ArcelorMittal se deja un 3% en el Ibex 35 tras publicar resultados que han quedado por debajo de las expectativas en algunas magnitudes y que han arrojado un aumento del endeudamiento del gigante del acero.

CIFRAS PRINCIPALES COMPARADAS CON EL CONSENSO DE BLOOMBERG

- Ingresos: 19.788 millones de dólares (+0,2%) vs. 20.155 millones estimado.

- EBITDA: 1.754 millones (+12%) vs. 1.700 millones estimado y mejor que los 1.570 millones de hace un año.

- Beneficio neto ajustado: pérdidas de 205 millones vs. pérdidas de 345 millones de hace un año.

- BPA: -0,12 dólares (-27%) vs. +0,044 dólares estimado.

Entre lo que más pesa sobre el valor es que la deuda neta, uno de los principales problemas de ArcelorMittal, aumenta hasta 18.500 millones de dólares, en 2.400 millones. “El negocio se ha visto afectado por la ralentización en China y Rusia, si bien aumenta el optimismo en cuanto Europa, muy importante ya que desarrolla el 85% de su negocio en Europa y Estados Unidos. Por otra parte, ArcelorMittal espera que el consumo aparente de acero se incremente en el entorno de 3%/3,5% en 2014 frente a la previsión de 3,5%/4% anterior. De cara al conjunto del año, ArcelorMittal mantiene el objetivo de generar un EBITDA de 8.000 millones de dólares, una cifra de inversiones que se sitúe en un rango de 3.800/4.000 millones de dólares y reducir endeudamiento hasta los 15.000 millones. En nuestra opinión, se trata de resultados bastante débiles, la compañía mantiene pérdidas y además se produce un incremento en sus niveles de endeudamiento. De cara a los próximos trimestres pensamos que los resultados de la compañía deberían mejorar acompañando a la recuperación del ciclo, si bien todavía permanecen débiles”, esperan en Bankinter.

Para los expertos de Renta 4, es relevante que la directiva haya confirmado los objetivos EBITDA 2014 esperado de en torno a 8.000 millones de dólares (+16% vs. 2013 y -1,5% vs. consenso) teniendo en cuenta: crecimiento envíos acero +3% (desde +0,6% en 2013), crecimiento envíos mineral hierro +15% (desde +9,6% en 2013), mejora moderada de los márgenes de acero, precios medios mineral hierro 120 USD/tn, capex 3.800/4.000 millones de dólares y deuda neta a medio plazo 15.000 millones de dólares. Además, mantendrá el dividendo en 0,20 dólares/acción pagadero en julio, en línea con lo previsto y 2013.

M.G.