Resultados Consolidados

En un entorno económico y financiero difícil, el Grupo ha incrementado su actividad de forma significativa, tanto por la integración de Hochtief como por el crecimiento internacional de sus actividades.

La cifra de negocio del Grupo ACS del ejercicio 2011 alcanzó los 28.472 millones de euros, un 98,7% más que el año anterior. Las ventas internacionales suponen ya el 72,5 % del total tras multiplicarse por cuatro hasta alcanzar los 20.649 millones de euros.

El beneficio bruto de explotación (EBITDA) creció un 61,9% hasta los 2.318 millones de euros, con un margen sobre ventas del 8,1%. Por su parte, el beneficio neto de explotación (EBIT) creció un 28,3% hasta los 1.333 millones de euros, con un margen sobre ventas del 4,7%.

El beneficio neto recurrente, es decir de las actividades continuadas excluyendo los resultados extraordinarios, aumentó un 8,8% hasta los 951 millones de euros.

El beneficio neto de 2011 ascendió a 962 millones de euros, un 26,7% menor que el del ejercicio anterior debido a las plusvalías obtenidas el año pasado, especialmente por la venta de un 15,5% de Abertis en septiembre en 2010.

Las plusvalías obtenidas por las ventas de activos en 2011 han compensado las pérdidas y provisiones extraordinarias del ejercicio:

- Las plusvalías por la venta de activos ascienden a 224 millones de euros, e incluyen autopistas, activos de energías renovables y líneas de transmisión, y los negocios de residuos hospitalarios.

- Las pérdidas y provisiones extraordinarias del ejercicio incluyen, entre otras, las derivadas de los resultados negativos de Hochtief en el primer trimestre del año, cuyo impacto en ACS fue de 76 millones de euros, y el ajuste realizado por razones de prudencia para neutralizar la totalidad del beneficio neto que aporta Iberdrola, que en 2011 ha ascendido a 126 millones de euros.

- Las plusvalías y pérdidas extraordinarias generadas por Hochtief desde el 1 de junio de 2011, principalmente en su filial australiana Leighton, no han tenido impacto contable en la cuenta de resultados de ACS.

La cartera total de obras a finales de 2011 ascendía a 66.152 millones de euros, donde destaca el crecimiento de un 338,6% de la cartera internacional que ya representa el 80,9 % del total.

Resultados por Áreas de Negocio

Construcción

El área de Construcción obtuvo unas ventas de 19.802 millones de euros, un 247,2% más que en 2010 gracias a la consolidación de Hochtief por el método de integración global desde el 1 de junio de 2011 a este área de actividad, que aporta 14.882 millones de euros.

Las ventas internacionales de la actividad de Construcción del Grupo ACS han crecido de forma sustancial hasta los 16.858 millones de euros, una cifra que representa ya el 85,1% de la facturación total de la actividad.

El beneficio bruto de explotación (EBITDA) del área alcanzó los 1.210 millones de euros que representa un incremento del 183,4%, situando el margen en un 6,1% sobre ventas. El beneficio neto se situó en los 370 millones de euros, un 97,5% mayor que en 2010.

La cartera de obra a finales de 2011 se situaba en 50.336 millones de euros, lo que equivale a 22 meses de producción. La cartera internacional ya representa un 91,4% de la cartera total del área de Construcción.

Entre las adjudicaciones más importantes conseguidas por el Grupo en 2011 destacan las siguientes:

- los contratos de gestión minera en Australia e Indonesia para extracción de carbón, por más de 2.000 millones de euros;

- la construcción del Royal Adelaide Hospital y del hospital infantil de Perth en Australia por más de 1.250 millones de euros;

- los trabajos de construcción y remodelación del puente Forth Crossing en Escocia, un proyecto que en total será de unos 950 millones de euros;

- el proyecto Wheatstone de gas en Australia por más de 510 millones de euros;

- el contrato para el diseño y construcción del túnel en la SR-99 en Seattle (Estados Unidos) por 438 millones de euros;

