El plan estratégico 2023-2025 presentado ayer por Endesa no convence ni a inversores ni a analistas. Ayer las acciones de la energética terminaron la sesión con restas del 5,10% y hoy los analistas de Renta 4 también "castigan" a la compañía con un recorte en su recomendación.
En concreto, los expertos de Renta 4 han recortado su consejo sobre Endesa desde "comprar" hasta "mantener" y reducen un 9,3% el precio objetivo de la eléctrica hasta 22,63 euros por acción desde 24,96 euros, tras analizar su nuevo plan estratégico. "Teniendo en cuenta el escenario planteado en la presentación del plan, recogido negativamente por la cotización, hemos revisado las estimaciones de todos los negocios, previendo un menor beneficio neto en 2023 y 2024 respecto a nuestras anteriores previsiones", señalan.
"El EBITDA de los años 2023 y 2024 se prevé que descienda vs 2022e por el impuesto a las utilities y los efectos de la inflación. El EBITDA 2025 +4% vs 2022e gracias a la mayor contribución de renovables y la mayor base de clientes liberalizados que se verán beneficiados por los menores costes de aprovisionamiento previstos, que previsiblemente ampliarán los márgenes del negocio de comercialización, y a pesar de la normalización de la generación convencional esperada (muy elevada en 2022, menor capacidad instalada) y los efectos en los costes de la inflación. El beneficio neto se verá afectado por las mayores amortizaciones por el crecimiento en renovables y el mayor coste de la deuda (previsto 2,7% en 2025 vs 1,5% 2022e)", detallan desde Renta 4.
Como punto positivo, los analistas destacan que se "incrementan inversiones en renovables" hasta 4.300 millones de euros desde los 3.100 millones y que se prevén instalar 4,4 gigavatios (GW) renovables durante el periodo (vs 9,2 GW de capacidad en 2022e), contando para ello con una cartera de 15 GW.
Sobre la política de dividendos de Endesa, Renta 4 afirma que "se ha reiterado la política de dividendos, con un pay-out del 70%, lo que permite mantener la solidez en el balance", aunque se preven "descensos de beneficio relevantes en los años 2023 y 2024".
