El próximo 16 de marzo todas las miradas estarán puestas en la conferencia GTC 26 de NVIDIA. Donde las expectativas se centran en tres puntos claves, según Vivek Arya, analista de Bank of America: Una cartera de productos actualizada a través de GPU Feynman (2028), una nueva y amplia gama de productos codiseñados y ópticas propietarias en escalado vertical.
Aunque Arya no espera un pronóstico oficial de ventas para 2027-28, cualquier indicio sobre Vera Rubin podría beneficiar a las acciones actualmente deprimidas en un mínimo histórico de 17x PER futuro. Tras un sólida lanzamiento de Blackwell con 0.5 billones de dólares en ventas acumuladas. Como referencia, el consenso para NVDA DC ya es de 0.75 billones de dólares para los años calendario 2026-27 y de 1 billón de dólares para los años calendario 2027-28.
Nuevos productos: inferencia personalizada, LPU, óptica/CPO
Arya espera que Nvidia anuncie una cartera de IA aún más amplia, que abarque: entrenamiento (Vera Rubin NVL72 estándar), prellenado (Rubin CPX), decodificación de baja latencia (LPU basada en SRAM de Groq), decodificación de contexto largo (ICMSP) y procesamiento por lotes (CPU Vera).
El experto destaca especialmente el posible debut de las LPU integradas en los racks tipo Kyber de NVDA para Rubin Ultra (2027) o Feynman (2028). También se espera más información sobre el conmutador Spectrum-6 102.4T de próxima generación de NVDA (compatible con la plataforma Rubin) y el Quantum-X 115T con CPO.
También podríamos ver un anuncio conjunto con Intel sobre CPU x86 personalizadas que ayude a ampliar la adopción de NVDA en centros de datos empresariales e incluso en CPU de consumo.
Preguntas claves
Arya también espera encontrar actualizaciones sobre:
​​1) El impacto del conflicto en Oriente Medio en el suministro, la demanda soberana, la inflación del coste energético y la expansión de centros de datos en EE. UU. y otros países
2) La capacidad de obtener suficientes obleas, memoria, sustratos y componentes ópticos para una cadencia anual de productos
3) El impacto de la memoria no HBM (como parte de LPU o CPX) en la demanda de HBM
4) El momento de la introducción de CPO/OCS y si se mantendrá opcional o necesario en los clústeres de NVDA
5) El uso de efectivo más allá de los prepagos (95.000 millones de dólares en compromisos de suministro en el año fiscal 2027 o el año calendario 2026) y el ecosistema (30.000 millones de dólares en OpenAI, 10.000 millones de dólares en Anthropic y 4.000 millones de dólares en proveedores de componentes ópticos)
6) El coste por token de Vera Rubin (10 veces más barato que Grace Blackwell)
7) Los motores de inferencia de software SGLang/vLLM que se asientan sobre la capa CUDA, para mayor inferencia
¿Qué esperar de su valor en bolsa?
El precio objetivo de 300 dólares con una recomendación de compra por Arya se basa en un PER ex efectivo de 28x para el año calendario 27E, dentro del rango histórico de PER de 25x-56x para el año futuro de Nvidia. Lo cual cree que se justifica por la participación líder en los mercados de computación/redes de IA de rápido crecimiento, compensada por la inestabilidad en los proyectos globales de IA, el mercado cíclico de los videojuegos y las preocupaciones sobre el acceso a la energía.
No obstante, también hay riesgos a la baja son:
1) Debilidad en el mercado de videojuegos orientado al consumidor
2) Competencia con grandes empresas públicas, proyectos internos en la nube y otras empresas privadas en los mercados de IA y computación acelerada
3) Un impacto mayor de lo esperado por las restricciones en los envíos a China o restricciones adicionales a la actividad en la región
4) Ventas irregulares e impredecibles en los mercados de nuevas empresas, centros de datos y automóviles
5) Potencial de desaceleración de la rentabilidad del capital
6) Mayor escrutinio gubernamental sobre la posición dominante de Nvidia en el mercado de chips de IA
NVIDIA cerraba la sesión del martes al alza en los 184.80 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos rodean a las últimas ocho velas, RSI al alza en los 50 puntos y las líneas del MACD por debajo del nivel de cero.
La resistencia a mediano plazo se encuentra en los 197.62 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.
