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FONDOS DE INVERSIÓN (Se responderán exclusivamente preguntas sobre fondos)

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Alex Doménech Asesor financiero de de SLM

1 Por: Rober Garcia Garcia

Buenos Días: Independientemente del perfil inversor y en términos generales, ¿cuántos fondos en número deben componer una cartera correctamente diversificada? Dicho de otra forma, ¿qué sentido tendría según su criterio, una cartera gestionada y compuesta por más de 15 fondos?. ¿No son excesivos? ¿Qué se busca en carteras tan dispersadas?

Buenos días Rober,



Un fondo de inversión es un vehículo de inversión que una de sus características principales es la diversificación que aporta a una cartera. La cartera de un fondo se compone de una gran diversidad de activos, ya sea invirtiendo en un mercado concreto o de forma global. Con esta definición podemos pensar que si en cartera añadimos un solo fondo que invierta de forma global, tanto en los mercados de renta fija y renta variable ya conseguimos tener nuestra cartera diversificada. En la práctica esta situación no es óptima y debemos acumular más de un fondo, ya que en este caso, toda la evolución de nuestro patrimonio la derivamos a un solo equipo gestor.



Considero adecuado el uso de fondos mixtos en las carteras, sin embargo, para poder controlar mejor la evolución de un fondo y las perspectivas sobre él, cuando más concentre su exposición a un mercado más sencillo será. Al igual que prefiero no invertir en mercados emergentes de forma global debido a las grandes diferencias que existen entre las diferentes economías denominadas emergentes, lo mismo sucede con el resto de mercados.



A medida que añadimos riesgo en una cartera, principalmente aumentando el porcentaje de renta variable, considero que es adecuado aumentar el número de fondos. En lugar de invertir en un fondo de renta variable global (existen muy buenos fondos en esta categoría) prefiero seleccionar las economías y sectores adecuados, lo que inevitablemente implica invertir en más fondos. De esta manera, si uno de los fondos tiene un comportamiento muy negativo, el objetivo es que la cartera salga perjudicada lo menos posible. Como conclusión a este párrafo, a medida que aumentamos el riesgo, considero que se debe invertir en más fondos.



Es importante que los fondos tengan poca correlación entre ellos, es decir, para diversificar el riesgo si añadimos varios fondos de renta variable de diferentes economías europeas, no conseguiremos el efecto deseado.



En el caso contrario, una cartera defensiva que quiera mantener una volatilidad reducida, conseguir unos resultados constantes para superar la inflación y no verse afectada por los vaivenes de los mercados, considero que se debe formar por pocos fondos y no correlacionados entre ellos. En estas últimas semanas hemos visto como los fondos de Renta Fija más defensivos tampoco servirían para formar parte únicamente de una cartera con estas características. 



Actualmente considero que es adecuado utilizar estrategias de gestión alternativas, que permitan el uso de derivados para la cobertura de la cartera y estar poco expuestos al mercado. Otra estrategia que puede dar buenos resultados en momentos de volatilidad es la de long/short o las de valor relativo. El objetivo de esta última es buscar valor entre ineficiencias entre ciertos valores sin la necesidad de sufrir ante fuertes movimientos del mercado. A pesar de ser estrategias complejas, considero que pueden ser muy útiles para las carteras defensivas.



En definitiva, la gestión tradicional actualmente se ha visto muy afectado por la alta correlación entre los mercados de renta variable y renta fija, especialmente en Europa. La clave del éxito puede consistir en incluir en nuestras carteras fondos de gestión alternativa que en estos últimos meses no se hayan visto fuertemente afectados por las caídas de los mercados.



Saludos!



Alex

2 Por: Juanjo001

Hola Álex, que fondos ves más interesantes para invertir en bonos flotantes, hipotecarios, deuda subordinada o fondos alternativo para descorrelacionar la cartera de renta variable, donde el gestor tenga libertad de elegir zonas y tipos de activos. Gracias

Buenos días Juanjo,



M&G Global Floating Rates - GB00BMP3SF82



BSF Absolute Return - LU0411704413



Polar UK Absolute Equity - IE00BQLDS054



 



Saludos!



Alex

3 Por: Eva49

Hola Alex. En la parte de RV de mi cartera, que representa sobre el 36% del total (total RV con los mixtos y alternativos sobre el 50%), tengo lo siguientes fondos: 8% Magallanes European Equity P FI, 8% Groupama Avenir Euro MC, 5% BSF European Opportunities Extension Fund A2, 5% Fundsmith Equity Fund Feeder T EUR Acc, 5% Ms Global Opportunity Fund ZH (EUR) y 5% Cobas Selección. Teniendo en cuenta que tengo 49 años, mi perfil es moderado y para largo plazo, ¿qué opina de los fondos de RV de mi cartera? ¿Qué cambios me recomendaría?¿le gusta True Value u opina como muchos que tiene comisiones altas?. Le agradezco mucho su ayuda, gracias. Saludos.

