The Monetary Policy Report to the Congress is a semi-annual report prepared by the Board of Governors of the Federal Reserve and presented to the Congress of the United States. The Chairman of the Board of Governors is called on to offer oral testimony about the report to the Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs of the Senate and the Committee on Financial Services to the House of Representatives.
Monetary Policy Reports are mandated by the Humphrey-Hawkins Full Employment Act of 1978, which required the Federal Reserve to formally report on its activities to Congress. The Monetary Policy Reports were previously referred to as Humphrey-Hawkins reports.
The Monetary Policy Report is delivered twice a year, in February and July, and reports the basic state of the United States economy and its financial welfare. Each report contains two sections. The first section summarizes past policy decisions and their predicted economic impact. The second section focuses on recent financial and economic developments.
Wikipedia.

El texto que utilizará hoy la Presidentade la Fed será presentado a las 10:00 EST/15:00 hora de Londres, simultáneamente anicio de su discurso.
Les dejo la referencia dónde podrán encontrarlo probablemente....
http://www.federalreserve.gov/aboutthefed/bios/board/yellen.htm

¿Qué nos dirá la Presidenta de la Fed hoy? Sin duda, diga lo que diga probablemente va a sonar más hawkish que el mensaje implícito obtenido de las últimas Actas publicadas del FOMC. Demasiadas dudas sobre el futuro. Espero que la Fed, físicamente su Presidenta, intente sera algo más clara.

En definitiva:

1. Mejora, en mayor medida de lo previsto, del mercado de trabajo. Y primeros indicios de recuperación salarial
2. Pero la primera subida de los tipos de interés sigue dependiendo de los datos....aunque los datos apuntan a que puede ser más cerca que tarde
3. La moderación de la inflación es algo temporal
4. En esta situación la Fed seguirá guiada por la necesaria paciencia: no se dan las circunstancias para movimientos bruscos
5. No espero ninguna referencia hacia el tipo de cambio, a diferencia de las Actas
6. El contexto exterior es para mi una incógnita: aunque la Fed ha sido hasta el momento bastante distante en sus decisiones de lo que ocurre en el exterior, en este caso con el ECB anunciando un QE podría haber una reflexión sobre el impacto expansivo que puede producirse en los mercados....también en USA

Lo dicho: un mensaje más alcista, cuando el bajista ya está ahora en el mercado.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España