1. Contexto de mercado favorable. En las últimas semanas ha mejorado mucho la aceptación del “riesgo España” y varias compañías han aprovechado ya para emitir (Gas Natural, Indra, Banco Santander, Telefónica...).
2. La compañía sufre serias dificultades para refinanciar su deuda actual y tiene vencimientos de 32 millones este año y de 120 millones en 2014.
“En consecuencia, la hotelera está presionada para emitir. El problema será el coste, probablemente elevado en estas circunstancias, y la futura dilución al accionista actual si fueran convertibles. Según nuestras estimaciones, NH entraría en 'break even' o 'punto muerto' no antes de 2015, de manera que estimamos que a finales de 2014 su patrimonio neto se reduciría a unos 920 millones de euros, lo que equivaldría a un VCPA’15e (Valor Contable Por Acción o valor en libros) de aproximadamente 3,0 euros. Por otra parte, estimamos que su EBITDA’13 podría situarse en aproximadamente 125 millones y 145 millones en 2015”, explican los expertos de Bankinter.
Por su parte, los analistas de Ahorro Corporación opinan que “la emisión resulta, sin duda, absolutamente necesaria a la luz del calendario de vencimientos del grupo y ante una reducida generación de caja”.
A estas horas, NH Hoteles se deja un 1,23%, hasta los 4,0300 euros.
N.A.