Natac Natural Ingredients es una empresa biotecnológica especializada en la producción sostenible de extractos botánicos y aceites omega-3. Las principales plantas productivas del grupo se encuentran en Hervás (Extremadura), que desarrolla los extractos vegetales, y As Somozas (Galicia), donde se ubica la mayor planta de Omega 3 de España, puesta en marcha en 2024. Además, la compañía cuenta con oficinas en Singapur y Estados Unidos (Utah), lo que permite ampliar su plataforma comercial a Asia y Norteamérica.
El I+D es uno de los pilares estratégicos de la compañía. Actualmente, Natac desarrolla 40 proyectos de investigación, cuenta con más de 30 publicaciones científicas y lidera el proyecto europeo SustaiNext, en el que participan más de 20 compañías.
RESULTADOS DE NATAC
La compañía presentó un avance de resultados a 15 de octubre, un periodo en el que alcanzó una cifra de negocios de 31,88 millones de euros y un EBITDA normalizado de 14,6 millones, lo que supone un incremento del 95% y del 169%, respectivamente, en comparación con el primer semestre del ejercicio. Un periodo marcado por una normalización del ritmo de actividad, tras un ejercicio 2024 atípico en el que se concentraron entre enero y junio pedidos que tradicionalmente correspondían al segundo semestre.
En cuanto a las líneas de negocio, el mercado de extractos ha experimentado un crecimiento del 58% en comparación con el primer semestre, manteniendo así la trayectoria positiva previamente destacada. Por zonas geográficas, destaca el crecimiento de Europa en un 116% respecto al primer semestre debido al buen desempeño del sector Pharma, así como de Asia con un 119% por la línea de Nutracéutica.
A 15 de octubre, la compañía tenía pedidos pendientes de servir antes de final de año por valor de 15,16 millones de euros. Esto, sumado a lo ya facturado, proyecta una cifra de negocios de 47,5 millones de euros, lo que representa el 95% del objetivo anunciado (50 M€ de guidance de ingresos para 2025) y asegura su cumplimiento.
BALANCE DE NATAC
Las inversiones para la ampliación de la planta de Hervás y la salida de caja por la evolución del fondo de maniobra han impulsado la deuda en 13,8 millones de € desde diciembre 2024, hasta 80,9 millones de euros a cierre de junio de 2025. La potencial conversión de la deuda con Inveready implicaría una reducción del endeudamiento hasta 70,4M€.
NEGOCIO Y PREVISIONES 2025-2026 DE NATAC
El 2025 ha sido un año relevante en el que NATAC ha conseguido las certificaciones de calidad en alimentación en la parte de omega-3. La planta de As Somozas refuerza el posicionamiento estratégico de Natac en el mercado del Omega 3, consolidando su capacidad industrial en un segmento con elevada demanda y atractivo crecimiento.
Sigue en marcha la expansión de la fábrica de Hervás, dedicada a extractos vegetales. Este proyecto está estrechamente vinculado a SustaiNext, que busca obtener más ingredientes activos mediante un modelo de economía circular y sostenible, con el objetivo de desarrollar nuevos ingredientes industrializados para su comercialización. Tras la puesta a punto de la planta comenzará la fase de pruebas y producción. Este será un hito muy relevante para NATAC. Precisamente, en Hervás, el alto grado de automatización de la planta (con 21.000 metros cuadrados y más de 1.500 puntos de toma) permite transformar la materia prima procedente del campo en extractos vegetales homogéneos, ajustados a las exigencias técnicas de los clientes. Esta capacidad industrial es una de las claves para sostener el crecimiento futuro de la compañía.
En 2024 la compañía obtuvo la certificación GMP Pharma para fabricar principios activos destinados a medicamentos a base de plantas, un ámbito nuevo para la compañía. A finales de 2025 se espera el inicio de las primeras ventas, con los primeros lotes previstos para facturarse antes de cerrar el año. Este logro representará un paso significativo en la diversificación de su actividad.
En marzo, su Consejo de Administración aprobó los presupuestos de NATAC para los ejercicios 2025 y 2026.
La compañía acordó en septiembre actualizar las previsiones para 2025, en lo que se refiere a ingresos, situándolos en más de 50 millones de euros. El EBITDA normalizado se mantiene en más de 20 millones y, en consecuencia, mejoran los márgenes esperados por la Compañía para el ejercicio 2025.
Para 2026 las ventas superarán los 68M€ en base al presupuesto de la propia compañía y el EBITDA estará por encima de los 26 M€.
Estos objetivos se apoyan en el crecimiento orgánico gracias a la capacidad potencial de la planta de Hervás, la contribución de la nueva fábrica de Omega-, 3, el acuerdo con farmacéutica americana para la venta de un extracto único procedente del olivo, la entrada en nuevos mercados y la entrada en el mercado farmacéutico (certificaciones GMP).
Nuestras previsiones para NATAC
PROCESO DE REVISIÓN ESTRATÉGICA Y POSIBLE VENTA DE NATAC
NAT acordó en julio iniciar un proceso de revisión estratégica con el objetivo de evaluar distintas alternativas que permitan consolidar y maximizar el valor del Grupo a medio y largo plazo, entre las que no se descartaban la incorporación de nuevos inversores al capital social, la venta de toda o parte de la compañía o de su negocio.
Cotización histórica de NATAC
VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE NATAC
A nivel sectorial, las proyecciones apuntan que el mercado mundial de extractos vegetales alcanzará los 49.000 millones para 2029, gracias a un crecimiento compuesto anual estimado entre el 9% y el 13%. El mercado de Asia-Pacífico sigue siendo el de mayor crecimiento, con tasas de expansión superiores al 12%. Europa y América del Norte, por su parte, destacan por su fuerte inversión en investigación e innovación, así como por una mayor regulación y sofisticación del consumidor. Además, se observa una diversificación en las aplicaciones de los extractos vegetales, que van desde los suplementos dietéticos y la alimentación funcional hasta la cosmética natural, la nutracéutica personalizada y la nutrición animal. En este último segmento, los extractos vegetales están demostrando beneficios claros en salud digestiva, inmunidad y rendimiento productivo en porcino, avícola y acuicultura, posicionándose como una alternativa eficaz y natural a los antibióticos.
El mercado de Omega-3, por su parte, mantiene un crecimiento sostenido con datos que proyectan un valor de mercado superior a los 7.400 millones de dólares en 2029, con una tasa de crecimiento anual compuesta cercana al 13 %, reflejando el amplio espectro de aplicaciones de este ingrediente clave.
En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles y bajo nuestra estimación de resultados para el cierre de 2025 y 2026, NATAC cotiza con múltiplos ajustados. El mercado paga un PER de 103x 2025e y 42,59x bajo estimación para 2026. Ajustados el PER por el crecimiento estimado en, el BPA, el ratio PEG se sitúa en niveles de infravaloración por crecimiento. Ratio sobre ventas y sobre cash flow, a la baja desde niveles históricos superiores. Para sostener estos múltiplos la compañía tendrá que cumplir estrictamente previsión de crecimiento en su cuenta de resultados.
Bajo criterios de valoración fundamental y para un horizonte de inversión de largo plazo, la recomendación es neutral. Se trata de una opción interesante bajo estrategia de inversión por crecimiento.
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