En pleno arranque de la temporada de resultados del primer trimestre de 2026, el foco del mercado se dirige al sector salud en la bolsa española. A la espera de las nuevas cifras, analizamos el desempeño de 2025 y las perspectivas de compañías clave como Laboratorios Rovi, Atrys Health, Oryzon Genomics, Laboratorios Reig Jofre, Faes Farma, Vytrus Bitotech y Natac Natural Ingredients.
Dentro del IBEX 35, Laboratorios Rovi terminó su año de transición en 2025 y se encuentra en plena recuperación. A la espera de conocer los resultados del primer trimestre el próximo 6 de mayo, el valor se encuentra en una etapa favorecida por el negocio de fabricación a terceros (CDMO), un mercado que se encuentra en expansión, impulsado por el crecimiento de productos innovadores y de biosimilares que lideran la expansión del sector de inyectables. Asimismo el acuerdo firmado con Roche en el último trimestre de 2025 es muy positivo.
La farmacéutica fabricará en España un nuevo medicamento del portafolio metabólico y cardiovascular de Roche, actualmente en fase de desarrollo clínico. Una alianza que podría suponer un incremento del 20%–25% en las ventas del negocio de fabricación a terceros en 2030 respecto a las registradas en 2024. Asimismo, a principios del mes de abril, la compañía completó la compra de una planta de Bristol Myers Squibb en Estados Unidos, un hito enmarcado dentro de su objetivo de convertirse en una de las principales compañías de fabricación de inyectables de Estados Unidos.
Respecto al negocio de especialidades farmacéuticas, el gran contribuidor será Risperidona ISM®, primer producto basado en la plataforma ISM, con ventas potenciales de entre 100 y 200 millones de euros. Por otra parte, la plataforma patentada ISM® abre nuevas oportunidades de crecimiento a largo plazo para la compañía. Rovi avanza en nuevos desarrollos como Letrozol SIE y Risperidona QUAR® basados en esta tecnología.
Maria Mira, MFIA Analista Fundamental de Estrategias de Inversión, subraya que Rovi es una compañía sólida, con un balance saneado, con fuerte generación de recursos y una deuda muy controlada. Los múltiplos de solvencia se mueven en niveles francamente envidiables.
En un análisis por ratios y bajo previsión de resultados 2026 con BPA a 3 euros por acción, según Mira “el mercado descuenta un PER de 27x para Rovi, frente a una media histórica para los tres últimos ejercicios en torno a 22x”. Para Mira, por rentabilidad, la compañía destaca en positivo, con un ROE de doble dígito, de hasta 21,13% al cierre de 2025 y proyección de 20% para 2026. “Estos niveles de rentabilidad, unidos además a un balance solvente muestran la excelente gestión de ROVI y la creación de valor para el accionista”, resalta.
En base a su valoración fundamental reitera recomendación positiva para un horizonte temporal de inversión a largo plazo. “Vemos potencial en el negocio de la compañía, en un momento transformacional que supone una fuerte inversión”, defiende.
En 2025, Rovi registró un beneficio neto de 140,4 millones de euros, un 3% más que en el ejercicio anterior. Por su parte, el EBITDA se elevó un 4% hasta alcanzar los 216,2 millones de euros, mientras que los ingresos totales se situaron en 756,1 millones, con un ligero descenso del 1% con respecto al año 2024.
Marta Campos, directora financiera de Rovi,reveló las principales palancas de crecimiento para la compañía en los próximos años, destacando que en el negocio de fabricación a terceros incrementará un 25% sus ventas impulsadas por la alianza con Roche.
En el plano técnico, el valor acumula una revalorización del 68,01% en el último año, desde los 50,65 euros hasta los 85,10 euros actuales. Álvaro Nieto, analista técnico de Estrategias de Inversión, detalla que "durante las últimas semanas se están produciendo numerosos apoyos en el área de relevancia técnica proyectada a partir de los 81,10 euros por acción. Por tanto, es importante que no asistamos a precios de cierre semanales por debajo de esta cota de precios debido a que la ruptura de este nivel comenzaría a aportarnos señales de agotamiento por parte de las compras”.
