Las valoraciones de la renta variable de cara a fin de año sigue ofreciendo retornos importantes. Hay que ser un poco cautos en el más corto plazo, ante el realineamiento de perspectivas en el mercado americano y las acumulaciones en los índices de subidas importantes que pueden estar pasando factura. Cautos a corto plazo pero positivos de cara a fin de año, buscaríamos valores más grande como Telefónica o BBVA, con retornos de dividendos y a multiplicadores bajos. Ser cuidadosos en las small caps y, estaríamos más en renta europea que en el Ibex. Y en niveles de dólares como los de ahora seríamos cautos a la hora de entrar en renta americana. En el sector de las eléctricas hay que tener en cuenta que Endesa ya ha hecho la mayor parte del recorrido y se encuentra en la fase de lucha final por el control operativo. Dado el carácter especulativos de la evolución actual de Endesa, entre Unión Fenosa e Iberdrola nos decantaríamos por Iberdrola.