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“Los centros de datos suponen una buena oportunidad de crecimiento, tanto en resultados, como dividendos y valoración de activos” para MERLIN Properties. Así lo consideran, al menos, los analistas de Bankinter, que otorgan una recomendación de ‘comprar’ a la Socimi y un precio objetivo de 19,6 euros por acción que supone un potencial de más de un 30% frente a la cotización actual.
“MERLIN Properties se ha posicionado como uno de los principales promotores de centros de datos en la península ibérica”, explica el analista Juan Moreno en un informe. Según sus previsiones, alcanzará una capacidad instalada total de 730Mw en 2031, que supondrá una inversión total de unos 7.800 millones de euros y rentas brutas anuales superiores a los 1.000 millones. “Es decir, rentabilidad del 13% anual, que compara con niveles de entorno al 7% al que cotizan compañías puras de centros de datos ya en explotación, como Digital Realty Trust o Equinix”.
Este negocio de los centros de datos impulsará “el crecimiento en resultados, dividendos y valoración de activos”. El experto de Bankinter estima un crecimiento del beneficio neto ajustado del 24% anual entre 2025 y 2030, al tiempo que considera que MERLIN podría alcanzar incluso un dividendo próximo a 1 euro por acción a partir de 2030, que supondría una rentabilidad por dividendo del 7% frente al 3% actual.
En términos de valoración, “asumimos todavía un escenario prudente al encontrarse todavía en fase de desarrollo”, valorando los centros de datos en 10.514 millones de euros, frente a los 14.000 millones que podrían llegar a valer una vez puestos en explotación.
El “principal escollo” de la Socimi es la financiación, apunta Moreno. El objetivo de la compañía es mantener un LTV del 35% y DFN/EBITDA <10x, “lo que le obligará a ampliar capital”. Aunque la reciente ampliación de 768 millones de euros cubre las necesidades para este año, tendrá que volver a ampliar entre 2026 y 2027. Otra alternativa es hacer una emisión de bonos convertibles. No obstante, “consideramos que la fuerte generación de valor estimada, compensará el posible efecto dilutivo”, concluye el analista de Bankinter.
Las acciones de MERLIN acumulan una revalorización de más de un 19% en lo que va de 2026, con una revalorización del 25,5% desde sus mínimos de las últimas 52 semanas, fijados en los 11,81 euros desde el 17 de diciembre. Los títulos llegaron a tocar un máximo el 24 de junio en los 15,92 euros, pero desde entonces han corregido casi un 7%.