Tal y como indica Nieto, “el oscilador MACD está cerca de producir la activación de cortes descendentes, de modo que el fuerte movimiento alcista podría desacelerarse durante las próximas semanas”.
“No obstante, el último mínimo creciente de la tendencia lo ubicamos en los 75,60€ por acción, por lo que mientras que este nivel no sea perforado las compras seguirán teniendo el control en las acciones de Laboratorios Rovi”, refleja.
Mercado Continuo
Atrys Health
Atrys Health se enfrenta a una nueva etapa tras la venta de su división de Aspy que le ha permitido sanear el balance. Recientemente, ha anunciado su participación en Neuro-rescate, una iniciativa que mejora la detección de patologías neurológicas clave y que cuenta con la financiación de 2,19 millones que proceden de la Agencia Estatal de Investigación (AEI). Cuenta con un gran potencial en telemedicina principalmente en radiología, cardiología, oftalmología y dermatología. En oncología, tanto médica como radioterápica, Atrys tiene centros en España, Portugal y Suiza, equipados con tecnología puntera, en los que ofrece tratamientos avanzados para los pacientes con cáncer.
Mira apunta que Atrys Health es “una opción de futuro sólida, está ganando tamaño y posicionándose entre los grandes players del sector”. Para ella, la compañía se está posicionando de forma óptima a nivel internacional y se encuentra “aprovechando todo su potencial”
En una valoración por múltiplos y bajo su previsión 2026 en base a consenso del mercado, ”el ratio EV/EBITDA de Atrys se encuentra en torno a 13x, frente al 19,2 a cierre de 2025”. “También el múltiplo sobre Cash Flow se modera hasta 16,3x, desde niveles históricos mucho más ajustados”, detalla.
En base a su valoración fundamental la recomendación es positiva con el valor para un horizonte de inversión de largo plazo y un sesgo de inversión hacia el crecimiento.
En 2025, la compañía elevó sus ingresos un 8,5% hasta situarse en 141 millones y el EBITDA registrado sumó un total de 20,5 millones. El resultado neto y el ebitda reflejaron el impacto de la desinversión de Aspy. Este año Atrys prevé un crecimiento a doble dígito y un aumento del EBITDA del 40%, así como una reducción de la inversión en CAPEX del 24,7%.
A niveles de cotización, la acción ha acumulado una revalorización del 4,43% hasta alcanzar los 2,94 euros actuales. Desde el punto de vista de Álvaro Nieto, en el gráfico semanal “se está produciendo una mejoría considerable debido a que en las últimas semanas se han registrado cierres semanales superiores a los 2,93 euros por acción”. “Además, el precio también se ubica por encima de la media móvil simple de 30 semanas (línea naranja), de modo que consideramos como escenario de mayor probabilidad que se produzcan ataques en las próximas semanas al área de resistencia comprendida en los 3,19 euros por acción”, afirma.
Según Nieto, “comenzamos a vigilar ahora como primer nivel de soporte el área comprendida entre los 2,85 y los 2,93 euros por acción”.
Oryzon
Oryzon Genomics, está posicionada en el ámbito de biotecnología y se encuentra en plena fase de desarrollo y avance tecnológico y médico. Está inmerso en el desarrollo de fármacos de alta innovación en el área de la epigenética. Para María Mira “está consiguiendo muy buenos resultados y avances en sus ensayos y tiene además una amplísima cartera de patentes”.
Bajo su valoración por descuento sobre los flujos de caja esperados por sus proyectos en desarrollo ajustado por probabilidad de éxito (VAN), ve potencial en el valor para un horizonte de inversión de largo plazo.
Recientemente, la compañía ha conseguido una nueva patente en Estados Unidos para tratar el desarrollo límite de la personalidad, reforzando así su cartera de patentes para vafidemstat. Esta concesión se suma a otras patentes ya aprobadas en Canadá, Europa, Hong Kong, Australia, Israel, Japón, Corea del Sur, Malasia, Filipinas o Rusia.
