La compañía, desde un punto de vista fundamental, cotiza infravalorada frente a sus competidoras.  Los resultados del primer trimestre de la petrolera de 2018 superan todas las previsiones, impulsados por el área de exploración y producción (upstream), que creció un 43%, hasta alcanzar un beneficio de 320 millones.

RESULTADOS

Cerró los tres primeros meses de 2018 con un resultado neto ajustado de 616 millones de euros, lo que supone un 8% más que entre enero y marzo de 2017.

El resultado neto, descontando el efecto de las existencias, suma 610 millones de euros, un 11% menos.

Los resultados del primer trimestre de 2018 superan todas las previsiones, impulsados por el área de exploración y producción (upstream), que creció un 43%, hasta alcanzar un beneficio de 320 millones. El negocio de refino y comercialización (downstream) alcanzó un resultado neto ajustado fue de 425 millones, un 15% inferior al del mismo período del año anterior debido principalmente a la menor contribución de los negocios industriales. El área de downstream quedó ligeramente por debajo de los 428 millones de euros que preveían los analistas.

El resultado operativo bruto en el primer trimestre fue de 1.816 millones, un 5% superior. La deuda neta del grupo se situó en 6.836 millones, 569 millones más respecto al cierre del cuarto trimestre de 2017, principalmente debido a la realización de operaciones de mercado con acciones propias, en relación con la reducción de capital propuesta a la próxima junta general.

 

CONCEPTO

2015

2016

2017

% 16-17

CIFRA DE NEGOCIO*

19.618.000

37.433.000

43.448.000

16,07%

BDI*

2.268.000

1.736.000

2.121.000

22,18%

CAPITALIZACION*

14.171.653

19.668.942

22.513.817

14,46%

ACCIONES*

1.400.361

1.465.644

1.527.396

4,21%

PATRIMONIO NETO*

28.689.000

31.111.000

30.000.000

-3,57%

COTIZACION

10,12

13,42

14,74

9,84%

RESULTADOS

*Dato dividido entre 1000

 

INFORME

Ha superado las previsiones del mercado con las cifras de resultados del primer trimestre de 2018.  El grupo consigue trasladar de forma positiva los mayores precios del crudo y del gas y el incremento en la producción.

La escalada actual del precio del crudo por las tensiones geopolíticas continuará impulsando las cifras de la petrolera durante el ejercicio en curso. Aunque a la larga no creemos que sea positivo esta evolución del crudo  por tensiones internacionales. 

En base a un análisis fundamental por descuento de flujos, los ratios de la petrolera española muestran potencial alcista. El PER de 11 veces beneficios estimados para el cierre de 2018, frente a las 29 veces que descuenta el mercado para BP. Por valor contable también se aprecia una clara infravaloración, (PVC 0.8), frente a sus competidoras.

Destacable el Yield >5%. Nuestra recomendación es positiva para el valor. 

 

Proyección 2018

Cierre(17/05):

17,09

Cifra Negocio*:

4.045.000

BDI*:

2.334.290

Patrimonio neto*:

30.010.000

Cash Flow*:

5.428.646

Dividendos*:

1.400.818

Nº Empleados:

25.000

Nº Acciones*:

1.556.465

Activo total*:

59.857.000

*Dato dividido entre 1000

 

Dividendos

Ratios por acción

Valor relativo

Rendimiento

Valor intrínseco

Yield:

5,27%

BPA:

1,50

PER:

11,40

ROS:

57,71%

VC:

19,28

PayOut:

60,01%

CFA:

3,49

PCF:

4,90

ROM:

8,78%

PVC:

0,89

  

DPA:

0,90

  

ROE:

7,78%

VT:

18,50

      

ROA:

3,90%

PVT:

92,38%