Consultorio de bolsa

Hola Rafa PC,

En realidad, la renta fija no ha llegado a estar en horas bajas... Lo que ocurre es que el beneficio no compensa el riesgo.

Este fondo replica el comportamiento del índice JP Morgan GBI Global Traded Index cubierto en EUR. Sin conocer el fondo, pero conociendo el índice, invierte en bonos soberanos diversificados de países desarrollados, con vencimientos no muy altos. En momentos de estrés en los mercados, estos bonos se han comportado relativamente mejor que otros activos, y este ha sido el caso. De hecho, las perspectivas de que el siguiente repunte de tipos de interés en Estados Unidos se alargue y de que el BCE tome nuevas medidas expansivas ha afectado negativamente a la rentabilidad de toda la curva (provocando repuntes de precios).

Tal y como está la situación de la renta fija, con tipos de interés negativos en Europa y posibilidades de subidas en Estados Unidos, y dada la sensibilidad que tenemos calculada para la caída en el precio que supondría un repunte de los tipos de interés, creemos que el riesgo de invertir en renta fija es totalmente asimétrico y no compensa los posibles beneficios que se podrían obtener. Yo personalmente veo esto así desde hace años, y lo cierto es que el mercado ha ido al contrario, y tener duraciones altas ha beneficiado a las carteras. Aún así, ese beneficio no ha compensado el riesgo que creo que se asumía, sobre todo en términos de drawdown posible.

En una cartera diversificada no debe faltar nada, pero en mi opinión, mantener duraciones bajas será esencial en los mercados de renta fija de los próximos años.

Saludos y gracias a usted por su amabilidad y su pregunta.