Dentro de todo mercado alcista, existe un mercado bajista. La bolsa oscila entre corrientes de euforia y pánico. El IBEX 35 lucha entre la codicia y la arrogancia de los alcistas y el miedo, la desesperación y el arrepentimiento de los bajistas. Parece que tras un contundente impulso alcista durante el tercer trimestre de 2.013, los bajistas comenzaron a sentir alivio al frenar la sucesión de máximos crecientes y esperanza tras recuperar parte de las pérdidas.

Especular un movimiento alcista, en contra del alivio y la esperanza de los bajistas, es siempre una decisión acertada, puesto que dicho alivio y esperanza son dos estados anímicos que poco tienen que hacer contra la arrogancia y la codicia.

Los principales valores del selectivo español aceleraron sus movimientos alcistas con cierta virulencia y ahora, tras un ajuste en profundidad que ha corregido la línea de aceleración de la tendencia alcista en la mitad del movimiento direccional previo, creo que el mercado está preparado para girar nuevamente. El soporte de los 9.200 puntos ha sido totalmente fiable y tras un primer martillo, el mercado ha ratificado el soporte, con vela de cuerpo grande y posible gap de escape que confirma reanudación en tendencia. Ahora nuestro mercado debería afrontar el reto de cerrar el año en máximos y buscar el tan citado “rally de fin de año”. Por encima de los 9.900 puntos, el selectivo no tiene otro reto que cerrar un año bursátil, ¡al fin excelente!

Cotización Ibex 35


Analicemos los argumentos que me hacen plantear esta hipótesis, que a falta de confirmar simplemente es una hipótesis, puesto que de entrada siempre mantengo que no me interesa saber qué sucederá (cosa imposible sea dicho), sino operar en consecuencia una idea, mi idea, que luego evidentemente ya se verá.

En este caso, el doble suelo en gráfico diario confirmado con Gap de escape, ratifica la idea que venía manifestando las semanas anteriores, en las que he mantenido de forma precisa que la tendencia primaria alcista del Ibex, me exige buscar compras de Trading direccional en la pauta correctiva. Al fin y al cabo, hacer Swing Trading alcista, en una pauta correctiva bajista es mala idea, puesto que vamos en contra de la secundaria y buscar cortos en favor de la secundaria es otro error, ya que al fin y al cabo, vamos en contra de la primaria. El mercado ha corregido y ahora los alcistas se han hecho nuevamente con el control del mercado de la mejor manera posible.

El catalizador de la FED ha sido nuevamente Bernanke y su política monetaria expansiva. Una vez más, Ben sorprende al mercado y finiquita las dudas respecto al tapering. Puede ser difícil comprender el enorme ruido del mercado, puesto que de ninguna manera podemos decir que Bernanke retira los estímulos. La FED pasa de comprar 85 billones de USD a comprar 75 billones de USD, es lo que denominamos en Blackbird como QE4. El QE1 puso encima de la mesa 700 billones de USD, el QE2 hizo lo propio con 400 billones de USD y el QE3 1.105 billones de USD repartidos en 13 meses. No podemos hablar de tapering, creo que debemos hablar de QE4, en esta ocasión de 75 billones mensuales en un nuevo paquete de expansión monetaria, ya que por más que nos hagan creer que se retira liquidez del mercado, la realidad es que el próximo mes se comprarán otros 75 billones y así sucederá hasta que la recuperación sea una realidad. El tiempo dirá qué recorrido tiene este nuevo QE, pero reducir el nivel de compras no implica retirar USD del mercado, ¡que no nos engañe el jolgorio bursátil!