- la construcción de un puente y túnel ferroviario, las estaciones y viaductos para la línea ferroviaria de South Island en Hong Kong, por más de 400 millones de euros;

- la construcción y mantenimiento de la autopista A8 en Alemania, por más de 380 millones de euros;

- el proyecto para la construcción de la autovía S-17 en su tramo entre Dabrowica y Witosa (Polonia) por 245 millones de euros

- la remodelación del centro de convenciones de Oakland, en California, por cerca de 225 millones de euros; y

- La construcción de la autovía A-308 entre las localidades de Iznalloz y Darro (Granada) con una inversión de cerca de 200 millones de euros.

Servicios Industriales

Las ventas en Servicios Industriales se sitúan en 7.045 millones de euros, un 1,6% por debajo de 2010 debido a la reducción del mercado nacional, especialmente en el segmento de proyectos integrados. Por el contrario, las ventas internacionales aumentaron un 26,5% hasta situarse en 3.383 millones de euros, un 48,0% del total. Este fuerte incremento proviene de la nueva producción de países latinoamericanos como México, Brasil, Chile o Perú y del norte de Europa, que crece por encima del 66%.

El beneficio bruto de explotación (EBITDA) creció un 10,5%, hasta los 907 millones de euros. El beneficio neto ascendió a 492 millones de euros, un

23,0% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. Este área finalizó el periodo con una cartera por valor de 6.875 millones de euros, equivalente a 12 meses de producción y con el 60,7% procedente de contratos internacionales.

Entre las adjudicaciones más importantes conseguidas durante el año 2011 destacan:

- el proyecto para la construcción "llave en mano" de la planta termosolar de Tonopah con una capacidad instalada de 100 MW (Nevada, Estados Unidos) por 587 millones

- la construcción de la línea ferroviaria de alta velocidad entre La Meca y Medina en Arabia Saudí por 420 millones de euros;

- el proyecto para la construcción "llave en mano" de una central de ciclo combinado de 500 MW en Parnaíba (Brasil) por 262 millones de euros;

- la construcción de la Central Hidroeléctrica Renace II en Alto Verapaz (Guatemala) por 152 millones de euros;

- La construcción de la planta de ciclo combinado de Sauz en el estado de Querétaro (México) por 116 millones

- la construcción de dos parques eólicos en Salamanca de 70 MW en total por 101 millones de euros;

- el contrato "llave en mano" de dos instalaciones de soporte para la plataforma petrolífera Eldfisk II en el Mar del Norte (Noruega) por 96 millones de euros;

- la construcción de una terminal marítima y planta de almacenamiento de gas licuado de petróleo en Quito (Ecuador) por 95 millones de euros;

- los servicios de señalización y control para un conjunto de carreteras de Huesca por 91 millones de euros;

- el contrato para la construcción de una planta de generación de ciclo abierto de 200 MW en la región de Lambayeque (Perú) por 90 millones de euros;

- el contrato llave en mano para la construcción de la planta de Ciclo Combinado Great Island, con una capacidad instalada de 430 MW en Irlanda por 80 millones de euros;

- el proyecto para la construcción de una central termosolar de 50 MW de capacidad en Cáceres por 55 millones de euros;

- el proyecto para la ampliación de las líneas de alta tensión entre Cuiaba y Río Verde Norte en Brasil por 50 millones de euros;

- el proyecto para la construcción de instalaciones de almacenamiento y transporte de gas natural en Arabia Saudí por importe de 44 millones de euros.

Medio Ambiente

El área de Medio Ambiente obtuvo unas ventas de 1.686 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 11,6%. El beneficio bruto de explotación

(EBITDA) de Medio Ambiente alcanzó los 253 millones de euros situando el margen sobre ventas en el 15,0%. El beneficio neto alcanzó los 128 millones de euros.