En el mes de marzo, la biotecnológica también acumuló otras concesiones para terapias contra enfermedades neoplásicas y contra el cáncer de pulmón, entre otras. Tal y como definió Carlos Buesa, CEO de Oryzon, la estrategia para los próximos trimestres busca cerrar la brecha entre su valoración contable y su potencial de mercado mediante lo que denomina una "lluvia fina" de datos clínicos de sus ensayos ALICE-2, RESTORE e IDEAL. En 2025, la compañía mejoró sus resultados en un millón de euros y sus inversiones aumentaron un 50% hasta los 12,6 millones.
En el último mes la acción acumula una revalorización del 5,37% hasta los 2,82 euros por acción. En cuanto al gráfico semanal, según Nieto “el precio continúa por debajo de la directriz bajista que nos acompaña durante las últimas velas semanales y el precio comienza a desarrollar un rango lateral comprendido entre los 2,60 y los 2,97 euros por acción”.
“Por tanto, mantendremos una actitud neutral para las acciones de Oryzon hasta que no asistamos a un precio de cierre semanal superior a los 2,97 euros por acción que permita plantear ataques al área de los 3,14 euros por acción zona donde se mantiene abierto un Gap o hueco bajista”, resalta.
Laboratorios Reig Jofre
Laboratorios Reig Jofre ha vivido 2025 como un año también de transición. 2025 estuvo marcado por la adecuación normativa en Toledo y la integración de Leanbio, lo que impactó de forma temporal los márgenes, pero preparó el terreno para la escala. Los catalizadores clave para el negocio de Reig Jofre son la plena utilización de la nueva capacidad instalada, la expansión de filiales en mercados estratégicos y el sólido desempeño de Forté Pharma y el área osteoarticular.
Según Maria Mira, Reig Jofre presenta un perfil de crecimiento sólido, con una estructura de financiación equilibrada y activos industriales de última generación preparados para escalar el beneficio neto a partir de 2026. La compañía se encuentra en un momento transformacional en el que ha dado un salto cuantitativo con una estrategia de integración vertical que la llevará a situarse entre los líderes del sector biofarmacéutico.
En su valoración por ratios en base a previsión de resultados 2026 (BPAe 0,08 euros acción), Mira detalla que “la compañía cotiza ahora con múltiplos ajustados frente a sus principales competidores”. “El mercado paga un PER de 33,7x para Reig Jofre, frente a una media sectorial en el mercado español de 22,5x”. “Si ajustamos este múltiplo por la previsión de crecimiento del BPA, el ratio PEG de Reig Jofre se coloca en 1,15x”. La compañía cotiza a 7,9x EV/EBITDA frente a media para competidores de 9,6x.
En base a su valoración fundamental reitera su recomendación positiva para Reig Jofre, para un horizonte de inversión de largo plazo.
Ignasi Biosca (CEO) y Laura Martí (CFO) califican el año pasado como ejercicio de transición necesario. Según Biosca, este año “será un año de crecimiento a doble digito y resultados” y en los próximos años se verá la transformación del valor.
La compañía situó su beneficio neto en 4,9 millones de euros y alcanzó un EBITDA consolidado de 30,5 millones de euros, lo que se traduce en un margen del 9,2%. Por su parte, los ingresos se situaron en 331,1 millones de euros, afectada principalmente por el descenso del 30% en ventas de antibióticos asociado a la reducción temporal de capacidad productiva en Toledo.
En el último mes la acción acumula una revalorización del 4,10% hasta los 2,79 euros actuales. Dentro del gráfico semanal, Nieto subraya que “se ha producido una mejoría considerable a lo largo de las últimas semanas debido al cierre de un Gap o hueco bajista, por lo que el movimiento comprador comienza a tomar fuerza en el activo bajo estudio mediante la apertura de un Gap o hueco alcista”.
Para Nieto, “vigilamos ahora como primeros niveles de soporte el área comprendida entre los 2,56 y los 2,60 euros por acción y mantendremos la actitud constructiva de cara a las próximas semanas debido a la activación de un objetivo alcista. Bajo esta premisa, la ruptura del canal bajista formado durante los últimos meses nos permite trabajar en base a un objetivo de precios en torno a los 3,28 euros por acción”.
