Banco Santander presenta mañana día 30 de abril sus resultados del primer trimestre del año. Una cita a la que llega con una revalorización acumulada de más de un 45% en lo que va de 2025, lo que le convierte en el valor con mejor comportamiento del EURO STOXX 50, el índice que aglutina a las 50 mayores compañías de la eurozona por capitalización bursátil.
Renta 4 espera que el beneficio neto alcance los 3.085 millones de euros (+8% i.a) recogiendo un margen de intereses a la baja (-5% i.a. 1T25 R4e) que debería compensarse con unas comisiones netas al alza (+3% i.a. 1T25 R4e), y mayor contribución de otros ingresos, según destaca la analista Nuria Álvarez.
“La evolución esperada de los gastos de explotación (-1% i.a. 1T25 R4e) cumple con la guía dada por la entidad de descenso de los gastos en términos absolutos para el conjunto del año. Del mismo modo, esperamos que las provisiones se mantengan contenidas (+1% i.a. 1T25 R4e)”, destaca la experta.
Por áreas geográficas, en el caso de España Renta 4 estima que el beneficio aumente +30% apoyado principalmente por el menor impacto del impuesto a la banca y unas provisiones de crédito menores. Los ingresos, margen bruto, caerían un 2%, recogiendo el descenso del margen de intereses y los ROF (-8% i.a. y -16% i.a. 1T25 R4e respectivamente). “Dos elementos que no se compensarán las comisiones netas a pesar de que esperamos un avance del +9%”, destaca Álvarez.
Para la región de Norteamérica, que engloba EEUU y México, la analista augura un descenso del beneficio neto del 16%, recogiendo el impacto del margen de intereses (-3% i.a. 1T25 R4e) y que supone el 74% del margen bruto (-1% i.a. 1T25 R4e). En Sudamérica, el margen bruto estimamos caiga -2% i.a., y se vea compensado con menores gastos de explotación (-11% i.a. 1T25 R4e) y provisiones, favoreciendo un beneficio neto al alza +19% i.a. 1T25 R4e.
En cuanto a los ratios de solvencia, en 2024 Banco Santander cerró con un CET 1 “fully loaded” del 12,78%, que en 1T25 podría situarse en niveles 12,9%, con la generación de +10 pb.
Las acciones de Banco Santander acumulan una subida del 45,5% en lo que va de año, pero si se pone el foco en sus mínimos de las últimas 52 semanas, vigentes desde agosto del año pasado en 3,80 euros, la subida es del 71,5%. Los títulos llegaron a alcanzar unos máximos de 6,661 euros el 26 de marzo, pero la tormenta causada en los mercados por los aranceles de Trump le alejó de esta cota, a la que poco a poco vuelve a acercarse.
Desde el punto de vista del análisis técnico, Sergio Ávila, de IG, destaca que Banco Santander cuenta con un soporte en 5,87 euros. “Por encima de ese nivel seguirá tanteando el escenario alcista con primera resistencia 6,62 euros”, mientras que si lo supera podríamos proyectar mayores alzas hasta los 7,5-8 euros”.
No obstante, los analistas fundamentales no ven potencial al valor, con un precio objetivo medio de 6,43 euros, según los datos de Reuters. Eso sí, la recomendación mayoritaria es de ‘comprar’.
