MADRID, 06 MAY. (Bolsamania.com/BMS) .- Mañana, al cierre, publica resultados Mediaset España, que explicará las cuentas a las 18:30 en una conferencia con analistas. En Renta 4 esperan que la directiva confirme su expectativa de recuperación del mercado publicitario en televisión en 2014. “Esperamos que anuncien el impacto en resultados derivado de la decisión judicial que les obliga a cerrar dos de los ocho canales del grupo (el grupo ya indicó a la CNMV que no esperaba efectos significativos). Reiteramos que, en nuestra opinión, los títulos están descontando una recuperación del mercado muy superior a lo que prevemos”, indican en Renta 4, donde le otorgan un precio objetivo de 7,6 euros y una recomendación de infraponderar.
La inversión publicitaria en televisión comenzó a recuperarse en el cuarto trimestre del año pasado tras casi tres años consecutivos de caídas (-9% en 2011 y -19% en 2012). En los primeros tres meses de este año, creció un 3% frente al mismo periodo del año pasado con el apoyo de la no inclusión de la Semana Santa en este trimestre en 2014: “Esta tendencia de recuperación debería continuar durante el resto del año. El consenso está descontando un crecimiento entre +3%/+5%. En Renta 4 nos situamos en la parte alta del rango, al considerar el empuje de la inversión con motivo del Mundial de Fútbol en junio/julio”.
La firma espera que Mediaset España alcance una cuota publicitaria del 42,8% -1,3 puntos porcentuales frente al inicio del año pasado teniendo en cuenta incluso una mejora de su nivel de audiencia: (29,4%, +1,1 puntos porcentuales frente a enero-marzo de 2013). “De este modo, con esta cuota publicitaria, descontamos que sus ingresos publicitarios crezcan menos que los del mercado: -2,1% (-5 puntos porcentuales vs. mercado) hasta 187 millones de euros. En otros ingresos descontamos 17 millones de euros (en línea con enero-marzo de 2013) y que el total de ingresos alcance 197 millones de euros (en línea vs. enero-marzo de 2013). Esperamos que el control de costes siga siendo significativo: -2,4% vs. enero-marzo de 2013 hasta 169 millones de euros y que EBITDA ajustado alcance 27,4 millones de euros (+19% vs. enero-marzo de 2013), EBIT 22,8 millones de euros (+21% vs. enero-marzo de 2013), resultado antes impuestos 21,5 millones de euros (+34% vs. enero-marzo de 2013) sin tener en cuenta nuevas pérdidas en D+ y resultado neto 16,8 millones de euros (+35% vs. enero-marzo de 2013) con tasa fiscal 22% (vs. 23% en enero-marzo de 2013)”.
M.G.