Faes Farma
Para Faes Farma, el 2025 también fue un año de transformación y relevancia para la compañía. Según Mira, la compañía se ha transformado en una potencia farmacéutica internacional con una hoja de ruta estratégica impecable. Al combinar un crecimiento récord del 23% con adquisiciones de alto calado (SIFI y Edol), la compañía no solo diversifica su cartera hacia la oftalmología, sino que cimenta un camino creíble hacia los 1.000 millones de euros en ventas para 2030. Se trata de una opción de inversión de perfil sólido y crecimiento disciplinado, donde la integración vertical y el control del apalancamiento ofrecen una seguridad poco común mientras persiguen objetivos de rentabilidad extremadamente ambiciosos.
En base a su previsión de resultados para 2026, el mercado paga un PER de 13,7x, con ratio sobre crecimiento que recoge fuerte infravaloración (0,4x). Mira contempla una recomendación positiva para Faes bajo criterios de valoración fundamental y para una inversión con horizonte temporal de largo plazo.
María Marín, directora de relación con inversores y comunicación externa de Faes Farma, reveló que para conseguir el objetivo de su Plan Estratégico se apoyará en acelerar el crecimiento, impulsar colaboraciones con socios estratégicos, avanzar en tecnología y continuar su compromiso con la sostenibilidad.
En 2025 registró unos ingresos de 627 millones de euros, lo que supuso un aumento del 23% y su beneficio neto se situó en 79,67 millones de euros. Asimismo, la compañía ha cumplido con las guías marcadas para el ejercicio, incluso asumiendo las dos adquisiciones relevantes ya mencionadas.
En el último año la acción acumula una revalorización del 13,90% hasta los 4,80 euros por acción. En el gráfico semanal, Nieto destaca “la superación producida del área de relevancia técnica proyectada en la cota de los 4,77 euros por acción. Además, en este área se encuentra la media móvil simple de 30 semanas (línea naranja), la cual podría actuar de nuevo como zona de soporte durante las próximas semanas”.
“Bajo esta premisa, consideramos como escenario de mayor probabilidad que las compras vuelvan a asentarse por encima de los 4,77 euros por acción y se registren ataques a la resistencia proyectada en torno a los 5,20 euros por acción”, asegura.
BME Growth
Vytrus Biotech
Vytrus Biotech presenta una gran evolución tras posicionarse como la compañía con mayor rentabilidad del BME Growth en 2025 y sumando logros en lo que llevamos de año. Recientemente, Vytrus ha lanzado dos soluciones in-cosmetics: IGNILYTE™ – Bioelectric Power for Your Skin – y una nueva investigación sobre PDRN de origen vegetal. Asimismo, ha presentado avances en el ámbito de los polidesoxirribonucleótidos (PDRN) de origen vegetal. Además, ha registrado la tecnología Expopeptides, un conjunto de innovaciones propietarias centradas en la caracterización y utilización de exosomas vegetales naturales enriquecidos con perfiles de péptidos bioactivos (“Exopeptides”). Los catalizadores para su crecimiento son el lanzamiento de nuevos productos año a año, una tecnología propia muy disruptiva, la búsqueda de la multitecnología, ambición de crecimiento y expansión a nivel internacional.
Respecto a la valoración fundamental, María Mira señala que la compañía se mueve en un sector de fuerte crecimiento y entre los denominados anticíclicos para el que las proyecciones a medio/largo plazo, son muy positivas. Asimismo detalla que muestra una cuenta de resultados muy dinámica, con apalancamiento operativo que impulsa márgenes y EBITDA y focalizada en generación de caja.
En una valoración por múltiplos y bajo su estimación de BPA para el cierre de 2026 de 0,44 euros por acción, el mercado paga un PER de 44,4x. Ajustado este ratio sobre beneficios por el crecimiento estimado para el BPA, el ratio PEG se sitúa ahora en niveles ajustados, (2,7x).Desde el 8 de septiembre, las acciones de Vytrus cotizan en modalidad de Contratación General en BME Growth, mejorando la liquidez y visibilidad ante inversores. En base a su valoración fundamental, la recomendación es positiva para los títulos de Vytrus Biotech con horizonte de inversión de largo plazo.
