En estas circunstancias podemos seguir invirtiendo en renta fija, pero necesitamos la gestión activa y una flexibilidad que pocos pueden aportar. Esta es parte de la esencia del Carmignac Portfolio Flexible Bond.
No hablamos de un fondo que añade algo de flexibilidad a un índice de referencia. Hablamos de un enfoque integral, diseñado para adaptarse a cualquier entorno sin traicionar su mandato principal: renta fija con visión total return, ajustada al riesgo y con una gestión 100% activa. No hay más que ver los siguientes gráficos para demostrar el buen hacer de los gestores.
Fuente: Morningstar Direct, 30/09/2025. Para la clase de participación A EUR Acc. Indicador de referencia: ICE BofA Euro Broad Market Index (cupones reinvertidos). Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Las rentabilidades son netas de comisiones (excluidas las posibles comisiones de entrada cobradas por el distribuidor). La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas. Los principales riesgos del fondo y el comportamiento histórico se pueden encontrar en la parte inferior. El prospecto detalla una lista completa de riesgos asociados a la inversión en este fondo.
Quizá, una de las claves del fondo sean sus 3 pilares principales.
1. Un universo invertible con pocas restricciones.
En tiempos de crecimiento dispar y políticas desincronizadas, el acceso a un universo amplio de activos no es un lujo, es una necesidad. Y el Carmignac Portfolio Flexible Bond puede invertir en bonos soberanos y corporativos (investment grade y high yield); deuda de mercados emergentes y desarrollados; y en bonos ligados a inflación, estructurados (CLOs) y subordinados financieros
Todo ello con una cobertura sistemática de divisa que evita añadir riesgo innecesario. Un ejemplo de este año sería la posición que han tomado en subordinadas europeas tras el estrechamiento de spreads; en deuda emergente seleccionada en Latinoamérica; y en bonos ligados a inflación en EE.UU., combinados con derivados para jugar el diferencial entre tipos reales y nominales.
Este pilar, combinado con el conjunto de la estrategia, arroja unos gráficos que ya pudimos ver en un artículo anterior, pero que no me resisto a ponerlos de nuevo actualizados.
Fuente: Morningstar Direct, 30/09/2025. Para la clase de participación A EUR Acc. Indicador de referencia: ICE BofA Euro Broad Market Index (cupones reinvertidos). Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Las rentabilidades son netas de comisiones (excluidas las posibles comisiones de entrada cobradas por el distribuidor). La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas.
2. Gestión activa de duración del -3 al +8, muy flexible.
No todos los fondos de renta fija entienden el riesgo de tipos. Este sí. Su duración modificadapuede oscilar entre -3 y +8, lo que permite cubrirse, tanto en momentos de políticas monetarias restrictivas, como capturar rentabilidad cuando los tipos bajan o las curvas se normalizan.
A lo largo de este año, los gestores han demostrado cómo aplicar esa flexibilidad reduciendo de forma táctica la duración en tramos más largos europeos, y con posiciones cortas en deuda nipona, por poner solo dos ejemplos.
No es tratar de adivinar el futuro, sino ser suficientemente ágiles para poder beneficiarse de estas oportunidades.
Fuente: Carmignac, 30/09/2025
3. Selección de emisores con inteligencia.
No se compra crédito por yield. Se seleccionan emisores combinando el análisis propio de los dos gestores con el conocimiento del equipo de renta fija de Carmignac.
El resultado es lo que se ve. Unas rentabilidades ajustadas a riesgo confirmadas. Una cartera con rating medio BBB bien diversificada y con colchón de liquidez para aprovechar dispersiones que genera el mercado.
La gestión ESG, por cierto, no es una etiqueta. Como fondo clasificado como Artículo 8 bajo la SFDR, aplica un filtrado que hace que los KPIs de sostenibilidad sean muy superiores a los de su peer group.
La macro en 2025 no da tregua: tensiones fiscales en Europa, recuperación desigual en China, divergencias en tipos entre bloques… En este escenario, seguir anclado a estrategias de renta fija tradicionales puede ser peligroso. El mercado exige flexibilidad.
Carmignac Portfolio Flexible Bond no es un fondo para admirar los ciclos económicos desde la ventana, es una herramienta que busca sacarles partido, sin perder de vista el control del riesgo.
Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc
Principales riesgos del Fondo
Tipo de Interés: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés. Crédito: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones. Tipo de Cambio: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo. Renta Variable: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo. El fondo presenta un riesgo de pérdida de capital.
