“El mercado de valores mezcla estadística y sentimiento. Donde los datos dicen una cosa la cabeza puede hacer otra y viceversa. El comportamiento de los inversores y ‘traders’ a lo largo de la historia bursátil ha creado sus propias pautas estacionales que se repiten con el tiempo. Rendimientos pasados no aseguran rentabilidades futuras, suele decirse. Sin embargo, cuando se trata del proceder humano, a veces somos más predecibles de lo que pensamos”, explican los analistas de ING.

En concreto, si se mira la evolución del IBEX 35 a nivel trimestral desde 2008 hasta 2018 los meses de julio, agosto y septiembre son los más rentables con un retorno acumulado del 24,2%, según los datos proporcionados por Reuters y recopilados por Estrategias de Inversión. Si la rentabilidad se mira de manera anualizada es del 2,2%.

El tercer trimestre es el más rentable para el Ibex 35 desde 2008

El peor trimestre es el primero con una caída acumulada entre 2008 y 2018 en valor absoluto del -23,87%, seguido del -19,66% del segundo trimestre del año, mientras que en el acumulado del cuatro trimestre la rentabilidad en estos once años es del -15,21%. 

El cuarto trimestre del año está marcado a nivel estacional por el llamado ‘rally’ de Navidad. Esta es otra pauta estacional que apunta que tradicionalmente los índices estadounidenses han subido en la última quincena del año. “Los motivos van desde las compras para aprovechar desgravaciones fiscales de planes de pensiones hasta la necesidad de los fondos de inversión de equilibrar sus cuentas”, apuntan desde ING. Sin embargo, como se ve en estas cifras el ‘rally’ de Navidad no tiene un efecto en todo el trimestre, o al menos no en el Ibex 35.

 EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubreNoviembreDiciembre
2008-12,87%-0,44%+0,75%+3,99%-1,43%-11,43%-1,37%-1,46%-6,15%-17,03%-2,25%+3,20%
2009-8,11%-9,82%+2,55%+15,65%+4,27%+3,86%+10,90%+4,70%+3,44%-2,90%+2,01%+2,54%
2010-8,31%-5,61%+5,20%-3,49%-10,80%-1,03%+13,35%-2,98%+3,21%+2,84%-14,29%+6,39%
2011+9,60%+0,41%-2,53%+2,86%-3,70%-1,11%-7,04%-9,47%-1,97%+4,78%-5,64%+1,38%
2012-0,67%-0,51%-5,41%-12,45%-13,14%+16,62%-5,13%+10,13%+3,88%+1,74%+1,17%+2,94%
2013+2,39%-1,58%-3,77%+6,30%-1,17%-6,71%+8,64%-1,69%+10,80%+7,86%-0,71%+0,80%
2014+0,04%+1,96%+2,24%+1,15%+3,25%+1,16%-1,98%+0,20%+0,90%-3,21%+2,80%-4,56%
2015+1,20%+7,45%+3,07%-1,18%-1,47%-3,99%+3,82%-8,24%-6,81%+8,38%+0,25%-8,11%
2016-7,63%-4,02%+3,09%+3,47%+0,09%-9,64%+5,19%+1,51%+0,72%+4,14%-4,98%+7,64%
2017-0,39%+2,58%+9,50%+2,42%1,53%-4,00%+0,55%-1,93%+0,80%+1,37%-2,97%-1,64%
20184,06%-5,85%-2,44%3,96%-5,16%1,66%2,58%-4,78%-0,11%-5,28%2,07%-5,92%
Variación anualizada -1,88%-1,40%1,11%2,06%-2,52%-1,33%2,68%-1,28%0,79%0,24%-1,88%0,39%
Retorno absoluto-20,69%-15,43%+12,25%+22,67%-27,73%-14,61%+29,52%-14,03%+8,71%+2,68%-22,55%+4,66%

A nivel mensual, en los últimos once años julio y abril han sido los más fructíferos en cuanto a rentabilidad. La rentabilidad acumulada de julio es del 29,5% y de manera anualizada es del 2,68%. El retorno de los últimos once años en el mes de abril ha sido del 22,67% y de manera anualizada del 2,06%.

Acciones con más potencial según el consenso de mercado
Acciones del Ibex 35 con más potencial según el consenso de mercado. 5 de ellas con más de un 20% de potencial.

En este caso, las estadísticas quitan la razón a la creencia popular que apunta que durante los meses de verano la rentabilidad de las bolsas suele ser menor e incluso suele llegar con aumentos de la volatilidad por el menor volumen de contratación. 

Sin embargo, la creencia popular acierta en el refrán que dice ‘sell in may and go away and come on back on St. Leger's Day’. Que sería en español “vende en mayo, márchate y vuelve el día de San Leger”, que es la carrera más antigua de caballos entre los cinco clásicos del Reino Unido y se celebra a mitad de septiembre. 

 

 

Los meses más aciagos para los inversores son mayo y noviembre. En el caso de mayo, el Ibex 35 acumula una caída acumulada del -27,73%, mientras que el retorno anualizado es del -2,52%. El selectivo español en los últimos once meses de noviembre se ha dejado un -22,55%, mientras que a nivel anualizado es del -1,88%. 

Cuarto trimestreTercer trimestreSegundo trimestrePrimer trimestre 
-16,09%-8,98%-8,87%-12,56%
1,65%+19,04%+23,78%-15,38%
-5,07%+13,58%-15,31%-8,72%
0,52%-18,48%-1,95%7,49%
5,85%+8,88%-8,96%-6,58%
7,95%+17,75%-1,57%-2,96%
-4,98%-0,88%+5,55%4,23%
0,52%-11,24%-6,65%11,72%
6,81%+7,42%-6,08%-8,56%
-3,24%-0,58%-0,06%11,68%
-9,13%-2,31%+0,46%-4,23%
-15,21%+24,20%-19,66%-23,87%

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