La cartera actual de esta área se sitúa en 8.941 millones de euros, equivalentes a 64 meses de actividad y con un 37,0% en mercados internacionales. Entre las adjudicaciones más relevantes del periodo destacan:

- el servicio de recogida de residuos, limpieza viaria y gestión de instalaciones en Viladecans (Barcelona) por 106 millones de euros;

- el contrato para la recogida y transporte de residuos sólidos urbanos y limpieza viaria del municipio de Móstoles (Madrid) por 84 millones de euros;

- el contrato para la explotación del Vertedero Las Mulas en Fuenlabrada , Madrid, por 29 millones de euros;

- el contrato para la recogida de residuos urbanos y limpieza viaria en Gosport Borough Council en Reino Unido por 26 millones de euros;

- la extensión del contrato de operación de la planta de tratamiento integral de residuos de Cantabria en Meruelo por 20 millones de euros;

- y el contrato para la recogida de residuos urbanos en la Mancomunidad Boucle de la Seine (Francia) por 17 millones de euros.

Endeudamiento e inversiones netas

Los fondos generados por las actividades operativas en 2011 han alcanzado los 1.287 millones de euros, lo que ha supuesto una caída del 3,9% frente a la cifra de hace doce meses. Los buenos resultados de explotación en todas las actividades y la integración de Hochtief por consolidación global desde el mes de junio han compensado la evolución del circulante en la actividad de Construcción en España.

En 2011 las inversiones netas alcanzaron los 2.902 millones de euros. Las inversiones brutas sumaron 4.755 millones de euros mientras que las desinversiones alcanzaron los 1.854 millones de euros.

La principal partida es la inversión por importe de 1.080 millones de euros para la adquisición de aproximadamente un 22% del capital social de Hochtief.

También es significativa la inversión realizada por la propia Hochtief, que ha invertido 1.668 millones de euros en concesiones y en equipamiento para el negocio de minería. Iridium, por su parte, ha invertido 591 millones de euros, mientras que el área de Servicios Industriales ha invertido 1.236 millones de euros, básicamente en proyectos de energía.

Entre las desinversiones destacan las efectuadas por Hochtief, por valor de 655 millones de euros, principalmente por la venta por parte de Leighton de los contratos de minería de HWE, las ventas por valor de 680 millones de euros de los proyectos de energía renovables y de líneas de transmisión en Brasil y las ventas de las autopistas Américo Vespucio, Túnel de San Cristóbal en Chile y la I595 en Florida por 249 millones de euros.

Adicionalmente, en los últimos meses del año se alcanzaron distintos acuerdos de venta de varios activos concesionales y de energía renovable, por un valor total empresarial superior a los 1.000 millones de euros, que están pendientes de ejecutar y, por tanto, sus resultados no han sido incluidos en las cuentas del período. Durante 2012 los fondos obtenidos por la venta de activos, incluyendo el cierre de estas operaciones, superarán los 3.000 millones de euros.

El endeudamiento neto del Grupo ACS a 31 de diciembre de 2011 asciende a 9.334 millones de euros, de los que 5.965 millones euros corresponden a financiación sin recurso para el accionista, que incluyen 4.962 millones de euros correspondientes a la deuda de los vehículos utilizados para la adquisición de las acciones de Iberdrola, con un vencimiento entre finales de 2014 y marzo de 2015. El resto provienen de la financiación de proyectos concesionales (395 millones de euros) y de la adquisición inicial de una participación en Hochtief (608 millones de euros), que ha sido recientemente refinanciada hasta julio de 2015.

En los últimos 12 meses el Grupo ha refinanciado más de 7.700 millones de euros. Durante 2011 se alcanzaron acuerdos para refinanciar préstamos a largo plazo por valor de 6.300 millones de euros, y el pasado 9 de febrero ACS refinanció un crédito sindicado por cerca de 1.400 millones de euros.

El actual nivel de deuda equivale a 3,6 veces el EBITDA anualizado de 2011, que se reduce a 3 veces al añadir los dividendos percibidos de las participadas.