Las dudas ya no existen y la bolsa puede seguir subiendo. La prima de riesgo entre el bono a 10 años americano y el dividendo es de tan solo el 0,63%, mientras que en Europa es del 2,94%. La bolsa Europea está barata y ahora, una vez disipado el riesgo país, los mercados cotizan en tendencia y podemos aspirar a ver un nuevo movimiento direccional que debería hacer aspirar al selectivo español a recuperar los máximos anuales y en todo caso, proponerse cotas superiores en torno a los 11.000 puntos. La teoría de Dow nos enseñó que las pautas secundarias suelen tener una duración de 1 a 3 meses y corrigen un tercio, la mitad o dos tercios del movimiento direccional previo. Por lo tanto, si la pauta correctiva ha finalizado podríamos decir que la corrección ha durado 1,5 meses en los que ha corregido la mitad del movimiento direccional previo, por lo que podríamos adelantar que en los próximos 3 meses, el mercado debería cotizar nuevamente en los 10.060 puntos.

Hay diversas formas de operar el mercado y como Trader debo valorar la mejor opción. Mi decisión parte de buscar dirección y lo hago escogiendo el activo más fuerte, en este sentido el IBEX 35. Para ello puedo seleccionar qué producto es más adecuado para mi operativa, y entre futuros, CFDs, ETF u opciones, decido buscar una estrategia gratuita, financiada por el propio mercado. Soy fiel amante de las estrategias con opciones y en este caso, no iba a ser menos.

Gracias al mercado de opciones decido vender una opción PUT con vencimiento junio 2.014 con un strike a 9.600 puntos. La decisión la tome al comienzo de la semana antes de que el mercado decidiera rebotar con fuerza, justo en la corrección técnica del 50% de la vela de cuerpo grande, que ratifica el soporte de los 9.200 puntos. La opción está “in the money”, es decir en ejecución. El vender la opción me genera un prima exactamente de 803,2€ y como contrapartida yo me obligo a comprar al comprador de la opción put IBEX a 9.600 puntos en junio de 2.014. Con el dinero generado por el propio mercado, busco delta invirtiendo los 803.2€ en 3 opciones call sobre IBEX 35, con strike 9.900 que cotiza a 246,8€. El dinero me financia la compra de la opción call y gracias a tener un vencimiento junio de 2.014, me reservo la opción, que no la obligación, de comprar IBEX 35 a 9.900 puntos en junio de 2.014. Como creo en lo que hago, y comprendo las circunstancias propias del mercado, puedo asegurar que en los próximos 3 meses, éste debería cotizar en sus máximos relativos anteriores sabiendo que tengo un plazo de otros 3 meses añadidos (vencimiento junio de 2.014), para evitar que la opción pierda su valor.

Con esta idea trato de generar alpha a mi cartera, aprovechando el repunte en la volatilidad tras la corrección previa y el valor temporal, para financiar la delta (dirección del mercado), con la compra de 3 opciones call. El mercado ha sentado las bases y simplemente trataré de aprovecharlas, ¡como siempre! Ahora el mercado dictará sentencia, pero la operativa realizada en torno a los 9.400 puntos de IBEX me permite un pequeño trade de 660 puntos por opción con un coste de 0€, puesto que el mercado financia mi tesis. Lógicamente asumo un riesgo y el riesgo consiste en comprar IBEX 35 a 9.600 puntos. Podría cubrir mi riesgo con la venta de un futuro, para cubrir la delta y aprovechar la Theta y la Vega, para buscar dirección alcista.

Como ven, el Trading es un arte maravilloso y a veces descuido que más allá de un movimiento en el precio, podemos aprovechar nuestro intelecto para crear auténticas maravillas financieras en forma de estrategia, que hacen del mercado algo totalmente fascinante para mí. Con esta idea tratamos de compartir con nuestros alumnos del Blackwhisper diferentes estrategias, que nos pueden completar de un modo muy creativo los retornos de nuestra cartera.

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El mercado está preparado para reanudar el movimiento direccional previo y tras el imponente movimiento semanal en los índices europeos y americanos, las bolsas de renta variable están dispuestas para cerrar de la mejor manera, en máximos anuales y con la resistencia que viene frenando al Eurostoxx 50 durante los últimos 5 años en 3.080 puntos superada. Podrán explicarnos el mercado del modo que decidan y podrán manipular la opinión generalizada del grupo, pero jamás podrán evitar que el mercado nos hable y por ello, comprender el lenguaje de dicho mercado nos enseña y nos muestra ¡qué tipo de operativa realizar y qué camino seguir!