En 2025, Vytrus multiplicó por tres su beneficio neto hasta los 2,89 millones de euros. Los ingresos, por su parte, se situaron en 8,37 millones, un 66% más.
Albert Jané, CEO de Vytrus Biotech, explicó el buen funcionamiento de la compañía en 2025 para Estrategias de Inversión. Jané explicó que la compañía estima alcanzar aproximadamente unos ingresos de 12 millones de euros y 5 millones en EBITDA para 2027.
En los últimos doce meses la acción acumula una revalorización del 494,51%, desde los 3,28 euros por acción hasta los 19,50 euros actuales. Al analizar el gráfico semanal, Nieto define que “los compradores mantienen plenamente el control en las acciones mediante la continuidad de la tendencia alcista de fondo. En este sentido, vigilamos niveles de soportes de corto plazo en el área de los 15 y los 16,80 euros por acción y, el soporte de medio plazo lo ubicamos en el área de los 10,10 y los 10,40 euros por acción”.
“Por tanto, mantenemos la actitud constructiva en las acciones de Vytrus siendo el objetivo principal registrar cierres semanales superiores a los 20,60 euros por acción. Si este hecho se produce la tendencia alcista de fondo tendrá continuidad en el activo bajo estudio”, apunta.
Natac Natural Ingredients
Natac Natural Ingredients completa el análisis de las compañías cotizadas del sector salud y actualmente se encuentra en pleno auge. La empresa se encuentra en un contexto favorable en el que el mercado mundial de extractos vegetales alcanzará los 49.000 millones para 2029, gracias a un crecimiento compuesto anual estimado entre el 9% y el 13%. Además, se observa una diversificación en las aplicaciones de los extractos vegetales, que van desde los suplementos dietéticos y la alimentación funcional hasta la cosmética natural, la nutracéutica personalizada y la nutrición animal. El mercado de Omega-3, por su parte, mantiene un crecimiento sostenido con datos que proyectan un valor de mercado superior a los 7.400 millones de dólares en 2029, con una tasa de crecimiento anual compuesta cercana al 13 %, reflejando el amplio espectro de aplicaciones de este ingrediente clave.
En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles y bajo nuestra estimación de resultados para el cierre de 2026, NATAC cotiza a 37x PER. Ajustados el PER por el crecimiento estimado en, el BPA, el ratio PEG se sitúa en niveles de infravaloración por crecimiento (0,27x). Ratio sobre ventas y sobre cash flow, a la baja desde niveles históricos superiores. Para sostener estos múltiplos la compañía tendrá que cumplir estrictamente previsión de crecimiento en su cuenta de resultados.
Bajo criterios de valoración fundamental y para un horizonte de inversión de largo plazo, la recomendación es neutral. Se trata de una opción interesante bajo estrategia de inversión por crecimiento.
En 2025, la compañía aumentó su EBITDA un 66,5% hasta los 23 millones y registró unos ingresos de 48 millones, un 33% más, gracias a su crecimiento orgánico, la captación de nuevos clientes y la eficiencia operativa.
Antonio Hidalgo, CEO de Natac, defendió el buen comportamiento de la compañía y destacó que tienen capacidad para duplicar la facturación con la estructura actual, haciendo hincapié en las inversiones de las plantas de As Somozas y Hervás.
En el último año, la acción acumula una revalorización del 11,11% hasta los 0,70 euros por acción. Alvaro Nieto, detalla que en en el gráfico semanal, observamos que el precio se ubica por debajo de un importante área de relevancia técnica proyectada a partir de los 0,75 y los 0,755 euros por acción. De este modo, el aspecto técnico producirá una mejoría si se registran cierres semanales superiores a los 0,755 euros por acción, lo que habilitaría a las compras a producir ataques a la directriz bajista y al último máximo decreciente proyectado a partir de los 0,84 euros por acción.
"Por tanto, el rebote iniciado en las últimas semanas tendrá continuidad siempre que no se produzcan cierres semanales inferiores a los 0,68 euros por acción", afirma.