Buenos días,



Debido a la brevedad de tiempo del consultorio, no puedo responder a esta pregunta con la precisión y detalle que debería. Le adjunto mi email en la despedida para que pueda volver a enviarla, y así dedicarle más tiempo.



Saludos!



Alex

4 Por: Jose Luis Rodriguez

Buenos dias. Quisiera saber su opinion sobre la conveniencia o no de seguir manteniendo los siguientes fondos y los motivos para ello. GRACIAS AXAWF Defensive Optimal Income A Cap EUR Incometric Gesconsult Flexible Income R€ M&G (Lux) Dynamic Allocation A EUR Acc

Buenos días Jose Luis,



AXA WF Defensive: Su cartera se compone en más de un 70% de renta fija, en su mayoría deuda soberana europea. Este tipo de activo ofrece muy poca TIR a vencimiento. En su cartera también presenta posiciones cortas, que le permiten reducir la exposición al mercado y ser más flexible. Este fondo considero que no nos perjudicará la cartera en exceso en momentos de tensión en el mercado, pero tampoc creo que nos pueda aportar los resultados de los años anteriores. A corto plazo lo podemos mantener en cartera.



Iconometric Gesconsult Flexible: De este fondo tenemos pocos datos. Es un fondo de reciente creación con solamente 6 millones bajo gestión. El fondo al menos invierte un 85% en el fondo de Gesconsult Renta Fija Flexible. Preferiría invertir directamente en el Gesconsult RF Flexible.



M&G Dynamic Allocation: Mantendría este fondo por sus resultados históricos. Presenta mayor volatilidad que otros fondos mixtos flexibles, con lo que debemos estar preparados para aceptar pérdidas superiores. Considero que actualmente no es un buen momento venderlo.



 



Saludos!



Alex

5 Por: josé antonio @

Buen día a todos los usuarios. Tengo en cartera a partes iguales los siguientes productos y me gustaría que me diese su opinión : mantengo posiciones, hago algún cambio o añado alguno más; estos son : Carmignac Securite, Allianz strategy ct 15, Nordea Stable Return, M&G conservative , DWS concept Kaldemorgen y DWS Top dividend ? Gracias y feliz día.

Buenos días José Antonio,



No mantendría en la cartera: Carmignac Securité, Allianz ct 15



En revisión el Nordea Stable y el M&G Conservative.



Mantendría: DWS Kaldemorgen, DWS Top Dividend



Incorporaría como sustituos el Ethna Dynamish o el Flossbach von Storch Balanced.



Saludos!



Alex

6 Por: D

Muy buenos días y gracias de antemano: Tengo sobre el 60 % de mis activos en fondos de inversión de diferentes tipos: rf corto plazo, rf flexible, multiactivos, r mixta de varios tipos, rv global, rv europea small caps, rv japonesa small caps, rv española small caps y rv emergente. Los fondos son reconocidos y con buenos históricos como por ej. Robecco global premium, Goldman Sachs Emerging Markets Equity Portfolio E Acc EUR, Oddo BHF Immobilier CR-EUR, DWS Concept Kaldemorgen EUR NC, M&G (Lux) Investment Funds 1 - M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund A EUR Acc y otros más. Mi inversión, en principio, es a plazo de 5 o 6 años o incluso más. Ahora estoy un poco desorientado, aunque tampoco estoy preocupado por tener pérdidas en el corto plazo. No sé qué hacer si dejar los fondos como están hasta que recuperen o deshacer posiciones en alguno de los tipos, por ej. en rv emergente y invertirlo en otro tipo. Le agradecería que me dijese su opinión al respecto y si así lo estima, alguna recomendación. Muchas gracias, saludos

Buenos días,



Debido a la brevedad de tiempo del consultorio, no puedo responder a esta pregunta con la precisión y detalle que debería. Le adjunto mi email en la despedida para que pueda volver a enviarla, y así dedicarle más tiempo.



Saludos!



Alex

7 Por: Arburg

Buenos días Sr.Doménech: Para un perfil arriesgado con horizonte temporal de 5 años y una inversión de 50.000 euros . Cuantos fondos recomienda tener para una cartera diversificada? Saludos.Gracias.

Buenos días,



Un fondo de inversión es un vehículo de inversión que una de sus características principales es la diversificación que aporta a una cartera. La cartera de un fondo se compone de una gran diversidad de activos, ya sea invirtiendo en un mercado concreto o de forma global. Con esta definición podemos pensar que si en cartera añadimos un solo fondo que invierta de forma global, tanto en los mercados de renta fija y renta variable ya conseguimos tener nuestra cartera diversificada. En la práctica esta situación no es óptima y debemos acumular más de un fondo, ya que en este caso, toda la evolución de nuestro patrimonio la derivamos a un solo equipo gestor.



