necesariamente bajistas, la probabilidad de toma de ganancias a corto plazo o de rotación de carteras parece estar aumentando a medida que las posiciones de los inversores se vuelven más congestionadas”, señaló Turnquist.
Turnquist indicó que solo alrededor del 60% de las acciones del S&P 500 cotizan por encima de su media móvil de 200 días, por debajo del promedio histórico de aproximadamente el 73% cuando el índice alcanza nuevos máximos.
Dentro del DOW JONES Ind Average, que recientemente alcanzó nuevos máximos el miércoles, menos de la mitad de los componentes del índice contribuyeron a las ganancias durante el período de tres meses entre sus máximos históricos.
Según Turnquist, para que los inversores vean un repunte más generalizado en los sectores más cíclicos de la economía, tendría que volver a hablarse de tipos de interés más bajos.
Por ahora, los optimistas del mercado apuntan a una expansión del sector de la inteligencia artificial o IA que abarca a fabricantes de servidores y empresas de redes e infraestructuras. El fabricante de ordenadores Dell se disparó más del 50% la semana pasada debido a la creciente demanda de servidores de IA.
“Así es como luce un superciclo de la IA”, escribió Amit Daryanani, analista de Evercore ISI, en una nota.
Su rival HP Enterprise también subió un 12%, ya que las acciones de empresas de IA especializadas en herramientas y maquinaria se sumaron a la nueva ola del sector. Incluso nombres como Ford Motorhan despertado interés tras una inversión de 2.000 millones de dólares en almacenamiento de energía. Sus acciones han subido más del 30% en lo que va de año.
Las acciones de Caterpillar, conocida por sus tractores, se han disparado un 45% en medio del auge de su división de Energía.
Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, señaló que durante la burbuja de las puntocom, el Nasdaq OMX cotizaba a entre 150 y 200 veces sus ganancias, lo que significa que los inversores pagaban precios extremadamente altos en relación con los beneficios de las empresas.
Hoy, en comparación, el Nasdaq cotiza a un múltiplo de entre 25 y 35 veces sus ganancias, lo que, según Hogan, refleja mucho mejor el crecimiento real de los ingresos y las ganancias.
“Claramente, se trata de empresas muy importantes”, afirmó Hogan, “pero han llegado hasta aquí tras un largo proceso para consolidarse como empresas con fundamentos sólidos y clave en la revolución de la inteligencia artificial”.
Los estrategas de UBS indicaron que las acciones seguirán subiendo a medio plazo, con un objetivo de 7.900 puntos para el S&P 500 a finales de año.
La firma prevé que la siguiente fase del repunte del mercado se caracterice por “una mayor concentración de liderazgo más allá de las megacapitalizaciones”, junto con una mayor rotación sectorial y periodos de volatilidad a medida que los inversores trasladen capital a otras áreas del mercado.
En lugar de abandonar por completo la IA y la tecnología, UBS recomienda diversificarse hacia otras regiones y sectores, como la sanidad mundial, la industria, las infraestructuras y la energía, argumentando que "el impacto de la IA se está extendiendo a otros sectores" más allá de las mayores empresas tecnológicas.
