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El IBEX 35 se encuentra en máximos tras haber llegado a superar esta semana la cota psicológica de los 20.200 puntos por primera vez en la historia. Pero el refranero avisa de que ‘cuanto más alto subes, más dura es la caída’, por lo que no son pocos los inversores bajistas que afilan sus cuchillos y toman posiciones cortas en los valores para sacar rédito de una posible corrección.
Las posiciones cortas son una estrategia especulativa por la que un inversor apuesta por la caída de la cotización de un valor en vez de por la subida. Al abrir una posición corta los valores se toman prestados de un tercero, generalmente un bróker, para después venderlos. La ganancia procede de la diferencia entre el precio de venta del activo y el que se paga posteriormente para comprarlo con el fin de devolver este préstamo.
Hay que tener en cuenta que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) solo hace público el dato de las posiciones cortas netas agregadas superiores o iguales al 0,5% del capital de una compañía, si bien los hedge funds e inversores bajistas tienen obligado comunicar al regular cualquier posición que supere el 0,2%. Esto quiere decir que los datos públicos no tienen por qué reflejar fielmente las posiciones cortas reales, aunque sí ayudan a hacerse una imagen de la situación en la que se encuentra una acción.
Los registros de la CNMV muestran que el valor bajo más fuerte presión del IBEX 35 es Solaria, ya que nada menos que un 4,86% del capital está puesto a corto. La mayor posición declarada es la de PARVUS ASSET MANAGEMENT JERSEY LIMITED, de un 1,02% del capital desde el pasado 9 de julio. MARCHANT MC LTD tiene declarado un 1% desde el 14 de julio. Más reciente, del 27 de julio, es la posición corta del 0,90% del capital que tiene declarada AHL PARTNERS LLP. Capital Fund Management SA tiene un 0,76% desde el pasado 16 de julio. De este mismo mes de agosto, JPMorgan Asset Management (UK) Limited aforó un 0,66% el pasado día 4, y BlackRock Advisors, LLC, un 0,52%.
Pero frente a esta presión bajista, los analistas fundamentales mantienen la confianza en el valor, con precio objetivo de consenso de 23,94 euros que se traduce en un potencial alcista de casi un 50% frente a los niveles actuales. La compañía de renovables, almacenamiento de energía y centros de datos acumula una caída de más del 12% en el año después de un mes de julio muy complicado en el que cayó un 13,8%. No obstante, en los últimos 12 meses se anota una subida que supera todavía el 38%.
Mucho mejor comportamiento está teniendo Indra en Bolsa, con una subida del 27% en lo que va de 2026 y del 68,7% en los últimos 12 meses. Pese a ello, la acción presenta un potencial en Bolsa todavía del 9% hasta un precio objetivo de consenso que los analistas fijan en los 67,22 euros.
Pese a su buen comportamiento en Bolsa, los bajistas tienen declaradas posiciones cortas actualmente por un 2,88% del capital en Indra, si bien buena parte de la culpa es del nada menos que el 2,29% que tiene aflorado AQR Capital Management, LLC desde el pasado 5 de agosto. Por su parte, Canada Pension Plan Investment Board tiene declarada una posición del 0,59% que se ha mantenido estable desde mayo.
Enagás resiste el pulso a los bajistas
Hay que tener en cuenta que el segundo valor más acosado por los bajistas en el IBEX 35 es Enagás, casi a la par de Solaria. Según la CNMV, un 4,84% del capital de la compañía energética está puesto a corto. La principal apuesta es la de BlackRock Investment Management (UK) Limited, de un 1,76% del capital e invariable desde abril, mientras que Millennium International Management LP tiene a corto un 1,19%. ExodusPoint Capital Management, LP tiene aflorado un 0,80% del capital a corto desde el 4 de agosto, mientras que Envestra Capital LLP tiene un 0,59% y ELEVA CAPITAL SAS, un 0,5%.
Las acciones de Enagás acumulan una subida de un 28,5% en lo que va de año, lo que les permite avanzar un 27,3% en los últimos 12 meses. Tras esta subida, los analistas fundamentales solo ven un potencial modesto en los títulos: la recomendación mayoritaria es de ‘mantener’ y el precio objetivo de consenso escala a los 17,28 euros, un 2,25% por encima de la cotización actual.
