ANÁLISIS FUNDAMENTAL

El sector de Materiales Básicos, Industria y Construcción en BME es en general un sector muy cíclico, muy dependiente por tanto de la situación económica y fortaleza de la economía. Se trata de un sector muy diverso y con subsectores muy diferentes. Abordamos su análisis de forma seccionada a través de los diferentes subsectores.


SUBSECTOR: Minerales, Metales y Transformación

Sector que agrupa a negocios muy cíclicos, muy dependientes de la fortaleza de la demanda. En momento de contracción económica deben reestructurarse y mejorar productividad, mientras que en momentos de tirón cíclico generan elevados flujos. Son negocios muy dependientes también de medidas antidumping, restricciones a la exportación/importación, competencia de China, … La debilidad del USD impacta en negativo en su cuenta de resultados y es un negocio muy expuesto al precio de la electricidad y gas, uno de sus mayores costes.

Dicho esto, parece claro que en el momento actual las compañías mejor posicionadas dentro de este sector serán aquellas que en los últimos ejercicios, en momento de baja demanda, han sabido reestructurar sus negocios, mejorar eficiencia y productividad y prepararse para arrancar un nuevo ciclo en mejores condiciones productivas y financieras. Este es el caso de Acerinox, ArcelorMittal y también CIE Automotive. En cuanto a las dos siderúrgicas, y con vistas a 2026 las previsiones apuntan un aumento de la demanda mundial de acero (excluida China) del 2%, apoyado en la recuperación de Europa, el efecto de las medidas comerciales y el impulso de sectores como la transición energética, las infraestructuras y la defensa. 

En este contexto, Acerinox muy bien posicionada y reforzando márgenes en negocios de mayor valor añadido, como productos como aleaciones de alto rendimiento tras la integración de Haynes en EE.UU. Por otra parte, sus fábricas en EEUU la salvaguardan del impacto de los aranceles. ArcelorMittal también se muestra bien posicionada gracias a su disciplina operativa, mayor diversificación geográfica y el impacto positivo de proyectos clave. Aperam mejora su exposición a productos de mayor valor añadido y aumenta exposición al sector aeroespacial. Bien