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Lighthouse destaca el esfuerzo inversor que ha realizado Redegal en producto propio como Binnacle y Boostic, así como su propuesta dirigida a procesar datos para aplicarlos en soluciones con un mayor valor añadido. Las inversiones en I+D entre 2023 y 2025, se situaron en unos 2,3 millones de euros capitalizados, lo que ha permitido dar el salto en resultados a partir de este año, pese a impactar en la rentabilidad operativa.
Además, resalta la recuperación prevista de México y la contribución del producto propio como dos de las principales palancas de crecimiento, junto con una mayor recurrencia de ingresos y un mejor apalancamiento operativo.
Las estimaciones de la casa de análisis apuntan a unos ingresos de 21,5 millones de euros en 2028, frente a 16,8 millones en 2025, y a un EBITDA recurrente de 3,4 millones, con un margen del 15,9% al cierre del periodo. El informe también sitúa a Redegal en una senda de fuerte mejora de caja, con un free cash flow recurrente acumulado de 5,4 millones de euros en el periodo 2026e-2028e y una posible posición de caja neta de 2,7 millones en 2028, siempre que se cumpla el plan de negocio.
Pese al potencial de crecimiento, la valoración ya descuenta parte de esa mejora. El informe sitúa a Redegal en 16,8 veces EV/EBITDA recurrente para 2026e, por encima de comparables de marketing digital y tecnología, y señala que el mercado exigirá ejecución para sostener esa prima.
De hecho, Lighthouse insiste en la importancia de que Redegal cumpla con la aceleración de ingresos y la expansión de márgenes previstas para 2026 y 2027. En su escenario base, el EV/EBITDA recurrente podría bajar hasta 6,7 veces en 2028, si el potencial estimado se traduce en resultados reales.
Entre los riesgos, Lighthouse menciona la dependencia de la ejecución, la recuperación del negocio internacional y la evolución del mercado mexicano, además de la necesidad de consolidar la monetización de Binnacle y Boostic.
La lectura final del informe es positiva: Redegal combina digitalización, innovación, crecimiento y balance en mejora. Para Lighthouse, el verdadero potencial está en la capacidad de aumentar las cifras durante los próximos trimestres.
