"La de hoy ha sido una jornada de trámite"

Quien sí ha destacado en el día de hoy ha sido la operadora presidida por César Alierta que cerró el día con una subida del 1,52%. Para el experto de Gesconsult “Telefónica es, dentro de los grandes valores del Ibex, la que peor comportamiento está teniendo este año”. Según explica Ardura, “el momento del sector no es el mejor y esto está pesando en la cotización de la operadora. Sin embargo, esperamos que los resultados que presente el próximo miércoles sean buenos, en línea con los de sus homólogas europeas. Creemos que Telefónica mantendrá el buen tono y que no habrá sorpresas. Lo importante –añade el experto financiero- será ver si cumple con los objetivos que se fijó el pasado año. En cualquier caso –dice Ardura- el mercado descuenta que serán buenos resultados”. En cuanto a la decisión de Telefónica de desinvertir en Sogecable, Ardura comenta “entra en línea con lo que esperábamos. Quizás Telefónica quiera orientar su negocio audivisual en otros campos entre los que no está Sogecable. No creo –señala además Ardura- que el área desaparezca. La desinversión la vamos como algo positivo siempre y cuando el modelo que elijan sea satisfactorio. Si lo consigue, la desinversión no será mala”. Santander también fue noticia en el día de hoy tras conocerse que Sovereing Bancorp –en el que el Santander tiene una participación del 24,99%- ampliará capital por importe de 1.000 millones de dólares mediante la emisión de acciones comunes. La entidad española ya ha mostrado su deseo de participar en esta operación, cuyo precio final será fijado el próximo 16 de mayo. Para el analista de Gesconsult “la apuesta del Santander por el Sovereing va de largo y el momento de mercado es muy delicado. Ellos tienen un 25% del banco estadounidense y una opción de compra, pero en cualquier caso, la apuesta del Santander sigue siendo la diversificación geográfica. La clave –dice Ardura- está en saber si se quedará con el 25% del banco, más la ampliación o irán a por toda la compañía cuando las condiciones del mercado así lo aconsejen”. Sólo seis valores del selectivo terminaron el día en números rojos. Comandó los descensos del Ibex Telecinco que cedió al cierre un 1,86% tras recibir sendas recomendaciones negativas de Morgan Stanley y UBS. Y es que, Morgan Stanley ha rebajado el objetivo de la compañía hasta los 12,9 euros desde los 13,3 euros anteriores, mientras que UBS aconseja vender y le da un precio objetivo de 11 euros. Según explica David Ardura, “en general las compañías de media no están en un buen momento. Ahora no tenemos el mismo modelo que hace cuatro años en el que había un número de operadores limitados. Es lógico –dice el experto- que la estructura y los atractivos de las compañías cambien. A Telecinco le queda un fuerte dividendo, pero ya está descontado”. Y día de presentación de resultados para Endesa que terminó el día sin pena ni gloria. Mañana será el día de Acciona y la clave estará en ver si es capaz de sortear la crisis inmobiliaria. Sin embargo, tal y como explica el experto de Gesconsult, “el tema no de Acciona sino de todas las constructoras es un error de percepción, porque ya no es una compañía inmobiliaria. Son compañías muy diversificadas y el negocio constructor pesa muy poco dentro de sus estructuras de negocio, entre un 15 y un 20% dentro del Ebitda. Acciona a parte de lo que tiene en Endesa tiene una apuesta por renovables importante. Y en general de negocios alejados de la construcción. Vemos más lógica –señala el experto- la caída que ha experimentado Acciona por la sobrevaloración de las energías renovables más que por el ciclo inmobiliario y constructor”. Para terminar, el experto de Gesconsult sigue optando por la prudencia ya que “aunque el mercado está descontando una mejora de las condiciones macro para la segunda parte del año, esta mejora aún tiene que producirse. El crudo –dice Ardura- está por encima de los 120 dólares, tenemos una inflación subyacente importante y esto amanaza el crecimiento. Si esto se logra controlar –comenta el experto- se puede esperar una recuperación, pero hay una amenaza muy importante que es la inflación”. De ahí que la recomendación de este analista pase por “compañías que no den sorpresas, con valoraciones atractivas”. Son –concluye el analista- “opciones que están en bolsa y sólo hay que encontrarlas”.