Un informe de Bankless ha revelado que el verdadero fin de la alianza entre Circle (USD Coin), Coinbase Glb Rg-A e Hyperliquid es para obtener una ganancia real en la oferta y cuota de mercado en un momento donde las monedas estables han empezado a repuntar según Ronaldo Márquez en News BTC.
Bankless describe el momento actual de USDC como significativo, pero también incompleto, y posiciona a Hyperliquid como la plataforma que faltaba para ayudar a la stablecoin de Circle a convertir ese impulso en una cuota de mercado real.
El acuerdo de USDC
Como informó Bitcoinist la semana pasada, Coinbase anunció que ampliará su papel al convertirse en el proveedor oficial de tesorería de USDC en Hyperliquid.
En el plan, Coinbase trata a USDC como un Activo de Cotización Alineada (AQA), mientras que se espera que el token USDH de Hyperliquid se elimine gradualmente.
Bankless afirma que con esta última medida, las mejoras son concretas: una distribución de ingresos significativamente mejor (aproximadamente el doble de lo que Hyperliquid ganaba con USDH), además de un mayor respaldo regulatorio e institucional derivado de la alineación con lo que describe como la voz más influyente del sector cripto en Washington, D.C.
El informe también destaca los beneficios para la experiencia del usuario, especialmente porque USDC es una stablecoin confiable que ya está integrada en la experiencia de intercambio para muchos operadores.
Bankless añade que USDC se utiliza principalmente en los mercados HIP-3 de Hyperliquid, el segmento que ha impulsado gran parte de la visibilidad de Hyperliquid en los últimos seis meses.
A partir de ahí, el argumento se vuelve más estratégico. Bankless sostiene que el acuerdo entre Coinbase y Circle es más que una simple estrategia de relaciones públicas, ya que USDC ya cuenta con un impulso tras la aprobación de la Ley GENIUS, pero su cuota de suministro no ha cambiado significativamente.
Presenta Hyperliquid como la solución a ese desajuste: un canal de distribución adicional que podría permitir que el crecimiento de las stablecoins se acumule en lugar de simplemente coexistir con la dinámica de la moneda dominante actual.
Binance refuerza el dominio de USDT
Para respaldar la afirmación de que "la cuota de suministro no se mueve", Bankless señala la composición del mercado de stablecoins. En abril de 2025, indica que la stablecoin USDT de Tether representaba el 67% del suministro total de stablecoins, mientras que USDC representaba el 27.6%.
Un año después, USDT se sitúa en el 67.3% y USDC en el 28.1%. El informe señala que el volumen de transacciones de USDC se está acelerando, pero la estructura permanece prácticamente inalterada, lo que describe como el problema central. El informe argumenta que esto sucede por una razón. USDC es más fuerte en Estados Unidos, pero la competencia se concentra precisamente allí.
Fuera de EE. UU., según el informe, USDT sigue funcionando como el dólar predeterminado para ahorrar, invertir y operar, lo que significa que USDC se enfrenta a un entorno más difícil a la hora de establecerse como moneda base en las plataformas de negociación globales.
Por ello, la distribución se presenta como la prioridad, y los contratos perpetuos se definen como el campo de batalla natural. Las stablecoins son el activo de referencia sobre el que se construyen los contratos perpetuos, y el ecosistema que domina el exchange más grande tiende a reforzarse a sí mismo.
En Binance, señala Bankless, USDT es el estándar con el que operan muchos de los mercados más grandes. En la práctica, esto significa que los operadores realizan transacciones frecuentes con USDT, lo que fortalece su oferta, liquidez, depósitos, retiros y actividad en la cadena de bloques.
Hyperliquid podría solucionar esto
Según Bankless, Hyperliquid ofrece a USDC una forma de combatir este ciclo. El informe incluye un conjunto de indicadores de mercado que demuestran que la participación de Hyperliquid en el ecosistema de contratos perpetuos no es teórica.
Según afirma, Hyperliquid posee el 30% de la cuota de mercado de perpetuos en la cadena, controla el 46% del interés abierto en la cadena y opera con aproximadamente el 50% del volumen de Bybit, alrededor del 30% del volumen de OKX, cerca del 79% del de Coinbase International y aproximadamente el 13% del de Binance.
Si bien Hyperliquid aún es más pequeño que Binance en general, Bankless sugiere que la tendencia es clara: los perpetuos se convertirán en un entorno donde USDC podrá obtener una exposición más consistente.
La conclusión es que Coinbase y Circle pueden permitir que Hyperliquid gestione el alcance, mientras que USDC se beneficia al ser la stablecoin subyacente a la actividad comercial.
