ACERINOX: aquí sí hay potencial a medio y largo plazo

Respuesta de María Mira a las 09:33:23 · 11/03 · Hace un año

Hola Pedro, como sabes, en EI por Análisis Fundamental no fijamos precios objetivos como tal, pero aprovecho para mostrarte cómo se pueden manejar los ratios o múltiplos bursátiles para establecer un precio objetivo o rango de precios objetivos orientativos.
En este caso Acerinox, cotiza a 10€/acción, con un PER de 12,9v y un CBA estimado de 392,5,%, lo que coloca el PEG en un muy modesto 0,02v y con fuerte margen de crecimiento. Si consideramos que el mercado debería pagar por Acerinox un PER como el de Arcelor Mittal (el tamaño es diferente, pero recuerda que ACX paga más dividendo), entonces si nuestro PER teórico para ACX lo fijamos ahora en 14v, con el mismo BPA estimado (0,78€/acción), haces cálculos y te sale una cotización de 10,92€/acción, con un PEG todavía minúsculo de 0,025v. Este sería el precio mínimo de nuestro rango, es decir, como mínimo el mercado debería pagar para ACX el mismo PER que para su rival.
El rango máximo lo podemos fijar en un PER en torno a 50v, que sería incluso inferior al PER con el que cerró 2020. Con este PER de 50, y el BPA estimado en 0,78, la cotización teórica sería 39€/acción, (ahí es nada), y el PEG se mantendría bajo, en 0,12v!!!. El rango de precios entonces va desde los 10,92 hasta 39€/acción. Muy amplio claro.
En mi opinión, un PER de 20 sería adecuado, con el descuento del potencial del negocio, evolución estimada de materias primas, inflación, impulso de la economía, rentabilidad por dividendo,...no lo vería caro ni con mucho descuento. Con PER de 20, BPA de 0,78€/acción, y crecimiento del beneficio (CBA) estimado de 392,5%, nos sale un PEG de 0,05v, claramente modesto. Y con PER de 20 la cotización tendría que rondar los 15,6€/acción. Este sería en mi opinión, el primer objetivo por fundamentales para Acerinox a medio plazo. Y nuestro análisis se mantendrá en vigor siempre que se mantengan previsiones y expectativas tanto macro como micro.
Todos estos múltiplos y su interpretación los explicamos en el "Curso de Inversión y Gestión Patrimonial" que impartimos en Estrategias de Inversión.
Un saludo,
MMira

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