Consultorio de bolsa

Buenos días Sr. Luis Enrique,

No pensamos que la RV de EEUU y la economía de EEUU puedan vivir al margen de lo que está ocurriendo en la UME. El factor común que es la elevada deuda pública no va a desaparecer de la noche a la mañana y condicionará negativamente el crecimiento futuro. Bien, dentro de todo esto EEUU y ALE han aguantado mejor por sus bajos tipos de interés que permite que en los modelos de valoración tengan mayor atractivo que otros países con unos tipos de interés o primas de riesgo más elevadas.

De esta manera, los dos mercados que me ha comentado creo que se encuentran más sobrevalorados que el resto. Así pues, tanto en un entorno de recuperación de momento económico global como de desaceleración económica creo que lo haría mejor la RV ESP o ITA que presenta unas valoraciones mucho más ajustadas. Entre ALE y EEUU me quedaría con ALE; el Dax podría verse beneficiado de una caída adicional del euro que es el escenario que contemplamos. Los márgenes empresariales del S&P 500 con la apreciación del USD se verían mermados si tenemos en cuenta que más del 50% de su facturación es fuera de EEUU.

Niveles?, complejo porque mi escenario si contempla un rebote a corto plazo pero no una tendencia alcista de fondo sostenible. Aprovecharía aproximaciones del S&P 500 a 1.350 / 1.365 y del DAX hasta 6.500 / 6.600 para deshacer las posiciones compradoras abiertas.