De manera preliminar no me gustan demasiado los resultados presentados por el BBVA. Vemos una desaceleración en el cuarto trimestre del año aunque las cifras siguen siendo buenas. En la parte alta de los resultados son superiores a lo esperado pero en la parte baja son más bajos. Cargo importante por el cambio de fiscalidad la morosidad sube y la tasa de mora sube a la vez que la cobertura baja un poco. Por tanto resultados mixtos y con perdida de impulso sobre todo en el crédito al consumo. Preferimos Santander y Banesto antes que BBVA La operación de Corux, aplicando indicadores a Acerinox nos sale el precio objetivo de 25-26 euros y seguimos recomendando la compra y sigue siendo una buenísima oportunidad de inversión. Hoy va a ver cierta desorientación ante los demasiados datos, no obstante los indicadores franceses y alemanes de tasa de paro y ventas al por menor respectivamente, han sido buenos pero lo realmente importante es el PIB americano de a medio día y la decisión de la FED a final de la jornada, y creemos que mantendrá en 5,25 los tipos y no vaya haber un gran cambio en el mensaje, lo que dará fuerza a las bolsas. El Euribor esta en el 4% es una barrera psicológica. Uno de los factores que afectan a las bolsas es la necesidad de adaptación un entorno de tipos diferente a lo esperado. Vemos una Reserva Federal que le cuesta bajar y a un Banco Central que ve en el 4% el nivel de confort. Esto esta frenando al mercado que encuentra otro factor en el entorno de resultados empresariales menos generosos que lo esperado por el consenso.

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