Duración mínima recomendada de la inversión: 3 años. Escala de riesgo*: 2/7. Clasificación SFDR**: Artículo 8.
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **Reglamento de divulgación sobre sostenibilidad (SFDR) 2019/2088. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Composición de los costes
Costes de entrada | 1,00% del importe que pagará usted al realizar esta inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion Luxembourg no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente. |
Costes de salida | No cobramos una comisión de salida por este producto. |
Costes corrientes detraídos cada año | |
Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento | 1,22% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año. |
Costes de operación | 0,35% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos. |
Costes accesorios detraídos en condiciones específicas | |
Comisiones de rendimiento | 20,00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años. |
Rentabilidades históricas
Rentabilidades anuales
2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
-0,7% | +0,1% | +1,7% | -3,4% | +5,0% | +9,2% | 0,0% | -8,0% | +4,7% | +5,4% | |
Indicador de referencia1 | -0,1% | -0,3% | -0,4% | -0,4% | -2,5% | +4,0% | -2,8% | -16,9% | +6,8% | +2,6% |
Rentabilidades anualizadas
3 años | 5 años | 10 años | Desde el 09/07/20192 | |
Fondo (A EUR Acc) | +6,7% | +1,9% | +1,7% | +2,5% |
Indicador de referencia1 | +3,2% | -2,0% | -1,1% | +1,4% |
*Fuente: Carmignac, 30/09/2025. Para la clase de acciones A EUR Acc. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Las rentabilidades son netas de comisiones (excluidas las posibles comisiones de entrada cobradas por el distribuidor). La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las Divisas. (1) Indicador de Referencia: ICE BofA Euro Broad Market index. El 30/09/2019 se modificó la composición del indicador de referencia: el índice ICE BofA ML Euro Broad Market sustituye al índice EONCAPL7, y las rentabilidades se presentan según el método del «encadenamiento». (2) Fecha de entrada en funciones de Guillaume Rigeade y Eliezer Ben Zimra, cogestores de Carmignac Portfolio Flexible Bond. El 10/03/2021 el Fondo ha pasado de denominarse Carmignac Portfolio Unconstrained Euro Fixed Income a Carmignac Portfolio Flexible Bond.
COMUNICACIÓN PUBLICITARIA. Consulte el KID/folleto antes de tomar una decisión final de inversión. Este documento no puede reproducirse ni total ni parcialmente sin la autorización previa de la sociedad gestora. No constituye una oferta de suscripción ni un consejo de inversión. La información contenida en este documento puede ser parcial y puede modificarse sin previo aviso. La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace (párrafo 5: «Un resumen de los derechos de los inversores»): https://www.carmignac.com/es-es/informacion-legal. La decisión de invertir en el fondo debe tomarse teniendo en cuenta todas sus características u objetivos descritos en su folleto. La referencia a una clasificación o un precio no es indicativa de clasificaciones o precios futuros de estas IIC o de la sociedad gestora. Morningstar Rating TM: © 2025 Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados. La información aquí recogida: es propiedad de Morningstar; no se puede copiar ni distribuir; y no garantizamos que sea precisa, exhaustiva ni oportuna. Morningstar y sus proveedores de contenidos no se responsabilizan de ningún daño o pérdida que se pueda derivar del uso de esta información. Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas. La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información. Carmignac Portfolio Flexible Bond es un sub-fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS. El Fondo se encuentra registrado ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España con el número 392. El acceso al Fondo puede ser objeto de restricciones para determinadas personas o en determinados países. El Fondo no está registrado en Norteamérica ni en Sudamérica. No ha sido registrado de conformidad con la US Securities Act of 1933 (ley estadounidense sobre valores). No puede ofrecerse o venderse ni directa ni indirectamente a beneficio o por cuenta de una «persona estadounidense» (U.S. person) según la definición contenida en la normativa estadounidense «Regulation S» y/o FATCA. El fondo tiene un riesgo de pérdida de capital. Los riesgos y los gastos se describen en el KID (Documento de datos fundamentales). El folleto, el KID, los estatutos de la sociedad o el reglamento de gestión y los informes anuales del Fondo se pueden obtener a través de la página web https://www.carmignac.com/es-es, mediante solicitud a la sociedad. Antes de la suscripción, se debe hacer entrega al suscriptor del KID y una copia del último informe anual.
