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Manuel Pinto, responsable de análisis de XTB, mantiene una visión positiva sobre los mercados financieros, aunque reconoce que los riesgos han aumentado y que el escenario exige prudencia y diversificación. El principal apoyo para las bolsas será la temporada de resultados empresariales, ya que espera un crecimiento sólido de los beneficios, la demanda y la actividad económica.
Destaca el buen comportamiento de los bancos, favorecidos por la volatilidad y el aumento de la demanda. También considera que los últimos datos de inflación y de precios al productor han sido más moderados de lo previsto, lo que reduce la posibilidad de una subida inmediata de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Su escenario central es que la Fed no suba tipos durante 2026, algo que seguiría respaldando a los activos de riesgo.
Sin embargo, Pinto señala al petróleo como la principal amenaza. Reconoce que los riesgos geopolíticos en Oriente Medio han sido infravalorados y que el conflicto se ha desplazado hacia el estrecho de Ormuz, una zona decisiva por la que transita alrededor del 20% de la producción mundial de crudo. Las reservas estratégicas están en niveles muy bajos, las rutas alternativas se encuentran cerca de su capacidad máxima y muchos productores tienen poco margen para elevar la oferta.
A ello se suman los ataques a refinerías en Rusia y Oriente Medio, que podrían dificultar la transformación del crudo en combustibles. Una subida intensa reavivaría la inflación y podría obligar a la Fed a endurecer su política monetaria, con efectos negativos para las bolsas. Pese a ello, sigue defendiendo una estrategia diversificada.
Ve oportunidades en Estados Unidos, especialmente en el Russell 2000, pero también en China y Latinoamérica, además de activos como el oro, la plata y el Bitcoin. En China, aunque los últimos datos económicos han sido débiles, espera nuevas medidas de estímulo, tipos bajos y una mayor inversión en centros de datos e inteligencia artificial. También valora la recuperación de las exportaciones y la posibilidad de que el sector inmobiliario haya encontrado un suelo.
Sobre el posible impacto bursátil de ganar un Mundial de fútbol, Pinto concluye que el efecto sobre los índices suele ser limitado. El día posterior a una victoria, la subida media histórica es pequeña y, en el caso de España en 2010, el Ibex 35 incluso cayó. A doce meses, el comportamiento es más favorable, aunque depende mucho más del contexto macroeconómico que del éxito deportivo. España ganó en plena crisis de deuda europea, lo que explica el mal desempeño de la bolsa y el aumento de la prima de riesgo. Los patrocinadores, en cambio, pueden obtener mayor visibilidad comercial.
Por último, advierte de señales de alerta en la inteligencia artificial y los semiconductores. Aunque sigue siendo optimista, observa menor demanda por la deuda emitida por grandes tecnológicas y mayores rentabilidades exigidas por los inversores. El encarecimiento de la financiación, de los componentes y la competencia china podrían reducir la rentabilidad de las inversiones. Por ello, insiste en vigilar tanto el mercado de bonos como la renta variable y mantiene su idea de 2026 como el año de una gran rotación entre activos y sectores.
