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Zeltia. Tras la aprobación por la EMEA del Yondelis para Sarcoma de Tejido Blando, la cotización se disparó el viernes un 15%, con lo que acumula una revalorización del 29% en el último mes y del 68% en 2007. Consideramos que, tras este excelente comportamiento, sería lógica una cierta toma de beneficios, especialmente por parte de los inversores más cortoplacistas. Sin embargo, y de cara al medio plazo, recomendaríamos mantener parte de la posición en Zeltia. La aprobación de su primer compuesto es una señal de que los antitumorales de origen marino realmente funcionan, y hay que tener presente que Zeltia no es sólo Yondelis para STB. De hecho, la indicación de cáncer de ovario es mucho más importante en términos económicos (mayor incidencia en la población, por lo que los ingresos y beneficios derivados de su posible futura comercialización serán de mayor relevancia y permitirán a la compañía entrar en números negros), y está prevista la presentación del dossier de Yondelis para ovario en 2008. Otros catalizadores para el valor en el medio plazo serán la venta de la licencia para comercializar Aplidina fuera de Europa y la salida a bolsa de Neuropharma en 2009. Toma parcial de beneficios, mantener resto de la posición a medio plazo. Barclays ha incrementado su oferta por ABN en un 5,4%, hasta los 67.500 mln de euros. Esta nueva oferta incluye una parte en efectivo equivalente a 24.800 mln de euros (37% del total) y el 63% restante (42.700 mln euros) seguirá siendo en acciones. Barclays ha obtenido el apoyo de China Development Bank y Temasek (nuevo mayor accionista del banco) que han invertido en el banco inglés en torno a 13.400 mln de euros. Pese a mejorar su oferta, la del Consorcio (RBS- Santander- Fortis) continúa siendo un 5% superior (71.100 mln de euros), siendo un 93% del total de la oferta (66.000 mln de euros) pago en efectivo. Santander sobreponderar. ACS se vio penalizada el viernes con casi un 5% después de que Morgan Stanley colocará un paquete de acciones representativas del 2,95% del capital de ACS a 46,5 euros/ acción, un –3,3% menos que el precio de cierre del jueves de 48,09 euros/ acción. Esta participación perteneciente a Mutua Madrileña le ha proporcionado a la aseguradora unas plusvalías de 222 mln de euros, que al parecer podrían ser reinvertidos en valores como Santander, Iberdrola o Gamesa. Acerinox. Publicó resultados del 2T 07 el viernes a cierre de mercado. La compañía superó la previsión de ingresos por un 2% tras alcanzar 2.170 mln eur y la de resultado operativo por un 17% al publicar 335 mln eur. El beneficio neto quedó en 201 mln eur, superando las previsiones por un 10,5%. Las tasas de crecimiento fueron muy elevadas gracias a la fortaleza de la demanda con precios de las materias primas mostrando tasas de crecimiento muy elevadas. Acerinox ha advertido que los almacenistas están ralentizando las compras a la espera de que los precios del níquel se estabilicen, por lo que los resultados del 3T serán flojos. Creemos, no obstante, que la superación de previsiones de resultados del 2T apoyará al valor y recomendamos sobreponderar a corto plazo. ENAGAS. El Consejo de Ministros decidió el viernes autorizar a la SEPI a tomar un 5% del capital de ENAGAS, sin limitación de derechos políticos (por regla general, el límite de participación está establecido en 5% y los derechos políticos en el 3%, y en el 1% si la compañía opera en el sector gasista). Aunque sin “timing” definido, esta toma de participación (equivalente a 11,9 mln acciones, 216 mln eur) apoyará la cotización, que aún presenta potencial a precio objetivo de 19,5-20 eur/acc. Sobreponderar. Iberdrola. El viernes vendió su 3% en REE, obteniendo plusvalías brutas de 130 mln eur. Sobreponderar. Endesa podría pagar una prima de asistencia a JGA (prevista para septiembre) de 0,15 eur/acc (0,4%) con el fin de conseguir la asistencia necesaria para aprobar la eliminación de blindajes (derechos de voto limitados al 10%). Recordamos que Acciona y Enel controlan un 46% de la eléctrica pero tienen sus votos limitados al 10%, por lo que necesitan un 40,01 adicional (para alcanzar el 50,01% necesario para eliminar el blindaje) y para ello es preciso una asistencia mínima del 86,01% del capital. Asimismo, recordamos que esta semana la CNMV podría aprobar la OPA de Acciona y Enel a 40,16 eur/acc (diferencial del 2% respecto a la cotización actual). Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por BBVA, BME, Santander, Telefónica e Iberdrola. EN ESTA SESIÓN... Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos no hay datos macro relevantes. En Europa tendremos el índice de precios a la importación de junio en Alemania. Mercados Para hoy esperamos que los índices ajusten al alza después de las fuertes caídas del viernes. Los inversores seguirán pendientes de la publicación de resultados de la sesión (American Express, Merck y Texas Instruments, a cierre) que creemos que seguirá marcando la evolución de los índices. Creemos que la apreciación del euro y el repunte de los precios del petróleo seguirán presionando a los selectivos y mantenemos nuestra idea de que los movimientos serán más acusados con malas noticias de resultados que con la superación de los mismos.Principales citas empresariales En Estados Unidos, presentan resultados entre otros: Merck, Texas Instruments, American Express, Schering-Plough y Halliburton. En España presentan resultados Acciona y Cementos Portland, y Bankinter realiza un split de 1x5.Análisis Técnico
