Los tipos de interés vuelven a situarse en el centro de las preocupaciones de los inversores, en un momento en que las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se están consolidando en torno o por encima del umbral del 5%, un nivel con un importante peso psicológico para los mercados.
Raphaël Thuin, Head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital, hace un análisis sobre las oportunidades y riesgos que presenta para la renta variable un entorno de tipos de interés más elevados. Thuin señala que "los bancos siguen estando bien posicionados para beneficiarse de unos tipos de interés más elevados" y destaca que "favorecemos especialmente a los bancos europeos, que tienden a ser más rentables que sus homólogos estadounidenses a pesar de cotizar a valoraciones más bajas". Además, apunta que este entorno ha respaldado los márgenes de intereses y debería seguir sustentando los beneficios
Thuin señala que los mercados descuentan cerca de tres subidas durante los próximos 12 meses. Ante la cuestión de si los tipos se están acercando a niveles que podrían desencadenar una corrección del mercado o una desaceleración económica significativa, apunta que "en este momento, la respuesta probablemente sea no" y recuerda que "las economías y los mercados pueden funcionar en un entorno de tipos de interés del 5%”.
Los fundamentales del ecosistema de IA siguen siendo sólidos, pero el impulso del mercado se está ampliando ahora hacia otros segmentos. En este contexto, varios segmentos nos parecen candidatos probables para tomar el relevo de los beneficiarios más directos de la IA. Europa, en particular, parece ofrecer un terreno más fértil para esta diversificación, dado que allí la rentabilidad ha estado menos concentrada en las compañías expuestas a las infraestructuras de IA.
La temática de la IA ha impulsado los mercados desde comienzos de año. En este sentido, el 88% de la rentabilidad del índice estadounidense durante el primer semestre fue generado por los principales beneficiarios del ciclo de inversión en IA, según datos de Bloomberg, encabezados por los semiconductores, los equipos y la infraestructura tecnológica.
Desde una perspectiva estratégica, tras años de infrainversión, Europa está entrando en lo que podría convertirse en un importante ciclo de inversión. En un mundo más fragmentado y en proceso de desglobalización, este gasto ya no es únicamente una prioridad económica; cada vez más, se trata de una cuestión de soberanía e independencia estratégica. Probablemente será necesario un volumen significativo de inversión de capital en áreas como defensa, transición energética, electrificación, centros de datos, infraestructuras, inteligencia artificial y autonomía digital.
El factor individual más importante para los mercados globales sigue siendo la inteligencia artificial. La manera en la que los riesgos relacionados con esta tecnología se están extendiendo a través de distintas clases de activos, junto con la magnitud del capital que se está destinando a esta temática, la convierten en el principal factor de riesgo del mercado actual.
Con motivo de la publicación del dato de producción industrial de la eurozona por parte de Eurostat, Raphaël Thuin, Head of Capital Markets Strategies de Tikehau Capital, opina sobre el proceso de reindustrialización que está viviendo Europa y las oportunidades que está generando en distintos sectores estratégicos. Thuin apunta que "la necesidad de reforzar la autonomía europea va más allá del sector de la defensa" y señala que el continente "está demostrando ahora su voluntad de recuperar un cierto grado de autonomía industrial", apoyado por una movilización de capital destinada a reforzar su competitividad y resiliencia de la economía europea
Con motivo de la celebración hoy del NATO Summit Defence Industry Forum, en Ankara, compartimos el análisis de Raphaël Thuin, Head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital, opina sobre el momento actual del sector de defensa europeo y su papel dentro de la tesis de soberanía industrial del continente. En este entorno, Tikehau Capital mantiene una visión constructiva sobre el sector, aunque subraya la necesidad de ser selectivos
Tikehau Capital mantiene una visión positiva sobre el crédito, apoyada en unos rendimientos atractivos, unos fundamentales sólidos y una volatilidad contenida. La gestora identifica oportunidades en bonos high yield europeos, deuda subordinada financiera y AT1, con especial interés en bancos líderes de la periferia europea y de Europa del Este.
