¿Cuál es su impresión sobre lo aprobado por Europa en materia de recapitalización bancaria?
‘Básicamente se ha llegado al acuerdo que se esperaba. Creo que se intenta compensar errores del pasado, ahora para dotar de transparencia se ha tomado la valoración de mercado a 30 de septiembre, algo que quizás ha perjudicado a España.


De forma concreta, ¿qué opina de los 26.000 millones que necesitará la banca española para recapitalizarse?

‘Esos 26.000 millones se van a ver reducidos por las convertibles hasta el entorno de 17.000 millones aproximadamente, de los que 6.000 pertenecerían a la depreciación de los activos de deuda. La semana pasada se hablaba de una quita sobre la deuda española del 20%, si lo calculamos sobre el porcentaje de deuda que tienen los bancos españoles supondría 46.000 millones de euros, Santander y BBVA son las dos entidades que más van a necesitar aunque aparentemente ninguna de las dos tendrá dificultades para alcanzar ese core capital. Por su parte, el Banco de España considera que estas cantidades también son razonables. En un futuro esto va a devolver cierta confianza al mercado.

La Unión Europea ha aprobado, además, una quita del 50% sobre el rescate heleno, ¿se cumple con el guión?
‘Lo esperado era el 50% y hay que decir que son quitas voluntarias. De tal manera, que esta noticia es más positiva que negativa. Falta por conocer cuál va a ser la contribución voluntaria de estos bancos, quiénes se van a apuntar a perdonar ese 50% de rescate a Grecia. Y esto hace que el objetivo del 120% de deuda sobre PIB sea bastante factible.’

¿Cuál será la repercusión sobre el par euro/dólar?
‘Con estas medidas podemos decir que ya hemos tocado el suelo de este año y tener los dos meses que quedan que sean buenos. La tanda de resultados no está siendo mala y los resultados macro están siendo positivos. Tenemos las bases para tener una subida adicional en lo que queda de año.’

¿Alguna recomendación concreta dentro del Forex?
‘Bolsas y divisas cíclicas, dólar australiano y dólar neozelandés, es donde podemos esperar un movimiento alcista de aquí a final de año.’