Recortes del selectivo español en una jornada marcada por la presentación de resultados y en especial por las cuentas de Telefónica que anunció que, en 2007, ganó un 42,9%. Para el experto de Renta 4 “han sido mejores de lo esperado por el mercado. Si tenemos en cuenta que en septiembre dio una guía agresiva y positiva que hizo que la acción llegase a 24 euros en diciembre, lo que hacen estos resultados es confirmar las buenas expectativas, un dividendo muy atractivo y la recompra de acciones a partir de 2009, que es –comenta Galán- una forma de retribuir al accionista”. No obstante, opina el gestor “la clave no son tanto los resultados sino las previsiones”. Y es que, dice Javier Galán, “las previsiones que maneja Telefónica no las tienen el resto de competidoras. Es la mejor empresa de telecos del continente”. Pero no sólo Telefónica salva 2007 con unos buenos resultados. También el resto de blue chips firman un año positivo y ganan en total 30.000 millones de euros, lo que deja a las claras que “salvan” la crisis de manera holgada. Sin embargo, explica Galán “el mercado no recoge estos crecimientos de beneficios, ya que se fija más en las previsiones para 2008 y años siguientes y sobre todo en que, aunque estas compañías tienen unos beneficios muy sólidos y están baratas, es imprescindible que haya menos incertidumbres macroeconómicas y que se vuelva a la normalidad”. En este momento, señala Javier Galán “será en el que las bolsas pongan precio a los resultados”. Otra de las empresas que hoy rindió ante sus accionistas fue FCC que, además, sorprendió al mercado al anunciar que piensa entrar en el sector eléctrico. “Una de las formas más fiables de sortear la crisis de la construcción”, dice el experto que añade, “la energía tiene unos ingresos sólidos. Y las compañías energéticas retribuyen generosamente a los accionistas, y buena parte de las inversiones de la constricción financian sus compras en estas compañías sólo con el dividendo”. Según explica Galán, “FCC ha dejado entrever su interés por entrar en el sector energético que vendría a completar su diversificación tanto a nivel sectorial como geográfica”. Aún así, -matiza el experto, “FCC junto con Sacyr es una de las constructoras que mayor exposición tiene a la desaceleración del sector constructor, de ahí que desde Renta 4, preferimos valores como ACS que ya hicieron los deberes en el pasado”. Otra de las empresas relacionadas con el sector inmobiliario, Colonial, lideró los recortes del Ibex, tras un severo castigo por parte de los inversores a una oferta que no es del todo atractiva. “Es un tema complicado” asegura el experto que añade, “han estado haciendo las due diligences y han llegado a la conclusión de que es el precio más justo. Por un lado, está la valoración de Colonial con activos interesantes pero es una compañía muy apalancada. Y esto es lo que ha hecho que el precio no haya sido tan alto como esperaban los inversores. Además, es una oferta que depende de la aceptación de los máximos accionista pero también de los acreedores y el mercado cotiza esta incertidumbre a través de correcciones”. En cuanto a recomendaciones, el experto de Renta 4 cree que los buenos resultados de Gamesa cotizarán mañana positivamente en el mercado al tiempo que recomienda ir tomando posiciones en valores del sector bancario como BBVA y Santander pero también –dice- en Popular y Bankinter.