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BBVA versus Santander ¿quién ofrece señal de entrada?
BBVA, Santander y, cómo no, el Ibex35. Tres activos que, a lo largo de los últimos años, han ido de la mano. El hecho de que ambas entidades casi supongan un 30% de la capitalización del índice ha provocado que los movimientos que se han dado en ellos se hayan reflejado de forma “simétrica” en el índice. Eso sí, en el último trimestre BBVA se ha desmarcado tanto de su homólogo como de su índice de referencia. ¿Supone esto una oportunidad de entrada en la entidad que preside Francisco González?
Silvia Morcillo. Redacción Estrategias de Inversión
Miren el gráfico inferior. El comportamiento de los tres activos – Santander, BBVA e Ibex 35- bien se podría definir de “réplica”. BBVA se desmarca, ha conseguido batir al selectivo español en los dos primeros meses del año…y con nota. Supera el 9% de revalorización frente al -1.6% de Santander o el -0.7% del índice. En este punto ¿cuál ofrece mejores oportunidades en el entorno actual? Es cierto que en los últimos meses los riesgos sobre la economía global “se han suavizado gracias a la decisiva acción de los bancos centrales a nivel global que han eliminado en gran parte los riesgos de un evento catastrófico”; reconoce Alberto Castillo, analista jefe de Capital Bolsa. Sin embargo, hay factores en los que hay que ser precavido: la ralentización del crecimiento mundial, la depresión en la que está mejora España, el proceso de desapalancamiento que está lastrando el desarrollo de las economías desarrolladas, entre otros. Y en medio, el sector financiero. Motor mundial de los mercados.
Gráfico evolución BBVA, Santander e Ibex 35. Fuente: Bloomberg.
Pero, centrémonos en nuestra economía. Concretamente en nuestro mercado. El Ibex35 se mueve a merced del comportamiento de los dos grandes bancos. No es para menos, si tenemos en cuenta que entre los dos suman cerca de un 30% de la capitalización del selectivo español. Pero comencemos por el índice de referencia, por eso de que el 70% restante también tendrá algo que decir. Partimos de un escenario en el que el Ibex 35 se deja algo más de un 0.7% desde que comenzó el año y eso que durante el primer mes logró dibujar el objetivo de los 9000 puntos a corto plazo. A día de hoy se ha quedado sin catalizadores “y los inversores alcistas esperan que el proceso de una rotación de desde activos refugio a activos de riesgo – la llamada Gran Rotación- impulse el precio de las acciones durante 2013”, explica Castillo. Una recuperación que a juicio de este experto podría llevar al Ibex35 a recuperar a corto plazo los “8500
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