Procter&Gamble atiende a consumidores en todo el mundo con una de las carteras más fuertes de marcas líderes, confiables y de calidad, que incluyen, Always®, Ambi Pur®, Ariel®, Bounty®, Charmin®, Crest®, Dawn®, Downy®, Fairy®, Febreze®, Gain®, Gillette®, Head & Shoulders®, Lenor®, Olay®, Oral-B®, Pampers®, Pantene®, SK-II®, Tide®, Vicks®, and Whisper®. La comunidad de P&G incluye operaciones en aproximadamente 70 países en todo el mundo y la compañía cotiza en la Bolsa de Nueva York (NYSE) bajo el símbolo PG.
La compañía finaliza su año fiscal en junio y ha cerrado ya el primer semestre del ejercicio 2026. En este periodo, la compañía acumuló ventas netas de aproximadamente 44.600 millones de dólares, con un crecimiento impulsado por un 3% en el primer trimestre y un 1% en el segundo, respecto al año anterior. El beneficio neto acumulado fue de unos 9.100 millones de dólares, reflejando un fuerte desempeño en el primer trimestre y cierta presión en el segundo. La evolución por segmentos mostró un comportamiento heterogéneo: Beauty y Health Care destacaron por su crecimiento orgánico, mientras que otros segmentos se mantuvieron planos o decrecieron. En el segundo trimestre, Beauty incrementó sus ventas orgánicas alrededor de 4%, impulsado por volúmenes y precios; Health Care creció cerca de 3%; Grooming y Fabric & Home Care permanecieron esencialmente sin cambios; y el segmento de Baby, Femenino y Familiar registró una caída de aproximadamente 4%, reflejando debilidad en volúmenes y mix.
La generación de caja operativa se mantuvo sólida, con 5.400 millones de dólares en el primer trimestre y 5.000 millones en el segundo, mientras que la productividad del flujo de caja libre ajustado se situó en torno al 102% en el primer trimestre y 88% en el segundo. En términos de márgenes, P&G experimentó presión en el margen bruto y operativo en el segundo trimestre, aunque mantuvo rentabilidad gracias a mejoras de productividad y ajustes de precios.
Valoración fundamental de P&G
Desde enero de 2026, Shailesh Jejurikar asumió el cargo de Director Ejecutivo de la compañía, con la misión de liderar la nueva etapa de crecimiento de P&G. Su amplia experiencia, tanto en mercados desarrollados como emergentes, junto con su trayectoria como CEO global de las divisiones de Cuidado de Telas y del Hogar, le proporciona el perfil y la visión necesarios para guiar a la empresa hacia sus objetivos estratégicos.
De cara al año fiscal 2026, P&G mantiene su previsión de crecimiento de ventas totales entre 1% y 5%, esperando que el efecto neto del tipo de cambio y las adquisiciones aporten aproximadamente un punto porcentual positivo. El beneficio por acción básico se proyecta con un crecimiento de 0% a 4%, equivalente a 6,83–7,09 dólares por acción, con un punto medio de 6,96 dólares.
Nuestras previsiones para P&G
La compañía anticipa costes de materias primas neutrales, un efecto positivo del tipo de cambio de aproximadamente 200 millones de dólares después de impuestos, costes adicionales por aranceles estimados en 400 millones, y un impacto neto negativo de 250 millones por mayores gastos financieros e impuestos. Las inversiones de capital se estiman entre 4% y 5% de las ventas netas, mientras que el margen del flujo de caja libre ajustado se espera entre 8¯% y 90%. P&G proyecta pagar unos 10.000 millones en dividendos y recomprar aproximadamente 5.000 millones en acciones durante el ejercicio fiscal 2026.
En síntesis, se trata de una compañía con un negocio diversificado y global, con marcas reconocidas y premium y con un perfil financiero estable, con crecimiento moderado y generación de caja sólida.
Sobre la base de criterios de valoración fundamental y de una comparativa por múltiplos considerando estimaciones de resultados para 2026, los títulos de P&G no parecen caros, aunque el descuento respecto al mercado es modesto. La compañía cotiza con un PER de 22,81x, frente a una media de 18,6x de sus competidores y 24,5x en el caso de Colgate-Palmolive. No obstante, cuando se ajusta el PER por el crecimiento estimado del beneficio por acción (múltiplo PEG), P&G muestra infravaloración relativa, reflejando un potencial atractivo frente a sus comparables.
2026e | PER | PEG | PSV | PCF | EV/EBITDA | ROE | Divd-Yield |
P&G | 22,81 | 3,08 | 4,48 | 19,90 | 17,11 | 29,63% | 2,61% |
Unilever | 19,46 | 13,90 | 2,98 | 17,96 | 12,98 | 29,78% | 3,23% |
Colgate-Palmolive | 24,90 | 6,70 | 3,76 | 21,20 | 16,27 | 180,00% | 2,02% |
Kimberly-Clark | 14,19 | 3,75 | 2,61 | 10,57 | 11,59 | 119,20% | 4,76% |
J&J | 21,42 | 6,66 | 6,02 | 19,38 | 16,37 | 32,55% | 2,12% |
Clorox | 18,16 | 1,42 | 2,35 | 14,22 | 13,07 | 143,00% | 4,12% |
MEDIAS | 20,16 | 5,92 | 3,70 | 17,21 | 14,57 | 89,03% | 3,14% |
Datos calculados con estimaciones propias (EI)
Bajo criterios de valoración fundamental y para un horizonte de inversión de largo plazo, la recomendación para Procter & Gamble es positiva.
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