Tres focos de tensión apuntan a nuevos mínimos

Fuente: VisualChart y elaboración propia

La profundidad y duración de esta crisis junto con las necesarias reformas estructurales que implica son dinamita para los gobiernos débiles. En esta ocasión la coalición de gobierno de Portugal muestra signos claros de insostenibilidad con la dimisión de algunos de sus miembros. El castigo de los mercados es más intenso en los activos portugueses y, al igual que en ocasiones anteriores, se extiende con rapidez al resto de países miembros de la UME. Un ritmo de contagio que muestra mayores signos de intensidad a medida que los países del núcleo de la UME.

El canal de contagio es nuevamente el sector financiero. La exposición de las entidades financieras a otras entidades financieras y a la deuda pública de los países de la UME es la justificación. De esta manera, el índice EuroStoxx Banks comienza a perder los mínimos anuales y retoma la tendencia bajista de fondo y, lo peor, es que no existe apoyo significativo hasta los mínimos del año pasado. Las entidades más castigadas, como no podría ser de otra manera; las portuguesas, italianas y españolas que en su mayoría llevan ya unas cuantas sesiones presentando una lectura bajista en el reloj de precios construido con nuestros filtros técnicos de la zona premium.
 

El salvador nuevamente podría ser el BCE que se pronuncia mañana. A comienzos de semana y sin tener en cuenta la actual reacción de los mercados estaba esperando un Consejo de transición (ver “Semana repleta de referencias importantes; encuestas, BCE, BoE y dato de empleo en EEUU”), veremos si Draghi consigue sorprendernos. En este contexto nuestra postura sigue siendo muy defensiva. En la cartera de acciones sobre el Ibex 35 estamos con un 100% en liquidez (ver “Rebote poco fiable desde niveles clave”) y en la cartera de trading mantenemos posiciones en contra del ciclo económico (ver “Fundamentos y precio en la