Consultorio de bolsa

La deuda emergente en local currency nos parece muy atractiva porque es un activo joven (primer índice a mitad de 2005), que tiene ahora un market cap superior al de Hard Currency. Permite estar invertido en bonos emergentes con el consiguiente plus de rentabilidad que aportan, como consecuencia de los niveles de tipos atractivos en muchos países y el potencial de apreciación de algunas divisas contra el dólar. Hay fondos como el Templeton Global Total Return que invierten también en deuda privada emergente y que lo hacen bien porque tienen un muy buen equipo de análisis crediticio. Sin embargo, creemos que es añadir riesgo a la cartera, y que los bonos soberanos emergentes ofrecen tipos suficientemente atractivos para que no sea necesario invertir en la deuda de las empresas de estos países, inversión que requiere un profundo análisis de la solvencia de cada una de las compañías.