Considero adecuado el uso de fondos mixtos en las carteras, sin embargo, para poder controlar mejor la evolución de un fondo y las perspectivas sobre él, cuando más concentre su exposición a un mercado más sencillo será. Al igual que prefiero no invertir en mercados emergentes de forma global debido a las grandes diferencias que existen entre las diferentes economías denominadas emergentes, lo mismo sucede con el resto de mercados.



A medida que añadimos riesgo en una cartera, principalmente aumentando el porcentaje de renta variable, considero que es adecuado aumentar el número de fondos. En lugar de invertir en un fondo de renta variable global (existen muy buenos fondos en esta categoría) prefiero seleccionar las economías y sectores adecuados, lo que inevitablemente implica invertir en más fondos. De esta manera, si uno de los fondos tiene un comportamiento muy negativo, el objetivo es que la cartera salga perjudicada lo menos posible. Como conclusión a este párrafo, a medida que aumentamos el riesgo, considero que se debe invertir en más fondos.



Es importante que los fondos tengan poca correlación entre ellos, es decir, para diversificar el riesgo si añadimos varios fondos de renta variable de diferentes economías europeas, no conseguiremos el efecto deseado.



En el caso contrario, una cartera defensiva que quiera mantener una volatilidad reducida, conseguir unos resultados constantes para superar la inflación y no verse afectada por los vaivenes de los mercados, considero que se debe formar por pocos fondos y no correlacionados entre ellos. En estas últimas semanas hemos visto como los fondos de Renta Fija más defensivos tampoco servirían para formar parte únicamente de una cartera con estas características. 



Actualmente considero que es adecuado utilizar estrategias de gestión alternativas, que permitan el uso de derivados para la cobertura de la cartera y estar poco expuestos al mercado. Otra estrategia que puede dar buenos resultados en momentos de volatilidad es la de long/short o las de valor relativo. El objetivo de esta última es buscar valor entre ineficiencias entre ciertos valores sin la necesidad de sufrir ante fuertes movimientos del mercado. A pesar de ser estrategias complejas, considero que pueden ser muy útiles para las carteras defensivas.



En definitiva, la gestión tradicional actualmente se ha visto muy afectado por la alta correlación entre los mercados de renta variable y renta fija, especialmente en Europa. La clave del éxito puede consistir en incluir en nuestras carteras fondos de gestión alternativa que en estos últimos meses no se hayan visto fuertemente afectados por las caídas de los mercados.



Saludos!



Alex

8 Por: Estrella

Buenas tardes Alex, podrías recomendarme un par de fondos de RV Global Blend. Muchas gracias por tu ayuda. Un saludo

Buenos días Estrella,






Fidelity Funds - World Fund A-Acc-EUR - LU1261432659



MS Global Brands EUR HDG - 





LU0335216932


Saludos!



Alex

9 Por: Jesus001

Hola Alex, ¿qué opinión te merece el fondo GAM ABSOLUTE RETURN EUROPE EQUITY EUR como diversificador de cartera en gestión alternativa? Gracias.

Buenos días Jesus,



En los últimos meses los fondos de gestión alternativa me han decepcionado en líneas generales. En los momentos de caída del mercado también han evolucionado negativamente, y en muchos casos no han sabido reacccionar en los periodos de subidas.



En el caso del fondo que usted comenta, los resultados que presenta considero que son más propios de la evolución del EURUSD que de las estrategias de gestión.



Los dos fondos de gestión alternativa que tengo en el radar ahora mismo son los siguientes:



BSF Absolute Return - LU0411704413



Polar UK Absolute Equity - IE00BQLDS054



Saludos!



Alex

10 Por: Acdcangus

Buenos dias, que le parece el Fondo Mainfirst Absolute Return como sustituto del Mg optimal income, o que alternativas a este ultimo ve, muchas gracias

Buenos días,



No creo que sea el fondo adecuado para sustituir al M&G Optimal Income, tiene mucha más volatilidad y mayor exposición a la Renta Variable.



El fondo mixto defensivo que actualmente utilizo es el Ethna Dynamish.



Saludos!



Alex

Buenos días,

Un placer poder volver a estar en Estrategias de Inversión. Debido a la brevedad de tiempo y al gran número de preguntas, no puedo contestarlas todas con el detalle que merecen.

Les adjunto mi email, para que me puedan enviar nuevas consultas o por si desean más información sobre la gestión de fondos de inversión que realizamos en SLM.

adomenech@slm-afi.es

En SLM somos agentes financieros de ANDBANK España, utilizamos la plataforma del banco Inversis, con lo que nuestros clientes tienen acceso a la gran mayoría de fondos de inversión comercializados en España.

Saludos!

Alex



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