Los anuncios realizados por Técnicas Reunidas durante su Investor Day no solo convencieron ayer a los inversores, sino también a los analistas de Renta 4. La firma reitera su recomendación de ‘sobreponderar’ y eleva el precio objetivo hasta los 33 euros por acción, desde los 29,30 euros anteriores.
La nueva valoración supone un potencial alcista del 14,74% frente al cierre del jueves (28,76 euros), cuando la acción se anotó un avance de más de un 9%.
El analista de Renta 4 César Sánchez-Grande destaca especialmente en su informe como “muy positiva” la mejora en el guidance de Técnicas Reunidas. La compañía no solo ha mejorado su guidance de ventas para 2025 y 2026, sino que “esta mejora ha sido claramente mejor de lo que anticipábamos en R4 y el consenso del mercado”.
El nuevo guidance para 2025 se resume en: Ventas >6.100 millones de euros vs. 5.200 millones anterior (5.580 R4e y 5.436 R4e), margen EBIT se mantiene en el 4,5% (4,46% R4e y 4,53% consenso) y EBIT de 275 millones de euros vs. 235 millones anterior (249 m R4e y 246 consenso).
De cara a 2026, la compañía espera: Ventas >6.500 millones de euros vs. 5.500 millones anterior (5.880 R4e y 5.605 consenso), margen EBIT estable en >5% y EBIT de 325 millones de euros vs. 275 millones anterior (296 R4e y 286 consenso).
Por otro lado, “cabe destacar que esta mejora responde a la petición de los clientes para acelerar los proyectos en ejecución y que el 95% de las ventas esperadas para 2026 se encuentra garantizadas por la actual cartera de pedidos”, apunta Sánchez-Grande. Asimismo, Técnicas Reunidas espera mantener estos niveles de ventas de alrededor de 6.000/6.500 mln eur dados los comentarios de los clientes que esta aceleración responde a la necesidad de lanzar nuevos proyectos y la alta demanda esperada, principalmente, para los proyectos de Gas Power en donde se espera que en la siguiente década se inviertan c.110.000 millones de dólares anuales.
Vuelta al dividendo: Payout del 30%
Entre los anuncios realizados ayer por la compañía, se confirma asimismo el repago adelantado de los préstamos con la SEPI. Y una vez pagado el préstamo a la SEPI, Técnicas Reunidas elimina la restricción que tenía para el pago de dividendo y anuncia la vuelta al pago de dividendo con cargo a los resultados de 2026, estableciendo un pay-out del 30%. De este modo, espera pagar alrededor de 60 millones de euros de dividendo (0,75 eur/acción) con cargo a los resultados de 2026 (beneficio neto 2026e por TR de 200 mln eur) y realizar el primer pago en el 4T26 como un dividendo intermedio.
Adicionalmente, la compañía ha anunciado que a partir de 2027 revisarán anualmente la remuneración al accionista hasta alcanzar el pay-out que pagaban en el pasado del 50%.
Evolución del Plan Estratégico
Renta 4 destaca también en su informe que el Plan estratégico SALTA “evoluciona favorablemente”.
La compañía continúa basando este plan estratégico en 3 pilares:
- Fuentes de crecimiento rentable: gracias a la estrategia de potenciar la unidad de servicios (2025 TRe: ventas 250 mln eur y adjudicaciones de más de 300 mln eur, hecho que le permitirá alcanzar los objetivos de 500 mln eur y margen bruto del 30% en 2028), potenciar su presencia en Estados Unidos con la nueva alianza con la compañía local Zachry, similar a la que tiene con Sinopec, y que le permitirá hacer proyectos EPC completos limitando el riesgo y centrados en la descarbonización y energía (Power representa alrededor del 20% de las ventas en 2025, cifra que será superada en el futuro dada la alta demanda).
- Fuentes de mejora de márgenes: apoyado en la alianza con Sinopec (70% de los contratos en Oriente Medio están con Sinopec), nuevas alianzas como la de Zachry en Estados Unidos y siempre con la digitalización, inteligencia artificial y robótica que no son solo una herramienta para conseguir ahorros, sino que se están convirtiendo en una unidad de negocio independiente.
- Organización preparada para el futuro: para lo que necesitan tener una fuerte presencia local y el suficiente personal con talento de valor añadido.
Las acciones de Técnicas Reunidas no frenan este viernes en Bolsa. El valor sube a primera hora de la mañana un 6,33% hasta marcar 30,58 euros en el Mercado Continuo.
